蔡若瑜：美国4月工厂耐用品订单上涨！

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1224.70开盘，全日最高价位水平1234.00美元，全日最低价位水平1218.10美元，全日波幅达15.90美元，收盘于1220.10美元，全日大幅下跌4.60美元。

　　昨日现货银开16.30美元，全日最高价位水平16.55美元，全日最低价位水平16.22美元，全日波幅达0.33美元，收盘于16.30美元，全日无升跌美元。

　　基本分析

　　油价周四一度再刷年内新高?胀黄?0美元/桶，然而在美国强劲的耐用品订单数据后迅速回调，上破50关口的努力最终无功而返。周四USOil (7月WTI合约) 下跌0.7%至49.35美元/桶，UKOil (7月布伦特合约) 下跌0.8%至49.44美元/桶。在北美交易时段到来以前市场继续消化美国上周原油库存和产量双降的影响，加之尼日利亚又有油田遇袭的消息推波助澜，促使油价七个月来首次突破50美元/桶的水平。

　　然而好景不常，随后公布的关键美国经济数据都表现强劲，加息预期的升温对原油以及股市等风险资产构成明显的打压。数据显示，4月耐用品订单意外大增3.4%，预期认为当月会下降0.1%，同时初请失业金人数由前周的27.8万降至26.8万，也好于预期的27.5万。由于美联储表示加息前景将取决于经济数据，因此未来的经济数据将与加息预期紧密相关，而原油等风险资产将受到影响。因此，应密切关注周五的GDP修正数据以及消费者信心指数带来的影响。

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?指出，现货黄金周四（5月26日）在美国耐用品经济数据发布后一度上涨，但涨势未能持续再转小幅下跌，美市盘中最高上探至1233.60美元/盎司，目前仍运行在1220一线上方。日内公布的数据显示，美国经济增长喜忧参半。美国4月工厂耐用品订单上涨，尤其是交通设备及其他产品，但商业开支继续走弱显示了美国制造业的下滑远未结束。同日公布的美国4月成屋销售环比骤增5.1%，创下2006年2月以来最高水平；上周初请失业金人数，数据略低于预期，为连续第二周的下跌，显示着劳工市场的强劲。

　　周四美元结束了此前的强势上涨转为下跌，黄金在连续七日下跌之后，期间虽有反弹，但仍跌势未改。市场对黄金后市的多空分歧也加大，看多者认为目前的下跌是抄底机会，而看空者则认为黄金的上涨周期已结束，价格将会走更低。此前一直增持的世界最大的黄金ETF本周二周三连续减持，表明投资者对黄金的展望不乐观。全美不动产协会(NAR)周四(5月26日)公布，美国4月成屋待完成销售指数升幅远超预期，至逾十年来最高水平，这是美国第二季经济加速的最新迹象。美国4月成屋待完成销售指数较上月增长5.1%，至116.3，为2006年2月来最高水平，预估为增长0.6%。

　　尽管面临承受能力和库存缩减的问题，今天春天购房者的签约水平仍略微超过预期。他补充道，就业市场的增长势头和更高的租金和抵押贷款利率前景，似乎为住房市场吸引了更多的买家。美国4月成屋签约销售指数升至116.3，为10年来的最高水平；面对强劲增长的需求，美国房产市场供应不足，建筑商不能立即建造足够的新房，这表明美国房地产市场正在获得动能，且受到稳定的就业增长和低利率的支撑。周四(5月26日)公布的数据显示，4月耐用品订单增幅远超预期，但除民用飞机外其他制造业产品需求仍显疲弱。美国商务部(DOC)公布，美国4月耐用品订单较前月增加3.4%，预估为增加0.5%，前值为增加1.3%。

　　美国4月扣除飞机非国防资本耐用品较前月下降0.8%，前值为下降0.8%，这部分订单被视为能反映企业信心和支出计划。美国4月扣除国防的耐用品订单修正值月率增加3.7%，前值为减少1.0%。美国4月扣除运输的耐用品订单修正值月率较前月减少0.2%，前值修正为减少0.1%。得益于民用飞机大增64.9%，4月份美国耐用品订单大幅增长，但其他制造业产品需求仍疲弱，特别是扣除飞机非国防资本耐用品订单今年头四个月累计下跌4.1%；总体上看，由于低油价、美元走强及海外疲软需求的打压，工厂目前的处境依旧艰难。

　　周四（5月26日）晚间，美国公布了其上周初请失业金人数，其数据略低于预期，为连续第二周的下跌，显示着劳工市场的强劲。最新的初请数据显示，上周初请失业金人数减少了1万，至26.8万人。此前由49位经济学家做出的预测值为27.5万人。在本月初，初请人数曾一度上升，但随后连续的下降显示着此前的上涨只是临时性的。一些学校的假期，密歇根厂房的关闭这些临时性的因素对数据造成了影响。也意味着美国现在劳工市场的强劲，被解雇的员工数量在减少。我们看见经济情况出现了什么变化吗？没有，至少从失业金申请中?彰挥蟹⑾帧?/p>

　　英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷?又指出，在美联储今夏加息预期增强后，黄金已进入盘整。今日只是技术性反弹，黄金在昨日触及了1217美元/盎司的价位，这是下一个支撑位。实物黄金需求的缺失对市场是个警钟，投资提振的价格也会很快跌下去的。作为对美国高息的反应，黄金会很快下跌。但同时也表示，黄金在经历了大跌后，技术面上存在着一定程度超卖的现象，因此或者是一个买入时机。观察技术指针，我们可以发现在现在的位置上，黄金存在着一点超卖现象。但我们同时也要注意到，根据5月17日公布的数据显示，COMEX期金的多头仓位依然处于历史上的较高水平，因此当这些仓位平仓时，可能会使金价进一步的下行。但100日移动均线所在价位将是一个支撑位，对金价带来支撑。

　　在今晚八时三十分，美国公布首季国内生产总值 GDP 初步修订报告可望成为推升美元借口。上次速报时首季GDP 增长年率只得0.5%，创下自2014 年首季以来最慢增速。期间绝大多数经济领域的活动呈现不同程度的放缓，只有楼市一枝独秀。不过自2009 年中经济开始复苏后的六年中，有五年首季的GDP表现都不佳。所以今次重点不在于低迷的经济增长率如何修订，而是上次速报时已见联储局重视的核心通胀率参考指标- -核心个人消费开支(PCE)物价指数按年升幅已高达2.1%，亦即超过了联储局订立的退市目标，今晚修正数字保持 2.0%以上已可炒作加息需要，因为稍后十时三十分联储局主席 Yellen 将于哈佛大学发表演说，讲题还是「经济繁荣与公平性」，Yellen 势必要摆出维持通胀受控的决心，说词难免牵涉市场低估了6 月会议加息机率的指责。除核心消费物价指数外，连核心PCE 都已达标或甚至超标的话，意味着结构性物价有上行压力。油价既已回稳，下半年的基数效应势必会令整体通胀率回升势头甚为猛恶，相信很容易就会回头升越2.0%退市目标，此时再不动手会严重损害联储局信誉。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1215至1235美元。

　　现货银：16.00至17.00美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1215(美元)做多，止赚设在1235(美元)，止损设在1205(美元)。

　　计划二：在1235(美元)做空，止赚设在1215(美元)，止损设在1245(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：16.00(美元)做多，止赚设在17.00(美元)，止损设在15.40(美元)。

　　蔡若瑜

　　2016-5-27