荷兰合作银行：美/日未来1年最高目标或指向116

　　环球外汇3月21日讯--美联储(FED)3月利率决议明显偏鸽，美元展开一波跌势，日元从中受益最大。

　　荷兰合作银行(Rabobank)分析师Jane Foley表示，过去1个月，股市和风险资产已开始复苏，日元却尚未走弱。尽管过去几周，风险偏好在改善，日本央行(BOJ)推行负利率政策，但日元还是持续吸引着避险资金流入。

　　Foley进一步指出，2月中旬以来，风险偏好重新抬头，道琼斯工业平均指数收复年初以来的所有失地。同时德国DAX指数已经收复开年以来73%的失地，而日经225指数仅收复50%。日股表现差劲的最大理由就是日元持续强势。

　　分析师指出，除了货币之外，日本债券需求也较强。日本央行的宽松计划规模本已十分庞大，日债需求陷入短缺，市场还猜测日本央行可能延长宽松期限，市场恐慌情绪进一步加大。

　　而且，投资组合资金流向似乎也能证实，日债的海外需求在上升。过去5周，日债共流入海外资金2.762万亿日元，日元自然受到了提振。

　　但荷兰合作银行认为，未来几个月，日元兑美元可能会有所走软。主因如下：

　　1.美国通胀可能走高，美联储可能最早于6月加息，美债收益率可能回升，更多的美元可能回流美国。

　　2.投资者对于日元等避险资产需求减弱。不过即便如此，美元/日元今年也不会大幅上涨，全球增速依然缓慢，货币政策有效性尚待检验，地缘政治风险频出。未来12个月，美元/日元最高目标为116。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间16:46，美元/日元报111.41/42。