恒信贵金属：银价已至前期振荡区高点支撑，短期或有反抽需求

　　消息方面

　　在经济数据方面，昨晚美国经济数据好坏参半，并未延续本周强劲势头，使金银有所反弹。其中商品贸易帐和房价指数表现好于预期，而Markit服务业PMI表现不及预期；具体数据显示，美国4月商品贸易账-575亿美元，预期-600亿美元，前值-569亿美元。分析认为，这份报告的整体基调令人振奋，出口与进口额均出现反弹，表明全球贸易活动在年初的疲软迹象后出现了积极的进展。贸易赤字的增幅低于市场预期，表明贸易并未成为妨碍美国经济增长的更大因素。不过，贸易赤字增加降低了GDP数字；昨晚的美国5月Markit服务业PMI初值51.2，预期53，前值52.8。综合PMI初值50.8，前值52.4。分析认为，美国5月Markit服务业PMI初值从4月终值52.8降至51.2，不及预期值52.8。综合PMI初值亦从4月终值52.4大幅降至50.8。此次数据打击了美国经济将在第二季度反弹的希望，暗示美国第二季度GDP增速年率或仅为0.7%。5月服务业增速收得自2009年来的较低水平，且制造业也处于下行趋势；昨晚的另外两项美国数据显示，美国3月FHFA房价指数月率0.7%，预期0.5%，前值0.5%；美国5月20日当周MBA抵押贷款申请活动指数周月率2.3%，前值-1%。

　　在美联储方面，昨晚众多美联储官员继续发表公开言论对市场产生影响。不过这几位发言的官员今年没有投票权，所以他们的言论对市场的影响较为有限。美国费城联储主席哈克重申美联储今年有可能加息2到3次。并称经济、通胀走高，现在正是令政策正常化的时机。哈克还表示，中国状况似乎有所稳定，预计不会出现重大风险。美国总统大选与美联储政策无关；美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，美联储的展望针对的是美国经济温和增长的情况。美联储并不擅长预测油价，美联储的独立性因国会预算中的小动作而受损；美国达拉斯联储主席卡普兰Kaplan重申不加息具有风险。他称，美联储应当在近期撤出宽松措施，美联储的政策正常化将是缓慢、且循序渐进的，我们在7月还有一次会议。全球性大事会对金融环境造成冲击，英国退欧是美联储在6月份FOMC政策会议上将面临的一个因素。

　　综合来看，美国数据好坏参半给近期弱势金银带来一丝踹气的机会，但美联储官员的强硬立场仍然支撑美元，压制金银。使短期金银反弹之后仍有回落风险。

　　今日关注

　　05/26 20:30 美国4月耐用品订单月率

　　05/26 22:00 美国4月未决房屋销售月率

　　技术方面

　　白银之前在前期高点16整数关受压后回调，然后振荡反弹后再度站上16整关加速上攻，最高至18整数关受压回落，之后白银上升通道受损，处于回落修正当中，目前已回落到日线布林带下轨支撑，短期最低已调至16.15附近，技术上有反弹机会。

　　操作策略上，美国数据好坏参半给近期弱势金银带来一丝踹气的机会，但美联储官员的强硬立场仍然支撑美元，压制金银。使短期金银反弹之后仍有回落风险。技术面银价遇布林带下轨支撑有反弹需求。短期投资者以高抛低吸或少量逢低吸纳为主。

　　主要区间16.20-16.64。操作策略及点位仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。

　　恒信贵金属分析研究部

　　2016-5-26