日元5月受阻回调

　　日本决定阻止日元“单边”升值，如果日元持续升值伤害到脆弱的经济复苏，将坚决入市干预。

　　交通银行(601328,股吧)上海市分行 叶耀庭

　　5月份，日元在月初时段兑美元创出19个月高点后，迄今连续3周回落调整。美元兑日元5月开盘价为106.27，于5月3日最低下跌至105.52，创2014年11月来的19个月低点，随后获得支撑反弹。5月中旬，美元兑日元位于108.00至109.50之间震荡，最高反弹到109.48.

　　干预言论不绝于耳

　　日元在5月初创出19个月新高后，随即展开连续3周的回调，主要是受到日本当局官员频繁发布口头干预警告的影响。

　　日元走强，对日本经济不利。比如，日本央行总裁黑田东彦表示：“日元强势或对日本经济和物价造成负面影响。”又比如，有消息称，日元大幅升值可能令本会计年度日本25大出口商运营利润减少1.14万亿日元。再比如，瑞银援引官方数据指出，如果美元汇价跌穿103.2日元，则一般的日本公司将转盈为亏。

　　由此，日本当局重量级官员，在5月初，加大了口头干预日元汇率的音量。

　　日本财务大臣麻生太郎表示，日本决定阻止近期的日元“单边”升值加速，如果日元持续升值伤害到脆弱的经济复苏，将坚决入市干预。

　　日本央行总裁黑田东彦强调，如果日元升值的风险有可能令日本央行达不到2%通胀目标，央行愿意扩大货币刺激举措。黑田东彦告诉记者：“我们的立场绝对没有变化，为了达到2%的通胀目标，我们会在必要时毫不犹豫地采取额外的政策行动。”

　　日本首相安倍晋三表示，日本政府准备在汇市采取“适当行动”，以避免日元过度或投机性上涨。

　　入市干预门槛较高

　　由于G7和20国集团曾达成避免汇率竞相贬值的共识，因此，市场认为，日本当局真正采取入市干预强势日元的门槛很高，至少要说服美国认可。

　　然而，在5月下旬将在日本仙台召开的G7财长及央行总裁会议前，美国财政部长雅各布·卢表示：“我们告诫各国遵守对G7和20国集团的承诺，因为如果其他国家开始走向竞争性贬值，将会导致连锁反应。”他还指出，他对日本汇率政策的观点没有改变，虽然日元升值，但市场是有序的，敦促日本遵守对G20的汇率承诺。

　　日本内阁特别经济顾问滨田宏一最近表示：“如果日元走势强劲，兑美元来到90~95区间，则就算有激怒美国之虞，日本也得出手干预。”这似乎是给市场划下了日本当局入市干预的底线。

　　除了日本当局的口头干预音量加大之外，另有两个因素，也是导致日元5月回落调整的原因：其一，国际原油期货价格5月继续反弹，提升了市场风险偏好，抑制了对日元的避险需求；其二，美国最近数据提示二季度经济增长将加快，提升了美联储在6月再次升息的预期。

　　呈现中线回调雏形

　　由技术面看，美元兑日元目前日线MACD指标在0轴下方金叉上行，处于逼近并上穿0轴的过程；日线RSI指标位于30~70均势区域高端摆动，有上穿70进入强势区域的迹象；日线布林轨道走平运行，上轨位于112.14附近，预示短线处于反弹格局，且尚有较大的反弹空间。而且，如果美元兑日元反弹到112一线，则周线技术指标将发出日元中线转弱的信号，因周线MACD指标将会出现0轴下方的金叉形态，周线RSI指标将反弹到50中位线之上。短线而言，美元兑日元上档阻力分别位于110.30和112.10附近，下档支撑分别为107.90和105.70。如突破112.14，则中线反弹目标将指向114上方。

　　日元兑人民币汇率，短线处于回落调整的过程，预计初步支撑在5.8850附近的50天均线，如跌破，则中线支撑在5.7905附近的日线布林下轨，反弹阻力位于6.0070或6.0250附近。