机构：基本金属走势暗示油价反弹难长久，长期仍看跌
——加拿大及尼日利亚的供应中断暂时阻止了200万桶/天原油流入市场
——对原油的投机创历史最高水平：纽交所原油非商业做多合约创处于历史最高水平
另一方面，大宗商品弱势与基本面一致：
——疲弱的总需求VS全球长期供应过剩
——中国无法以目前的速度持续进行信贷扩张
——强势美元的影响
菲利亚说道，“目前，我们认为5月至今价格变化与我们潜在的论点的一致，因此我们预计，大宗商品未来会更加疲弱，油价会最终妥协。”
下面是Fasanara Capital公司5月3日投资前景报告的摘要：
1、强势美元
弱势美元是推动市场看涨情绪的主要因素——新兴市场及大宗商品都对弱势美元表示欢迎。然而，弱势美元更多的是由于日元及欧元的升值引起的。由于市场担心欧洲央行及日本央行负利率政策失效，日元及欧元大幅上涨。我们预计美元在未来数月表现仍会胜出一筹。单单强势美元就可能重新掀起类似今年1月的对原油、离岸人民币及新兴市场的担忧，导致全球资产规避风险。
2、中国因素
今年第一季度，中国经济发展良好在很大程度上得益于一万亿美元的信贷扩张。中国经济放缓将继续影响大宗商品市场。中国已成为铁矿石、铝、锌、镍及铜的全球最大买家。此外，早期决定中国股市大幅波动及可能推动货币外流倾向的投机性资金流动目前也出现在大宗商品市场。在过去的几个月有两次，大连商品交易所矿石期货交易量超过2015年中国的矿石进口总量（9.5亿吨）。
基本金属vs.布伦特原油
5月至今，基本金属与原油走势明显背离。 “我们认为，由于加拿大、尼日利亚等国暂时但大规模的供应中断及投机性流动创空前新高，油价走势偏离了正常轨迹。但未来油价很可能会赶上其它大宗商品。我们认为，油价回转只是短期现象，长期趋势仍将下跌。”
对原油的投机性资本流动创历史最高水平矿石期货已跌破三月低点，5月下跌接近30%。未来几周预计会有更大幅度的下滑。
与矿石期货类似，本月下跌超过30%。
美国原油生产放缓，但 并未出现"断崖式下跌"。
原油库存依然接近历史最高水平。
预计6月加息的概率已经从上周的4%攀升至32%。
美国两年期国债收益率目前正接近一个主要阻力位。
