英皇金融黄金一齐发：明日将公布非农，将是金价重返1300美元的好机会

　　昨日回顾

　　现货金昨天周三（5月4日）以1286美元/盎司开市，最高触及1289.1美元/盎司，最低下探至1271.8美元/盎司，全日波幅17.3元，收报1279美元/盎司，下跌7美元，跌幅0.54%。

　　国际现货黄金周三(5月4日)迎来三连跌，美市盘中最低下探至1271.8美元/盎司。日内美国公布了ADP就业数据，因数据低于预期且为2年来的最低值，黄金一度强势反弹，但涨势未能持久。而美国制造业数据较好，美国3月ISM非制造业PMI指数升至55.7，为12月来最高；美国3月工厂订单月率好于预期，意味着制造业颓势接近尾声。数据公布后黄金面临一定压力，跌幅有扩大的趋势。但美国贸易数据不乐观，3月贸易逆差意外收窄，进口创五年最低水平，出口也低迷，贸易下滑迹象明显。目前黄金从1300美元/盎司的高位回落，既有调整的需求，也触发了获利回吐盘。明日即将公布的非农数据将是黄金重返1300关键心理价位的机会，市场预期数据也不会太乐观，是否成功有待验证。

　　基本分析

　　周三(5月4日)虽然本周以来新兴经济体放缓的忧虑重燃，但美元指数仍录得升幅。一方面原因是美联储官员偏鹰派的言论，另一方面是表现尚可的经济数据。在周五非农就业数据公布前，投资者普遍对此前美元的跌势进行空头回补，日内美国经济数据整体表现好坏参半。受美元走高打压，金价从15个月高位进一步回落，既有调整的需求，也触发了获利回吐盘。不过，黄金未能在高位企稳并不意味着上涨趋势就结束了，在目前美联储加息的时间点不明确，全球低利率甚至负利率环境的情况下，黄金上涨趋势仍是有支撑的。目前，如果明日的美国4月非农就业数据不及预期，黄金可能重返1300美元/盎司。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，根据周三ADP发布的报告，美国4月新增就业大幅放缓至15.6万人，创2013年4月以来最低增幅，而且远低于预期值19.5万，前值由增加20.0万修正为增加19.4万。4月，新增就业看来步履蹒跚，新增就业速度明显放缓，多数行业表现疲软。一个月不足以改变趋势，但是这值得我们关注。年初的金融市场动荡可能对企业招聘造成了伤害，贸易、交通和公用事业部门从去年6月开始就出现了比较好的就业增长。此外，专业服务和建筑业也新增了大量工作岗位。ADP就业数据每月追踪非农、私营就业的变动，通常比美国劳工部的非农报告提前两天发布，是市场预测政府非农报告的重要指标。ADP数据远不及预期，数据公布后美元指数急跌。

　　不过，随后美国商务部公布的数据显示，美国3月耐用品订单环比上升0.8%，与预期一致。美国3月扣除运输类的耐用品订单环比下降0.2%，扣除飞机非国防资本耐用品订单环比增幅上修至0.1%。美国3月耐用品订单同比下降1.4%，同比降幅创去年12月以来最大。美国耐用品订单已连续第14个月同比下降，目前，耐用品订单数量位于2013年12月以来最低水平。耐用品订单(Durable Goods Orders)是指制造商收到的生产不易耗损的物品订单数量，该数据反映了制造业活跃程度，被视为制造业景气的领先指针。耐用品是指计划持续使用三年或以上的商品，如机动车和飞机等重工业产品。订单泛指有意购买，而预期马上交付或在未来交付的商品交易。

　　同一时间，美国还公布了4月ISM非制造业指数以及3月工厂订单数据。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，美国4月ISM非制造业指数55.7，高于预期54.8，亦高于前值的54.5，创下四个月新高。其中，物价分项指数从3月的51.5大增至4月的59。最新数据表明，美国非制造业以较上月更快的速度扩张，ISM非制造业指数扩张收缩荣枯线为50。美国4月ISM非制造业数据公布前15分钟，美国公布了同月Markit服务业及综合PMI资料。美国4月Markit综合PMI终值52.4，高于初值的51.7，3月终值为51.3。美国4月Markit服务业PMI终值52.8，高于预期的52.1，初值为52.1，3月终值51.3。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，另一方面，欧元区经济数据整体表现不及预计。其中欧元区服务业PMI以及欧元区零售销售均表现不佳，欧元区数据疲弱，进一步显示全球经济前景不明朗欧元区4月服务业PMI终值53.1，预期53.2，初值53.2，3月终值53.1；综合PMI终值53，预期53，初值53，3月终值53.1。此次资料再次确认第二季度欧元区经济增速为1.5%的预期；虽然服务业增速缓慢，但在欧洲央行的刺激措施作用下，该行业正在稳步复苏。欧元区3月零售销售月率-0.5%，预期-0.1%，前值0.3%；年率2.1%，预期2.6%，前值2.7%。欧元区3月零售销售月率降幅大于预期，虽然欧洲央行积极采取刺激措施，但消费者支出依旧疲弱，零售销售行业增长逐渐失去动能。

　　近期美元的走弱令本已疲弱不堪的日本和欧洲经济进一步遭受冲击，货币政策弹尽粮绝的日本与欧洲，开始将目光转向财政刺激。据新加坡报导，日本首相安倍晋三和意大利总理伦齐周一在佛罗伦萨表示，希望在即将到来的G7峰会上，各国能够传递出支持使用弹性财政政策刺激经济增长的"强烈信号"。他们表示，双方都认为主要经济体的结构性改革提速，需要有财政政策弹性扩大的支持。不过，这或许又会遭到一向反对扩张性财政政策的德国的反对。但不管德国或者美国怎么想，政策转向通过财政支出刺激增长将不可避免，否则欧元区和日本将陷入"死亡漩涡"。在这场悄无声息上演的货币战争中，美国俨然已是赢家，欧洲与日本节节败退。

　　美元在走弱之前连续三年成为全球唯一强势货币，导致美国出口遭受冲击，企业利润下滑，进而抑制经济增长。因而，近期美元的下滑就让美国企业及美国经济缓了一口气。但是这对于日本和欧洲来说，无疑是雪上加霜。要知道，日本对2016年GDP增速的预期只有1.2%，欧元区通胀水平是-0.2%，法国失业率已经高达10%，而意大利一些大型银行当前股价甚至已跌至账面价值的不到一半。在这场战争中开始将目光聚焦于财政政策，或许是日本与欧洲继货币政策并未显效之后的不得已选择。全球货币战争进入新的阶段，欧日央行看上去已经火力全开，但本应在计划之中的货币贬值并未如期而至，而货币贬值又是他们要达到政策目标时不可或缺的一个条件。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，加拿大央行于5月25日公布利率决议，预期加元将进一步贬值，因为美国的经济增长继续表现突出，而美联储(FED)也将进一步实现其利率政策正常化目标。然而，美元兑加元短期内同样也面临一定阻力，因为美联储为降低风险倾向于保持谨慎立场，加拿大央行则沉溺于"按兵不动"。不过，目前加元仍然处在贬值的趋势上，而且预计美元兑加元2016年年底将升至1.38，并预计由于加拿大央行依旧"按兵不动"、美联储的利率正常化以及国际原油价格的上涨，美元兑加元在2016年年底至2017年这段时间仍将维持在1.38水平附近进行盘整。此前，加拿大央行维持基准利率0.5%不变，但称全球大宗商品价格下跌走势将在未来几年持续拖累增长。该央行表示，海外需求放缓、企业投资下降以及近期加元升值也将拖累加拿大的经济前景。

　　近日国际货币基金组织(IMF)公布的数据显示，中国和俄罗斯央行为了分散储备，过去两年占到央行购买黄金总量的85%，而其他多数央行的黄金需求消退。事实上，央行买盘已成为全球黄金需求中的重要组成部分，占总消费量的比例从2010年的不足2%，上升至2015年的12%。过去两年，中国和俄罗斯成为央行买盘的主力，在全球央行净黄金购买量约1280吨中，这两国的央行就占1084吨。相比之下，同期只有哈萨克和伊拉克央行的黄金储备购买量超过40吨。目前中国亳不掩饰将3.21万亿美元外汇储备多元化的意图，该国当前黄金占总外汇储备比例仅为2.2%，美国则高达75%。

　　中国人民银行(PBOC)去年就曾表示，投资黄金有助于风险管理。而俄罗斯央行也曾表示，买进黄金以分散储备，突显黄金作为储备资产可摆脱法律及政治风险的吸引力。据报导，中国这个全球最大的黄金生产和消费国正在进行黄金跨境贸易的简化工作，这将加速黄金进口。中国人民银行称，央行和海关将允许部分"经常进出口"黄金和黄金产品的公司申请单个许可证，该许可证最多可用12次货运。该简化程序将从6月1日起北京、上海、广州、青岛、南京和深圳实施。由于经济发展收入增加，黄金消费在中国已经在扩大，珠宝、金条和金币等产品旺销。由于国内供应不能满足需求，需从瑞士、香港和其他地区进口。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，中国央行也每月增加黄金储备，以分散其外汇储备。今年以来，上海黄金交易所金价已上涨了20%，与全球黄金价格上涨幅度同步。新规定能减少很大文书工作，将加速黄金进口，因此前的程序是进口商需向央行申请许可配额，每次货运都要报告和登记。上月，中国开始在上海实行了每日两次的黄金定盘价，以希望能够建立地区性的基准价增加全球影响力。如今中俄央行成为两大黄金主力的局面，和2009-2013年间多国央行需求并存的情况形成鲜明对比。当时，印度、墨西哥、韩国及泰国均大手笔买进黄金，另外六家央行采购量较小，介于10-50吨之间。中俄央行那时虽也是主要买家，但仅占购买量的一半。

　　黄金近期的走势势如破竹，预计美元在9月FOMC利率决议前都不会有什么建树，因此未来几个月黄金仍将延续上升趋势。虽然这些观点有些过于乐观，不过黄金继续走强的态势基本可以确定，尽管花费的时间要多些。除了美元走弱外，还有很多因素都在推涨金价。比如全球央行不断降低利率，甚至下调至负值。此前利率在高位时，相比其他有收益的资产，而没有收益的黄金并不受人追捧，现在随着利率逐步降低，黄金也慢慢变得有吸引力。还有各国央行极度宽松的货币政策实验，推升了全球金融市场风险，许多投资者越来越担心如果央行控制不了局势，那么股票市场将面临崩盘，那时投资者将奋不顾身的涌向黄金。

　　参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com

　　资料公布

　　周三公布的经济资料

　　今日公布的重要事项

　　市场假期 日本、瑞士

　　欧 盟 欧盟央行经济报告 (04:00 PM)

　　渥太华 欧盟央行副主席 Constancio 发言 (09:15 PM)

　　美 国 美联储圣路易斯区总裁就美国经济及货币政策发言 (11:50 PM)

　　美 国 美联储达拉斯区总裁 Kaplan 发言 (07:15 AM 6/5)

　　澳 洲 澳洲央行季度货币政策声明 (09:30 AM 6/5)

　　图表分析

　　非农周的行情总是不平静，黄金则刷出1271的近日低位，正好处于预期买涨点1272附近，主要还是有数据的影响。黄金昨日的也是下探回升的节奏，日线录的相对长下影线的小阴。一方面是下方黄金分割支撑1272一线的重要阻力，其次目前市场给出的非农资料预期是利好的，加上ADP的利好指引，黄金下方失守就有点动力不足了。日在线的走势目前仍然没有明显的方向，突破的话预计还是等非农了，暂时来看，多半震荡走势。另外，1265的支撑很关键，关系到非农方向。小周期上，黄金走下行通道震荡走势，不过在1272附近有明显阻力，继续下探的通道坡度开始变缓，节奏上看，可能会维持在1272上进行区间模式或者反向上探了。而上方在1292仍然有压力的存在，更何况1300的整数口。操作上可保持在1272到1292的区间进行。

　　今日支持位：1272，1265；

　　今日阻力位：1285，1292。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(5月4日)虽然本周以来新兴经济体放缓的忧虑重燃，但美元指数仍录得升幅。一方面原因是美联储官员偏鹰派的言论，另一方面是表现尚可的经济数据。在周五非农就业数据公布前，投资者普遍对此前美元的跌势进行空头回补，日内美国经济数据整体表现好坏参半。受美元走高打压，金价从15个月高位进一步回落，既有调整的需求，也触发了获利回吐盘。不过，黄金未能在高位企稳并不意味着上涨趋势就结束了，在目前美联储加息的时间点不明确，全球低利率甚至负利率环境的情况下，黄金上涨趋势仍是有支撑的。目前，如果明日的美国4月非农就业数据不及预期，黄金可能重返1300美元/盎司。

　　黄金近期的走势势如破竹，预计美元在9月FOMC利率决议前都不会有什么建树，因此未来几个月黄金仍将延续上升趋势。虽然这些观点有些过于乐观，不过黄金继续走强的态势基本可以确定，尽管花费的时间要多些。除了美元走弱外，还有很多因素都在推涨金价。比如全球央行不断降低利率，甚至下调至负值。此前利率在高位时，相比其他有收益的资产，而没有收益的黄金并不受人追捧，现在随着利率逐步降低，黄金也慢慢变得有吸引力。还有各国央行极度宽松的货币政策实验，推升了全球金融市场风险，许多投资者越来越担心如果央行控制不了局势，那么股票市场将面临崩盘，那时投资者将奋不顾身的涌向黄金。

　　今天波幅预计为1272美元/盎司 至1288美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1272(美元)做多，止赚设在1288(美元)；如金价再下调至1262(美元)再加第二注，止赚设在1278(美元)，止损设在1252(美元)。

　　计划二：第一注在1288(美元)做空，止赚设在1272(美元)；如金价再上调至1298(美元)再加第二注，止赚设在1282(美元)，止损设在1308(美元)。

　　英皇金融集团 副总裁 刘海霖

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　　英皇金融黄金一齐发

　　2016-5-5