美联储之夜美元遭屠戮 下跌空间还有多大？
美元指数周三(3月16日)大幅下滑，跌至一个月低位，此前美联储宣布维持利率不变，但将今年加息四次的预期下调至两次。美联储鸽派的决议打压美元迅速走低，非美品种全线上涨，在此后的耶伦发布会上，耶伦的中性言论打压美元扩大跌幅。
许多投资者认为，相比预期，美联储的政策声明适应更宽松的政策。美联储暗示美国经济温和成长，就业增长强劲，可能允许其今年继续收紧货币政策。不过，美联储指出，美国仍面对来自全球经济不确定的风险。
在美联储声明公布后，美元指数跌至95.980日内低位。声明公布前报96.837，美元指数在仅仅11分钟内下跌近1%。
Baring Asset Management驻波士顿的投资经理Matthew Whitbread称，“投资者遵循的咒语是不要跟美联储作对，但现在感觉美联储说的是在利率路径上不要跟市场作对。”
加拿大帝国商业银行（CIBC）World Markets外汇策略主管Bipan Rai表示，美联储这一鸽派声明令市场措手不及，2次升息与通胀压力上的温和言语加大了美元看跌性膝跳反射。
OANDA资深汇市策略师Alfonso Esparza说，“声明对美元很不利，较之欧洲央行和其他央行的政策声明，美联储声明真的显得温和，所以美元下跌。”
美联储政策声明公布后，欧元兑美元扭转稍早跌势，升至日内高位，尾盘上涨0.7%，至1.1191美元。
美元兑日元在美联储声明公布后下滑，尾盘下跌0.35%，至112.80。美联储声明也为加元、纽元和澳元等商品相关货币带来强劲提振，这些货币兑美元均上涨超过1%，油价上涨也扶助这三种货币走坚。油价在美联储会议声明公布后扩大涨幅。
美联储今日凌晨宣布维持利率不变并公布预示2016年加息次数减半的点阵图后，离岸人民币兑美元飙涨并一度触及6.4801元，逼近不久前达到的3个月以来最高点。外媒援引驻伦敦交易员称，有客户在美联储宣布利率决策之前买入短期的美元/人民币无本金交割远期合约（Non-deliverable Forwards）。
三菱东京日联银行指出，FOMC决议声明为美联储6月份收紧货币政策“带来疑问”，未来料在7月份或9月份行动，美联储料将继续无视副主席Stanley Fischer的鹰派言论。
MFR经济学家Joshua Shapiro表示仍认为美联储恐怕只会在6月份加息，企业利润下降和随之而来的削减成本已经“决定性地影响到”就业市场，6月份之后的形势料开始累积。
债券天王格罗斯指出，负利率的负面开始变得清晰起来，美联储看起来更加鸽派，即使今年加息一次也很有问题，即便鉴于最近数周的情况、TIPS仍然是很好的指标。
美联储暗示年内加息减为两次
北京时间周四，美联储维持利率不变，符合预期。官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，较12月时的四次加息大幅减少。美联储称海外经济疲软和金融市场剧动，给经济前景带来一定风险。
美联储在本次会议上维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变。美联储并未就下次何时加息给出承诺，在声明中称加息取决于实际和预期经济状况，并重申加息过程将是缓慢的。
美联储全线下调未来利率预测。从最新利率预测的散点图看，美联储官员们预计2016年底时联邦基金利率中值为0.875%，意味着年内有两次加息，下一次加息可能在6月，这较去年12月时四次加息的预测大幅减少。此外，官员们预计2017年底时联邦基金利率可达1.875%，2018年底时为3%，长期联邦基金利率为3.25%，也均低于去年12月时的预测。
美联储指出，年初以来全球经济和金融市场出现剧烈波动，在这样的背景下，美国经济仍然温和扩张。不过，美联储承认，市场剧动和全球经济增速下滑对美国的前景构成了威胁。
有“美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath表示，美联储对风险的评估颇为重要，这能表明美联储是倾向于加息还是按兵不动。在今年1月的会议上，美联储未就经济中的风险给出评估，这意味着官员们不确定海外经济放缓和金融市场波动，可能给美国经济带来什么样的影响。美联储3月会议上的风险评估，表明官员们不急于加息，希望对未来有更确定的认识后，再选择加息，因此4月加息的可能性并不高。
美联储在声明中对近期经济形势给出了评价。美联储表示，美国经济活动以温和速度扩张，家庭支出增加，但企业投资和净出口疲软。尽管近几个月通胀有所攀升，但基于市场的通胀指标依然在低位。
美联储在3月更新了各项经济数据预测。整体看，官员们对GDP预测偏悲观，对就业市场更加乐观。
具体来说，官员们预计2016年GDP增速为2.2%，比12月时低了0.2个百分点；预计2017年GDP增速2.1%，比12月时低了0.1个百分点；预计2018年GDP增速2.0%，与12月时预测持平。海外经济疲软、美国出口受到影响，可能是官员们下调GDP增速的原因。
堪萨斯联储主席Esther George在本次会议上投反对票，她认为美联储应加息25个基点。这是去年10月以来，FOMC会议上首次有委员投反对票。
Hilsenrath点评称，这次会议上，美联储官员们对利率的预测与金融市场更为接近。在3月会议之前，市场预计年内加息一次的概率有35%，年内加息两次的概率有30%。《华尔街日报》近期对企业和学者的调查显示，多数人预计年内加息两次，此前12月时他们预计加息三次，而那时美联储预计加息四次。
耶伦：每次会议都有加息可能
美联储在政策声明中称，温和的经济扩张和“强劲的就业增长”，使得今年升息是合适的。新的预期表明，大部分决策者认为年底前升息两次，每次25个基点是合适的，12月时预估为四次。
但美联储主席耶伦稍晚强调了升息前景的不确定性，她指出，尽管最近通胀有上升的迹象，仍需要证明这种上涨不是一时的。
对于未来政策路径问题。耶伦称仍然有可能在4月份加息，每次会议都有可能行动。不过，大多数FOMC与会者认为利率路径低于2015年12月份的预期，长期利率下降应该缓冲对美国的影响。
耶伦强调，美联储利率可能会长期性地低位运行。美联储将在必要情况下调整货币政策立场，鉴于利率仍然接近零，谨慎乃适宜之举。FOMC将根据每次会议逐次作出决定，由于经济形势的发展，未来的政策路径不确定。
耶伦表示，FOMC再投资政策降低了重返零利率的风险，中值点阵图并非美联储背书的预测，利率预期将随着时间和经济形势的变化而变化。大多数与会者预计会随着时间的推移而进一步加息。
美国国内经济方面。耶伦强调，美国经济在近来几个月非常具有弹性。美国经济在冲击面前具有韧性，最近几个月就表现出了韧性。美联储认为经济前景所面临的风险已经降低。在适当的政策下，预计取得经济温和增长。随着循序渐进地加息，经济将增长。GDP预期显然低于12月份预期，金融条件已经显著好转。
海外前景问题。耶伦指出，全球经济和金融形势造成风险。今天的决议体现出全球形势的发展，全球增长在一定程度上低于预定路径，很多预测人士下调了全球增长预期。
耶伦指出，中国经济增速放缓符合预期，指标显示，欧元区经济增速略显疲软，日本经济萎缩在某种程度上让人感到意外。多个新兴市场受到油价下跌的影响，加拿大和墨西哥经济都感受到油价下跌的影响。全球预期下降程度足以影响到美联储的预期。
关于通胀问题。耶伦称，近期通胀数据可能体现出了一些波动性。PCE通胀率数据上升体现出能源价格影响力消退的效果，仍然需要见到核心通胀率持续走强，通胀率料在未来2-3年上升至2%。
耶伦表示，决议声明强调美联储将关注通胀进展。不能认为通胀率预期稳定性是理所当然的。美联储通胀目标是对称的，对低于或高于目标的通胀率的容忍程度是对称的。近期通胀数据一直处于高端，不能认为核心通胀率会进一步上升。
在薪资和就业问题上。耶伦称，我的确看到全面的劳动力市场好转，意外的是，工资增幅并未进一步升高，听到一些关于薪资压力的坊间报告，整体数据并未显示出可靠的工资增速提高。耶伦指出，劳动力市场继续表现强劲。失业率符合充分就业的预判，其他失业率指标继续好转，就业市场仍然存在改善空间。薪资增速尚未表现出持续上升，劳动力参与率已经显著上升。
美元下跌空间还有多大？
不过FOMC会后声明让投资者相信，美元跌势的下行空间恐怕不会太大。
首先也是最重要的，美联储依然寻求年内的两次加息，这比其他任何主要央行都要多了至少两次。耶伦在谈论点阵图体现个人观点的看法时也表示，每个与会者的预期都存在相当大的不确定性。耶伦并称，预期并非加息计划，亦非目标或者行动的承诺。
虽然这也可被解读为美联储可能完全放弃在2016年加息的想法，但耶伦对于美国经济有望以高于潜在水平的增速扩张，她对于包括4月的每次货币政策例会都有可能收紧的立场，以及决定不提供风险均衡指向的观念，这些都展现了美联储依然支持在2016年加息。
实际上，堪萨斯联储主席乔治(Esther George)本月还投票建议加息。鉴于此，市场观点认为，美元/日元111的水平或为近期震荡区间的底部，汇价跌势甚至有可能止于112.00一线。
央行会议的接力棒传到了瑞士央行(SNB)和英国央行(BOE)的手中，和美联储一样，两家央行日内多半不会对政策做出任何修订，其中瑞士央行的利率决定可能新意更加少一些。
瑞士经济自去年12月会议以来有所改善，瑞士央行可能受到形势变化的鼓舞，而且瑞郎在欧洲央行会后并没有发力大涨，因此负利率的降临可能还需等上一段时间。
英镑在美联储决议发布后强力上攻，但和财政大臣奥斯本(George Oborne)的观点一致，英国央行也多半会警告经济不稳的传导信号，尤其是英国脱欧风险始终存在的情况下。
奥斯本视减税为促进经济成长的途径，这包括削减企业税和食糖消费税及软饮料税。当局同时也将GDP增幅预期从2.4%下调至2%。隔夜公布的英国失业率数据优于预期，薪资水平也在提升。自2月以来，英国经济数据表现好坏不一，因此英国央行很可能维持经济预期不变。
