英伦金融：加息预期升温美元上扬，白银价格震荡下行

　　操作策略

　　伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

　　伦敦银 阻力位：16.70,17.00,17.17 支撑位：16.34,16.18,16.00

　　1、短线以16.90为止损在16.70阻力下方做空，目标16.34,16.18；

　　2、突破16.70做多，目标16.87,17.00，止损16.50；

　　3、中线以17.20为止损在17.00下方做空，目标16.34,16.00。

　　走势回顾

　　美国联邦储备局有决策官员认为，经济表现可能足够支持下月加息。 联储局上月议息会议纪录显示，下月可能会加息，而纽约联邦储备银行行长杜德利则表示，经济运行会符合加息的很多条件，而他本身的预测如果按轨道运行，6至7月加息就会是合理预期。较早时联储局部分官员亦认为，短期内可能会加息。杜德利又认为，联储局制订货币政策的公开市场委员会，对市场低估加息可能的意识是相当强烈。不过对于6月加息的可能，他认为英国脱离欧洲联盟是其中一项变量。联储局下次议息会议会在下月14至15日，而一个星期后，英国会举行「脱欧」公投。杜德利认为公投结果可能会影响金融市场，相关风险应该受考虑。伦敦银上交易日（5月19日）开盘16.90美元/盎司，盘中最高16.93美元/盎司，最低16.34美元/盎司；日收盘16.48美元/盎司，收大阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

　　基本面分析

　　美联储四月议息纪要倾向鹰派的影响继续发酵，联储三号人物杜德利昨日发表的讲话进一步明确只要经济形势允许，联储有可能在夏季加息，美元站稳95水平上方，金银震荡下行，随后受美股下跌影响，避险需求推动金价跌幅收窄。原油方面，美元走强一度打压油价，但随着市场续炒加拿大、尼日利亚等产油国供应中断消息，油价收回跌幅，多空拉锯下维持震荡。本周焦点在美国债市和美元走势，十年期国债利率与两年期国债利率之间息差收窄，往往被认为是衰退的先行指标，而中国二季度数据亦开局不利，全球经济前景恐将再度风雨飘摇。此外，美联储四月会议纪要释放鹰派信号，为六月加息铺路，市场或将重新评估年内加息的可能性。数据方面，在美国，成屋销售或不及预期。在欧洲，英国的工业订单差值预计持平。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，四月议息纪要释放鹰派信号，为夏季启动再次加息铺路，同时亦呼应了先前数字联储官员的鹰派言论，市场或低估了联储维持货币政策正常化的决心，而最新非农表现惨淡，通胀则有所回暖，美元一度遭遇抛售潮，但在跌破92水平后出现V型反转，目前在年内加息概率上扬的带动下站稳95水平上方。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年6月加息机会为30%，而9月加息机会为60%，12月见76%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数震荡上扬，金银或承压回落。美国十年期债收益率震荡下滑，金银料逢低受支持。全球最大的白银ETF持仓在三次大幅减持后近期陷入观望，或是资金对当前的震荡局面并无明确的判断，希望等待更多消息面的指引。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

　　技术分析

　　技术面来看，日K线图上，上交易日银价收大阴线，美元站稳95水平上方，油价则先抑后扬呈多空拉锯状态。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在三次大幅减持后近期陷入观望，或是资金对当前的震荡局面并无明确的判断，希望等待更多消息面的指引。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，一度测试18美元附近阻力，但随后获利回吐打压，回到17美元附近休整，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价继续失守17美元整数关口。联储四月议息决议维持此前利率政策不变，议息纪要向鹰派倾斜为夏季加息铺平道路，如果经济形势允许，六月或七月加息的窗口将开启，亦呼应了此前数字联储官员的鹰派言论，市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，最新非农数据表现惨淡，但近期通胀有所改善，联储官员内部鹰鸽分歧加剧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，夏季加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

　　数据焦点

　　周五(5月20日)

　　时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

　　2200，美国4月成屋销售年化月率，高，5.1%，--，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

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　　英伦金融高级分析师艾伦

　　2016-5-20