大摩：全球通胀预期再度下滑 宜买入瑞郎和日元

　　周四(6月9日)亚市盘中，美元兑日元小幅上扬后震荡走低，目前交投于106.74一线。

　　“安倍经济学”和日本央行行长黑田东彦令名义债券收益率下滑，日元走软，日股上涨。这种一次性的政策调整已结束。尽管名义利率没有“零边界”，但零水平已降低了名义利率的下跌速度。在收益率曲线乏力的情况下，目前国债收益率下跌的弹性不及从前，令初级交易商承受风险。

　　稍早日本经济新闻报道暗示，考虑到负利率政策放大风险，日本最大的银行——三菱东京日联银行计划放弃日本公债一级交易商资格。日本央行的量化宽松(QE)操作已令债券市场流动性承压，因此任何一级交易商的减少料进一步打压市场流动性。

　　在当前的量化质化宽松(QQE)和负利率政策组合中，日本央行没有可用工具，以令日元名义利率自发下跌。日元表现可能越来越依赖于全球通胀预期和其对实际收益率的影响。

　　简单的说，全球通胀预期的下滑将令日元犹存买兴，瑞郎也是如此。

　　北京时间09:14，美元兑日元报106.66/68，美元兑瑞郎报0.9584/87。