美联储可能错了？泰勒法则暗示利率水平过低

　　FX168讯美联储官员上周暗示他们预计今年会加息两次，而投资者预计只有一次。如果经济理论可靠，那么就算是加息两次，美联储的基准政策利率目标也仍然太低了。

　　这遵循的是泰勒法则——得名于斯坦福大学经济学家泰勒，把通胀、经济产值和其它数据放入一个公式，来计算适当的利率水平。一些国会议员希望这样一条法则对央行具有约束力。

　　理论与实践之所以有差距，是因为加息可能说起来可行，但在现实中会消化不良，官员不希望其扼杀经济复苏。

　　这样做的结果是，他们受到了批评人士的抨击，称低利率是个错误，可能引发资产泡沫或通胀。

　　还有一些人，包括美国前财长萨默斯，则持相反的论调。

　　“美联储落后于泰勒法则了？是的，略微落后一些，不过完全合理，”法国巴黎银行高级美国经济学家Laura Rosner称。

　　其还指出，“对美联储来说，与再次扩大资产规模或把利率降至负值区域相比，应对通胀更高一点的局面，代价要小多了。”

　　美联储当前面对的是复杂的经济格局。失业率已经降至5%，接近许多官员眼中的充分就业水平，但工资上涨依然乏力。

　　这就会抑制通胀率，而通胀率本就低于2%这个央行目标水平，部分归因于去年油价下跌、美元走强，同时，全球经济增长放缓也带来了风险。

　　美联储刺激经济增长的选项有限。其资产规模仍比金融危机之前还高四倍，并在去年12月把利率提高至0.25%-0.5%区间，接着又在之后三次FOMC决策会议上按兵不动。

　　在当前利率仍接近于零的情况下，官员们曾辩称，相比通胀停滞，通胀上升对经济的冲击更小。

　　校对：贝比诺