英国留欧、退欧情况下各国外汇、股市及货币政策预期

　　——目前据英国退欧公投仅剩13天时间，丹斯克银行依旧维持其前期预期保持不变，即预计英国将投票留在欧盟，但是退欧和留欧的民调支持率直到6月23日公投之前仍将非常接近。且可以肯定的是，最近几周英国退欧与留欧的支持率一直一如既往的接近。丹斯克银行指出，其客户不断询问应该就英国退欧问题如何“布局”交易。

　　丹斯克银行表示其虽然预计英国将留在欧盟，但是与此同时，其也为英国退欧做出了市场反应预期展望。

　　两个关注点。首先，对此有一个可观的量化风险，尤其是欧元兑英镑以及英国股市。丹斯克银行预计，如果英国留在欧盟，欧元兑英镑在3个月内将跌至0.76；而如果英国退出欧盟，那么预计欧元兑英镑将升至0.90。丹斯克银行认为，在英国退欧公投到来之前，风险严重偏向于英镑走软。第二，丹斯克银行仍然希望强调不对称的市场观点，即丹斯克银行认为，留欧和退欧的可能性具有不对称性。

　　丹斯克银行预计，无论英国退欧与否，欧元兑美元在未来3个月内均会下跌，但是在英国留欧的情况下，欧元兑美元或可支撑在1.11-1.15区间。

　　以下就是丹斯克银行关于相关国家在英国退欧影响下的政策变化、外汇和股票市场反应预期，“()”内为英国留在欧盟情况下的预期：

　　

	外汇市场	货币政策和财政政策	股票市场
英国	欧元兑英镑升至0.90(否则欧元兑英镑跌至0.76)	降息会进一步QE(否则2017年2月加息)	富时100指数下跌10-15%，富时250下跌15-20%(否则上涨5-10%)
欧元区	无论英国退欧与否均看跌欧元兑美元；欧元兑美元跌至1.09(否则跌至 1.12)	更多的QE，核心收益率下降(否则扩展QE，10年期国债收益率上升10-15个基点)	主要股指下跌10-15%(否则上涨5-10%)
瑞士	欧元兑瑞郎跌至1.07(否则升至1.10)	--	--
美国	--	美联储加息推迟至2017年第2季度，美国5年期和10年期国债收益率利差变大(否则美联储在2016年9月加息，5年期和10年期国债收益率利差收窄)	主要股指下跌5%(否则微幅上涨)
丹麦	无论英国退欧与否，欧元兑丹麦克郎均维持在低位	丹麦克郎倾向于表现向好	--
瑞典	欧元兑瑞典克郎上升(否则跌至9.10)	更多的QE(否则不再进一步QE)	--
挪威	欧元兑挪威克朗升至9.50-9.70(否则跌至9.30)	挪威降息至0%(否则挪威仅降息至0.25%)	--

　　当前市场定价显示，美联储在7月加息的可能性为25%，而在9月加息的可能性为47%，丹斯克银行认为这种市场定价是合理的，因此，丹斯克银行认为市场已经自美国5月非农数据公布以来，对美联储未来加息行动进行重新定价，因而其预计美元进一步下行的空间有限。丹斯克银行预计，美联储下周的FOMC货币政策会议将是一场“按兵不动，隔岸观火”的会议，且并不令市场颇感意外。在英国留欧的情况下，丹斯克银行认为市场将就美联储在9月加息给出较当前更高的市场定价，这也将会限制欧元兑美元的涨势。