大摩：欧/美下行需跌穿1.122 美/日逢高做空
环球外汇5月17日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周二(5月17日)撰文表示，欧元/美元只有跌至4月低点附近的1.1220下方，才能将目前的区间交投转变为下行趋势。另外，该行会逢高做空美元/日元。
欧元/美元
该行指出，汇市高波动率令风险修正后的回报率下降，保险企业收缩了海外投资。欧盟高杠杆的核心银行也收回资金，而非向欧盟外企业提供更多贷款。投资者通过欧元企业债市场在以欧元为融资货币进行交易，但体量不足以令欧元区资金流出量进一步上升。
该行表示，欧元/美元只有跌至4月低点附近的1.1220下方，才能将目前的区间交投转变为下行趋势。投资者需要持有欧元来作为英国退欧的对冲选择，这令资金面也对欧元构成支撑。
该行进一步表示，欧元隐含波动率目前比英镑小得多。因此，该行做空欧元的话也会通过期权市场来进行。
(欧元/美元日线图，来源：环球外汇)
美元/日元
该行表示，随着实际收益率的上升，日元或成为全盘赢家。4月PPI年率从-3.8%变为-4.2%，说明通胀前景出现实质性变化，实际收益率也将进一步走高。
该行指出，市场风险偏好下降会支撑经常帐盈余。日本75%GDP的净海外资产对日元构成支撑，日本央行(BOJ)试图打压实际收益率。日本央行仍在讨论QQE和将已经是负利率的利率进一步下调，而非“直升机撒钱”。
该行同时指出，5月20-21日有G7财长会议，5月26-27日还有G7首脑会议。日本央行现在不可能干预市场，因此，该行会逢高做空美元/日元。
(美元/日元日线图，来源：环球外汇)
环球外汇行情中心显示，北京时间13:19，欧元/美元报1.1314/15，美元/日元报108.94/95。
