刘海霖：周四见纽西兰央行维持利率在纪录低位2.25%不变！

　　上周市况简评

　　周四见纽西兰央行维持利率在纪录低位2.25%不变，保持进一步放宽政策的倾向，并表示对房地产市场过热感到忧虑。行长 Wheeler 表示，若有必要该行将「毫不迟疑」地调整利率。通胀预期正趋于稳定，部分通胀压力开始消化云云。与此前澳洲央行的会议后声明相似，仍意味着略有减息倾向，但市场已出现鼓舞反应，纽元成为昨日唯一能逆流而上货币。

　　其他主要货币呈现不同程度的回软压力，美元渐见反弹动能，数据亦显示美国劳工市场仍在收紧。上周美国首次申领失业援助人数意外减少4000 人，经季节调整后报26.4 万人。即使5 月份新增职位增长大幅放缓，本周劳工市场相关数据仍直指就业市场保持强劲。这意味着下周三美国联储局会议后主席Yellen 讲话之前，美元不会被单向看淡而应有补仓盘支撑反弹。

　　消息数据解读

　　世界银行将 2016 年全球经济增长预测从 1 月时的 2.9%调降至 2.4%，原因是大宗商品价格始终较低，发达经济体的需求迟滞，贸易状况疲软，资本流动减少。世界银行将2016 年美国经济增长率预测下调0.8 个百分点至1.9%。2016 年欧元区经济增长预测小幅下调至 1.6%。在主要新兴市场经济体中，世界银行维持对中国今年经济增长预测于6.7%不变，并预计2018 年增速将进一步放慢至6.3%。

　　国际清算银行(BIS)表示，美元长达两年的升势，导致以美元为基础的利率市场出现扭曲，对金融稳定的威胁日益增大。BIS 经济顾问兼研究主管申铉松表示，抛补利率平价的崩跌，以及由此所导致的交叉货币基准利差收紧，可能对全球金融体系产生负面影响。"即使从外面看似乎风平浪静，但表面之下却形势紧绷，"申铉松在华盛顿举行的世界银行大会上说。

　　加拿大5 月份劳动市场的表现，不但可以反映 4 月份的停滞是否放缓趋势的开始，也可以看到一些美国经济的情势。加拿大劳动市场在4 月表现疲弱，可能只是3 月份职位强劲增长之后的稍为回落，然而，Alberta 的失业情况仍然严峻，显示继续受困于石油价格的下跌，而且山火的影响将会在 5 月显现。加拿大统计局如何处理山火造成的失业，是5 月份就业报告的关键因素。加拿大统计局可能从数据调查中完全抽走受影响的地区。经济师目前预期的 5 月份职位增长 3,800，失业率维持于7.1%。

　　问题是，即使没有山火的冲击，加拿大本土经济的情况也可能令人失望。首先是服务业，在过往两个月增加职位超过 100,000 个之后，有减慢的压力。加拿大 2 月及 3 月经济增长都是负数，分析普遍预期第二季陷入萎缩。加拿大央行在 5 月份货币政策会议表现审慎正面，但是，当美国 5月份非农业职位报告令人失望，警告美国经济复苏动能是否正在放缓，加拿大央行的观点会否变得悲观，因为加拿大出口十分依赖美国。

　　贵金属重点要闻

　　纵使美国劳工市场数据支撑美元反弹，不过环球股市承压，避险需求仍可推动金价升至三周高位。全球最大资产管理公司贝莱德(Blackrock)全球债券策略部门联席总经理 Owen Murfin 指出，金融市场可能低估了英国脱离欧盟的风险。认为近期而言英国脱欧也许应该被视为一个比较重大的事件，鉴于股市已十分接近高点，认为略微规避一下风险可能比较明智，因为公投结果有很大不确定性。伦敦Mayfair区黄金展示厅Sharps Pixley，金条及金币的需求在上升，各年龄的男男女女担心英国脱离欧盟，都在买入黄金。

　　Sharps Pixley 行政总裁Ross Norman 表示，似乎人们意识到，脱欧现在是一个真实的可能性。并指出英国金币的需求一直非常旺盛(英国金币作为法定货币，豁免征收资本利得税)。上述两大消息反映各大金融市场对英国公投「脱欧」的风险对冲准备不足，此情况下黄金应是公投前最安全稳当的资产。

　　另一边厢，美国上周首次申领失业援助人数四周平均值减少7500 人至26.95 万人，四周平均数去除了周与周之间的波动，被认为可以更佳的反映劳工市场趋势。而且截至5 月28 日当周，美国持续申领失业援助人数跌至2000 年10 月以来最低水平，有失业保险的失业率下跌0.1%至纪录低位1.5%。正如前文所说，按其他劳工市场指标配合论断，5 月份非农业职位增长进一步放缓应可视为企业们以现有工资水平已聘请不到人手的征兆，这反为是薪酬及通胀将加速升温征兆，对股市前景相当不利。昨日见著名投机者索罗斯唱淡环球经济前景及股市，不知是否巧合环球股市真个开始下挫，看来这一两周内仍是黄金天下。

　　国际黄金策略

　　目前价位暂于1250与1273间整固，及后倾向升试1279，升穿短线反弹将重新上望1289及1308阻力。短线支持在1220及1191/94区支持，进一步失守目标为1175。

　　国际白银策略

　　现时价位暂于16.70与17.70 间上落，短线阻力在18.05及18.45，进一步破位反弹目标将上延到18.95、20.50 甚至 22.15。短线支持在16.55及 15.85。

　　刘海霖

　　2016-6-10

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