美联储在做“压力测试”吗

　　在连续3周下跌后，国际金价已经跌回至1250美元附近，也即之前我们屡次提到的回调关键点位，近期市场一度跌破此支撑至1240美元一线，但逢低买盘的介入还是推动金价最终回升至该关键点位上方。

　　文/中国工商银行(601398,股吧)贵金属业务部交易员 刘 潇

　　美联储4月利率会议纪要意外展露出“鹰派”倾向，使得市场对美联储年内加息2次或以上的预期大幅上升，推动美元大涨，风险资产受挫。这是自去年12月加息之后，美联储半年来释放出的最强烈的加息信号。具体来看，现货金价则在美元大幅持续走强的压迫下节节败退，最终收报1251.95美元/盎司，下跌1.61%，录得连续第三周下跌。白银的跌幅则更大，5月20日收盘报在16.52美元/盎司，单周下挫3.36%。

　　资金流向方面，根据CFTC5月20日公布的数据显示，在截至5月17日的一周里，非商业机构持有的黄金期货净多头头寸比之前一周小幅增加了1500余手至26.6万手，但仍维持在历史最高水平附近。期货市场的总持仓增加1.6万手至59.5万手，再次创下多年以来最高水平。虽然金价近期经历了较大幅度的回撤，但机构手中的投机多仓依然很重，而现在观望等待回撤时入场的资金很多，因此我们不认为金价在目前的市场情况下会有太大的降幅。

　　从债券市场来看，受到鹰派会议纪要影响，美国10年期国债收益率大幅上涨14个基点至1.85%，创下5月初以来最高水平。货币市场利率掉期价格方面，近期美元1年期、3年期和5年期利率互换价格分别收报在0.86%、1.14%和1.33%，均较前期大幅上扬。

　　实物投资需求方面，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust继续增仓9吨至860.34吨，创下2013年底以来的最高水平。

　　美联储公布的会议纪要意外偏鹰派，在近期经济数据表现不佳的大环境下出现如此强硬的基调给了市场一个措手不及。我们认为目前市场需要一个缓冲期，以及更多明确的信号来确认是之前市场错了（普遍预计上半年加息可能性不大）,还是美联储再度使出了一招“障眼法”，来提升此前疲软的美元汇率，或是测试市场的表现。

　　虽然金价连跌3周，但我们对之前的大势判断仍然维持不变，在今年基本面逐渐向好的大背景下，金价震荡上扬的趋势仍将持续，大量的投机多头并没有出现撤出的迹象，因此多头有望守稳1250美元关键点位。

　　炒金玩银看什么

　　当地时间5月18日公布的美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济持续改善，美联储可能在6月会议上加息。同时，美联储调整其自身资产负债表，17日声明称，将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，这些国债的到期期限为2-3年。美联储还将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构住房抵押贷款支持证券（MBS）出售，总金额不超过1.5亿美元。

　　由于此前市场已经预期9月前几乎没有加息可能，美联储的这次鹰派言论及动作给全球市场带来大震。美国里士满联储主席莱克在接受彭博采访时表示：“6月很可能加息。全球经济、金融风险已经有所下降。市场在3月和4月错误解读了美联储的讯号，并且高估了美联储暂停加息的可能性，4月会议时他是支持加息的，对美联储2016年加息4次感到满意。

　　5月30日-6月5日重点资讯提示

　　日期 北京时间 重要资讯

　　5月30日 17:00 欧元区5月消费者信心指数

　　20:00 德国5月CPI年率初值

　　5月31日 17:00 欧元区5月核心CPI年率

　　22:00 美国5月咨商会消费者信心指数

　　6月1日 09:00 中国5月官方制造业PMI

　　22:00 美国5月ISM制造业PMI

　　6月2日 07:50 日本5月基础货币年率

　　09:30 澳大利亚4月季调后零售销售

　　6月3日 20:30 美国5月失业率

　　20:30 美国5月新增非农就业人数