法兴判断美元被高估10%

　　□本报记者 张枕河

　　法国兴业银行(601166,股吧)在最新公布的研报中表示，基本均衡汇率（FEERS）是各国货币公允价值最权威的测度标准，该汇率目前警示投资者各币种的汇率可能需要调整。

　　法兴认为，在基本均衡汇率的基础上，美元被高估约10%，但欧元和人民币均处于公允价值水平。瑞士法郎被低估约11%，新西兰元被低估6%，瑞典克朗被低估7%，英镑则被低估4%。除美元外，唯一被高估的G10货币即为日元，虽然日元相对于美元估价公正，但总体却被高估10%。在新兴市场中，土耳其里拉和巴西雷亚尔目前均被高估，且分别被高估8%和10%。此外俄罗斯卢布的币值被低估7%，南非兰特货币则被低估4%。

　　此外考虑到实际有效汇率的趋势以及利率相对低估的程度，法兴银行得出三个更具体的结论。第一，日元相对于瑞士法郎以及瑞典克朗尤为昂贵。第二，做多加元兑日元以及欧元兑日元是比较有吸引力的交易。第三，卢布仍然是极为廉价的新兴市场货币，且远甚于南非兰特和巴西雷亚尔。即使国际原油价格继续保持在当前水平，俄罗斯卢布也是被低估的。更不用考虑油价还有可能上升，卢布汇率将更是被低估的。