该项研究涵盖了从2008年1月份到2014年3月份之间的交易;有一部分信息披露程序已经有了变化,在发布时间大约30分钟之前,价格就开始朝着“正确的”方向变动。平均来看,公告发布前的价格变化占到了总变动幅度的大约一半。
论文称发现强有力证据显示在以下公告发布前存在市场价格变动:
1).美国经济谘商会的消费者信心指数;
2).美国房地产经纪人协会的二手房销售量;
3).美国房地产经纪人协会的二手房签约量;
4).美国商务部的GDP初值报告;
5).美联储的工业产值报告;
6).美国供应管理协会(ISM)制造业指数;
7).美国供应管理协会非制造业指数。
证据显示,公告发布前的市场价格变动可能是受到信息泄露和卓越预测的综合影响。
欧洲央行论文称,粗略计算显示自2008年以来,数据发布前,仅电子盘小型标普500指数期货交易每年的获利达到大约2000万美元。
没有证据显示非农就业数据涉及其中。
这份论文的早期草稿曾在2014-2015年传阅。