英伦金融：加息预期升温推高美元，白银期货价格承压下探

　　操作策略

　　伦敦银日间建议适量逢高做空或突破区间追单为主：

　　伦敦银阻力位：16.40,16.56,16.70支撑位：16.00,15.83,15.70

　　1、短线以16.60为止损在16.40阻力下方做空，目标16.00,15.83；

　　2、突破16.56做多，目标16.70,16.89，止损16.20；

　　3、中线以16.76为止损在16.56下方做空，目标16.00,15.70。

　　走势回顾

　　美国上月新屋销售创超过八年新高。以年率计有61.9万间，多过市场预期。按月升逾一成六，是92年1月以来最大升幅。而三月份的数据亦略为向上修订。美元兑多种主要货币汇价都上升。美汇指数触及八星期高位。美国联储局未来几个月，加息的预期进一步增强。利率期货显示，市场预测六月加息的机会率，由三成升至三成四，为美元汇价构成支持。欧元兑美元跌穿1.12，至十星期新低。美元兑日圆一度重上110水平。澳洲央行行长史蒂文斯最新的讲话，重燃市场对可能再次减息的预期，澳元跌穿72美仙，跌至三月初以来低位。伦敦银上交易日（5月24日）开盘16.38美元/盎司，盘中最高16.45美元/盎司，最低16.20美元/盎司；日收盘16.23美元/盎司，收小阴线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

　　基本面分析

　　昨日良好的经济数据和联储官员近来的鹰派言论使加息预期进一步升温，投资者密切关注重大会议的动向，并等待临近周末时的耶伦讲话，美元受支撑小幅走强，金银则承压大幅走低，若按英伦分析策略逢高沽空，有望取得逾一倍的回报。原油方面，良好的经济数据使市场无视美元走强的压力，法国炼厂工人掀起罢工潮以及API原油库存降幅超预期亦是利好因素，6月2日将召开OPEC产量讨论会议，部分投机资金押注冻产或减产预期，油价反弹逼近上周高点。本周焦点当数欧元集团会议及G7领导人峰会，前者将继续推动希腊债务问题的解决，后者则继续尝试就汇率波动及实施财政刺激等问题达成一致，同时亦可关注安倍会不会借此平台宣布延缓消费税和推出新的刺激政策。此外，耶伦接近周末时将出席哈佛大学组织的活动，投资者希望从耶伦的言辞里寻找更多关于六月加息的线索。数据方面，在美国，耐用品订单会因资本产品增加而上升，密歇根大学消费者信心预料回软，第一季度GDP增长可能向上修正。加拿大央行估计按兵不动。在欧洲，英国GDP料不作修正。在亚太区，日本通胀料维持低迷。目前美联储如市场预期维持利率政策不变，四月议息纪要释放鹰派信号，为夏季启动再次加息铺路，同时亦呼应了先前数字联储官员的鹰派言论，市场或低估了联储维持货币政策正常化的决心，而最新非农表现惨淡，通胀则有所回暖，美元在跌破92水平后出现V型反转，现时在年内加息概率上扬的带动下站稳95水平上方。市场对美联储加息路径意见分歧，从CME监察可见2016年6月加息机会为38%，而9月加息机会为70%，12月见83%，若加息机会上升短线利淡金银，反之则利好金银。美元指数震荡上扬，金银或持续承压。美国十年期债收益率震荡上扬，金银料逢高受压。全球最大的白银ETF持仓在谨慎增持旋即再度减持，或是资金迅速扭转看法，对后市走势转为悲观。消息面多空交织，银价需警惕在突发消息的影响下出现大幅波动走势。

　　技术分析

　　技术面来看，日K线图上，上交易日银价收小阴线，美元站上95.5水平，油价则反弹逼近上周高点。需要注意的是，由于白银货币属性与商品属性并存，同时受金价及油价波动影响，使白银更容易形成宽幅震荡的走势。此外全球最大的白银ETF持仓在谨慎增持旋即再度减持，或是资金迅速扭转看法，对后市走势转为悲观。从长期形态来看，银价尚未彻底摆脱熊市趋势，而从4小时图来看，银价前期反复震荡后，一举突破下降趋势压制强势上扬，一度测试18美元附近阻力，但随后获利回吐打压，出现回落休整，受联储官员鹰派言论及加息预期升温影响，美元V型反转导致银价继续失守17美元整数关口。联储四月议息决议维持此前利率政策不变，议息纪要向鹰派倾斜为夏季加息铺平道路，如果经济形势允许，六月或七月加息的窗口将开启，亦呼应了此前数字联储官员的鹰派言论，市场可能低估了联储维持货币政策正常化的决心，最新非农数据表现惨淡，但近期通胀有所改善，联储官员内部鹰鸽分歧加剧，未来政策前景仍取决于经济数据表现，若美国经济数据不尽如人意，银价有望借美元弱势的机会反弹，反之，则需警惕掉头下挫。消息面多空交织，市场将密切关注未来通胀、薪资、就业增长等指标的变化，美联储采取持续紧缩的激进货币政策的概率非常小，但相信其会在经济形势允许的情况下努力维持货币政策的正常化，夏季加息概率上扬，因此日间操作上建议顺势而为，适量逢高做空或突破区间追单为主。

　　数据焦点

　　周三(5月25日)

　　时间,数据,重要性,前值,预测值,原油波幅,白银波幅,黄金波幅,方向

　　1600，德国5月IFO商业景气指数，中，106.6，106.8，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　2100，美国3月FHFA房价指数月率，高，0.4%，0.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若数据上扬则利淡金银、利好原油**

　　2200，加拿大5月央行基准利率，中，0.5%，0.5%，0.3美元，0.1美元，3美元，若数据上扬则利好金银、利好原油

　　2230，美国5月20日当周EIA原油库存，高，131，--，0.5美元，0.1美元，3美元，若数据下滑则利好原油**

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　　英伦金融高级分析师艾伦

　　2016-5-25