英皇金融黄金一齐发：黄金能否迎来惊天大逆转，还看今晚美联储的指引

　　昨日回顾

　　现货金昨日周二（3月15日）以1234.8美元/盎司开市，最高触及1237.7美元/盎司，最低下探至1225.3美元/盎司，全日波幅12.4元，收报1230.9美元/盎司，下跌3.9美元，跌幅为0.32%。

　　周二(3月15日)美元指数小幅上涨，延续前两日的涨势。美股收涨，三大股指均微幅上涨。原油持续下跌，布油指数一度下跌2.53%。日内公布的资料不容乐观，美国1月商业库存月率增加，今年GDP增速面临下行风险；美国3月NAHB房屋市场指数环比持平 但低于预估；美国2月份批发价格走低，受到燃料成本下降的拖累。燃料价格一直以来都导致通胀率低于美联储的目标。但尽管如此，市场对美联储偏鹰派转向的预期比较高，黄金上行动能已经消退，下一步将试探1208美元/盎司的低位。黄金能否再度迎来惊天大逆转，仍要看美联储的指引。

　　基本分析

　　周二(3月15日)现货黄金在美联储议息会议前夕延续昨日跌势，并创出两周新低，美市盘中最低下探至1225.3美元/盎司后跌势有所减缓。从黄金近两日的走势来看，市场对美联储加息的预期有所提高。今年以来，出于对全球经济的担忧，市场广泛预期美联储加息将放缓，黄金也因此在上周创出13个月新高。但是最近发布的美国经济资料较为强劲，提振了市场对美联储加息的预期。对货币政策高度敏感的黄金，在上周四欧洲央行实行宽松政策之后大幅反弹至13月高位后又大幅下挫。美联储进一步加息将提高黄金的持有成本。黄金短期内的由强转弱既是对多头是一种考验，也是诱惑买盘逢低建仓的机会。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美国劳工部昨日公布的数据显示，美国2月生产者价格指数(PPI)月率下降0.2%，主要因为食品和能源成本的下降；但2月PPI年率13个月来首度持平，标志着美国PPI的下降趋势已经趋于尽头。从2014年6月至去年12月，美元兑主要贸易伙伴货币的汇价累计上升20%，但近期美元的走强势头有所减缓，减弱了美国的输入型通缩势头，因而会抑制美国未来PPI的进一步下跌。但油价本周一大跌0.4%，从而引起各界对油价长达六周的反弹可能偏离基本面的担忧。能源价格较低、加上美元走强，显示批发价格的上行压力仍将受限。本周美联储官员将举行会议，考虑何时加息。并已经表示"预计通胀将会朝着目标靠近"。

　　具体数据显示，美国2月PPI月率下降0.2%，降幅与预期值一致，前值为上升0.1%；2月PPI年率持平，为2015年1月以来首次持平，预期值为上升0.1%，前值为下降0.2%。数据还显示，美国2月核心PPI月率持平，预期值为上升0.1%，前值为上升0.4%；2月核心PPI年率上升1.2%，升幅与预期值1.2%一致，前值为上升0.6%。数据同时显示，美国2月能源价格下跌3.4%，其中汽油价格下跌15.1%，跌幅创一年最大水平，而1月能源价格下跌5.0%；2月食品批发价格下跌0.3%，其中新鲜和干货蔬菜价格下跌19%，跌幅创2011年4月以来最大；2月服务业价格在连续三个月上涨后处于持平。

　　与此同时，美国商务部公布的数据显示，美国2月零售销售月率下降0.1%，主要因为油价走低及汽车购买放缓；同时1月零售销售资料被大幅下修，重燃了市场对美国经济的担忧。数据显示，美国2月零售销售月率下降0.1%，降幅低于预期值0.2%，前值由上升0.2%下修为下降0.4%；2月核心零售销售月率下降0.1%，降幅低于预期值0.2%，前值由上升0.1%下修为下降0.4%。美国2月零售销售资料下降则主要是因汽车购买放缓，且加油站的油价走低。零售销售资料的疲软表明，美国消费者支出在去年第四季度仅仅增长2.0%之后，今年第一季度可能继续不佳。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，去年12月份，美联储实施了2006年以来的首次加息。不过数据显示，上月美国加油站的销售额下降4.4%，因而严重拖累了零售销售资料：据美国能源信息管理局(EIA)数据，美国2月汽油价格下降了9%，原油价格下降幅度更大；同时，2月汽车代理销售额下降0.2%，降幅与1月持平。燃料价格仍在拖累指数，批发层面的物价压力目前仍相当温和。本周美联储将公布3月最新货币政策决议。由于决策者正在密切关注全球金融市场，以及国内通胀和劳动力市场的最新进展，因而此次美联储料将维稳利率。自上次FOMC会议以来，美国通货膨胀已显示出企稳迹象，与此同时，美国2月失业率保持在4.9%，接近美联储官员认为代表充分就业的水平。

　　就在去年12月，美联储实施了自2006年9月以来的首度加息。美联储上次召开FOMC会议时，由于中国和欧洲经济放缓影响的不确定性，政策制定者表示将暂且按兵不动，直至对经济前景有更好的判断。而距离上次会议仅一个月之前，美联储于近十年以来首次提高了利率，并且似乎已准备好在2016年继续加息四次。美联储议息会议已于美东时间周二下午1点开始，并将于周三下午2点会议结束后发布政策声明。美联储主席耶伦将于周三下午2点30分举行新闻发布会。市场普遍预期，美联储本周不会加息，但可能会明确指出，只要美国通胀和就业持续改善，继续加息并不遥远，海外经济疲软也不会阻碍利率上升的步伐。

　　若美联储官员在此次FOMC会议之后下调预测的加息步伐，这将反映出美联储的政策决定在很大程度上受到了油价和股市下滑的影响。美国原油库存的增加是由于需求的疲弱以及原油价格的低迷。始于2月中旬的原油价格反弹几乎肯定会崩溃。在这种情况下，原油价格上涨很大程度上主要受益于市场情绪推动。由于前期过早的反弹、当前巨大的原油库存以及长期疲弱的消费需求均不能继续维持原油价格进一步上涨。当前原油价格的反弹部分是由于美元的走软，而绝大部分是由于OPEC和俄罗斯所谓的减产协议存在达成的可能性。此外，欧央行上周进一步的宽松政策可能有助于增加市场信心，表明欧央行已采取行动巩固欧洲经济增长，避免对全球经济增长造成拖累。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，尽管多数分析师关注原油库存，并且市场平衡被普遍认为是简单的供给和需求之间的平衡，但是美国的石油产量形势很难有信心能够通过对数月前的数据以及只提供产量而不提供供应的EIA报告来判断清楚。同样，EIA报告只提供消费数据而不提供需求数据。那是因为供应和需求只能通过库存的变化以及库存如何调节生产和消费来估测。生产供应+可用库存=原油供应。在当前的供过于求的原油市场上，消费吸收+库存减少=原油需求。昨日日本央行行长黑田东彦选择了与欧洲央行截然不同的前瞻指引，在按兵不动之后，他并没有给负利率设限，并给未来进一步宽松留出了余地。如有必要将毫不犹豫地放松政策，再次采取负利率、量化、质化（即QQE）等宽松手段，即进一步降低负利率，加速扩张货币基础，购买风险更高的资产。

　　昨日的利率决议上，日本央行选择维持现有负利率及QQE政策不变，符合预期。日本央行行长黑田东彦提到，进一步下调负利率的可能是存在的，理论上下调的空间还有不少，利率可以降至-0.5%。日本央行1月货币政策会议表示"若有必要，将进一步降低负利率"。本月则删除此句，表述调整为"若有必要，将加大宽松。"这一做法与欧洲央行做法截然相反。上周欧洲央行几乎火力全开，宽松力度之大超过了很多人的预期，包括：1.全线降息；2.扩大月度QE购买额至800亿欧元，扩大QE范围；3.启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作。但在随后的新闻发布会上，欧央行行长德拉吉却称，预期没有必要进一步降息，并表示"未来关注点将从负利率转向其他非传统工具，比如QE"。这让是市场大为震惊，失望之情在欧元上表现得淋漓尽致。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，在美联储FOMC会议到来之前，黄金市场显得比较谨慎。金价今年至今的回落相对都是比较小幅也是比较短暂的，没有给投资者们提供很多进场机会。目前黄金市场出现更多的盘整对黄金而言将是健康的。本周以来黄金市场连续下行，昨日再度跌破1230美元/盎司水平，触及两周低点。本周初金价一度回升到1260美元/盎司左右水平，但此后持续下行，触及1225美元/盎司的低点。不过，黄金市场的上行趋势依然是完好的。主要市场担忧美联储会释放鹰派措辞对黄金形成打压，获利了结将会带来金价短期盘整，不过避险情绪重燃令金价受到些许支撑。黄金市场将积蓄上行动能，目标上行涨向1300美元/盎司水平。

　　不过尽管金价回落，但实物黄金需求的表现依然比较疲软。全球最大的黄金ETF出现了自去年以来的首次单日减仓最多的情况，但白银ETF持仓仍持续增加。跟踪商品价格的贵金属ETF在股市交易，需储存金银来支撑其股价。数据显示，SPDR黄金ETF上周总计流入了5.65吨，是6周以来最少的单周流入量。本周一该ETF流出了8.73吨，是去年12月2日以来最大的单日流出量。同时数据显示，2月SPDR黄金ETF总计流入了108.04吨，创下历史最高的单月流入量，3月至今流入仅12.87吨。总体而言，2016年仍以增仓为主。近日全球股市"跌"声一片，此外，英国退欧方面传来的消息或增加市场的不确定性，从而令黄金获得避险买盘的支持。这波反弹背后的驱动力来自央行货币政策、负利率的不确定性，因为它们实际上处于全部问题的中心。在这种环境当中，黄金看起来很有吸引力。

　　参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com

　　资料公布

　　周二公布的经济资料

　　标售公债 日本 (12个月)

　　英 国 英国财相欧斯邦公布 2016 年度预算案 (08:30 PM)

　　美 国 联储局 FOMC议息会议 (结果于 3 月 17 日 02:00AM 公布)；

　　主席Yellen于 02:30AM 举行记者会

　　澳 洲 澳洲央行副行长(金融市场)Debelle 发言 (06:05 AM 17/3)

　　日 本 日本央行公布 1 月议息会议记录 (07:50 AM 17/3)

　　图表分析

　　现货黄金受美元走强及风险情绪回暖等因素影响，金价冲高后再次回落1250关口下方，日在线昨日收取实体阴柱，布尔带继续宽幅向上缩口，金价整理于5日均线及10日均线之间，其他各均线同样都是多头排列的局面，MACD指标于零轴上方欲交死叉，红色动能持续缩减，指标中性偏弱；四小时在线，布尔带逐步向下缩口，MA5及MA10死叉后持续向下并粘合于1232一线向下施压，金价目前处于1232关口下方整理，下方支撑继续关注1208一线，日内先关注此区间的走向，附图绿色动能持续放量，指标中性；综合分析，金价短线调整待突破，日内操作上建议可在1222至1252区间选择。小周期上黄金走相对低位的震荡模式，下方区间维持在1226到1238之间的12美元左右的空间上，当然，下方还有1224和1208的大范围区间。目前在短期方向不明确的情况下，可以采取区间模式进行操作，突破之后在或许有新的趋势启动。

　　今日支持位：1224，1208；

　　今日阻力位：1242，1250。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(3月15日)现货黄金在美联储议息会议前夕延续昨日跌势，并创出两周新低，美市盘中最低下探至1225.3美元/盎司后跌势有所减缓。从黄金近两日的走势来看，市场对美联储加息的预期有所提高。今年以来，出于对全球经济的担忧，市场广泛预期美联储加息将放缓，黄金也因此在上周创出13个月新高。但是最近发布的美国经济资料较为强劲，提振了市场对美联储加息的预期。对货币政策高度敏感的黄金，在上周四欧洲央行实行宽松政策之后大幅反弹至13月高位后又大幅下挫。美联储进一步加息将提高黄金的持有成本。黄金短期内的由强转弱既是对多头是一种考验，也是诱惑买盘逢低建仓的机会。

　　不过尽管金价回落，但实物黄金需求的表现依然比较疲软。全球最大的黄金ETF出现了自去年以来的首次单日减仓最多的情况，但白银ETF持仓仍持续增加。跟踪商品价格的贵金属ETF在股市交易，需储存金银来支撑其股价。数据显示，SPDR黄金ETF上周总计流入了5.65吨，是6周以来最少的单周流入量。本周一该ETF流出了8.73吨，是去年12月2日以来最大的单日流出量。同时数据显示，2月SPDR黄金ETF总计流入了108.04吨，创下历史最高的单月流入量，3月至今流入仅12.87吨。总体而言，2016年仍以增仓为主。近日全球股市"跌"声一片，此外，英国退欧方面传来的消息或增加市场的不确定性，从而令黄金获得避险买盘的支持。这波反弹背后的驱动力来自央行货币政策、负利率的不确定性，因为它们实际上处于全部问题的中心。在这种环境当中，黄金看起来很有吸引力。

　　今天波幅预计为1222美元/盎司 至1252美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1222(美元)做多，止赚设在1242(美元)；如金价再下调至1212(美元)再加第二注，止赚设在1232(美元)，止损设在1202(美元)。

　　计划二：第一注在1252(美元)做空，止赚设在1232(美元)；如金价再上调至1262(美元)再加第二注，止赚设在1242(美元)，止损设在1272(美元)。

　　英皇金融集团 副总裁 刘海霖

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　　英皇金融黄金一齐发

　　2016-3-16