日本明确表态要“干预”日元汇率，但料“治标不治本”

　　日元反弹对本国出口商造成冲击，而且也不利于日本进口通胀。但真正的干预可能还要一段时间才会出现，日元或许得突破100关口，才会引发财务省启动日元抛售模式。

　　瑞银(UBS)援引官方数据称，如果美元兑日元跌穿103.2，则一般的日本公司将转盈为亏；而且当前抱怨声浪尚未达到最大音量。此前麻生太郎也谈到了“单边”升值，并指出，20国集团(G20)一致认为，汇率过度或无序波动是不利的。但尚未将日元走势形容为“无序”。

　　美国方面也没有顺应日本的态度：美国称，日元波动是“有序的”，而且还把日本加入汇率政策观察名单。双方之间的紧张态势无疑在增加。但对于七国集团(G7)成员国日本来说，单方面采取行动会对其经济外交造成重大破坏，更何况日本正在筹备主办本月稍晚举行的G7会议。

　　不过，假定日本在日元进一步升值后确实干预汇市。这会向市场展示出日本容忍的底线。但这种底线只是暂时的。这是因为，日元强势在一定程度上归因于避险操作：日本既没有特朗普参选总统，不存在退出欧盟的问题，也没有因大宗商品价格低廉而受挫。

　　日元近期之所以大涨，还由于日本央行最近按兵不动，令市场预期落空。这使得外界愈发猜测，日本央行缺乏有效的方式来“更为便捷”地推出货币政策，进而压低日元汇率；而这些问题哪个都不能简单地通过买入美元来解决。

　　北京时间22:16，美元兑日元报109.06/08。