5大理由束缚耶伦手脚

　　FX168财经报社(香港)讯在金融危机后7年美国恢复良好，而美联储(FED)却仅仅在去年12月加息了一次，幅度为0.5%。

　　自从2011年美国就业岗位增加了逾800万个，GDP远远超过危机前的峰值，从2008年14.7万亿美元到2014年17.4万亿美元。

　　批评认为，美联储的加息门槛过高。奥巴马(Obama)总统在2008年直面危机的决定让美国经济扶摇直上，增强了信心和投资。

　　不出意外的话，下周耶伦(Yellen)会维持现有利率。5个制约加息的理由为：

　　美国就业市场

　　5月非农数据不佳，就业仅仅增加3.8万人，是自2010年以来的最低水平。共和党候选人特朗普(Trump)在推特上称之为“灾难”。

　　失业率虽然降至4.7%，不过原因是很多美国人离开了就业市场。事实上，美国劳动参与62%率已经降至62%，是自1977年以来的最低。

　　薪资增长依然乏力。美国5月时薪环比上涨0.2%，同比增长只有2.5%。

　　美国制造业。

　　2011年后美国制造业增长依赖页岩油的爆发。可惜2014年夏天后油价崩盘，很多生产商降低产量，对新设备的投资也嘎然而止。

　　近期油价慢慢反弹至50美元，为行业带来了一丝曙光。

　　Markit首席经济学家Chris Williamson称，制造业的不景气也有政治原因，特朗普让商界对大规模投资保持谨慎。他相信美元强势打压了美国海外汽车销售，也让本地居民倾向选择进口货。

　　中国经济放缓

　　由于去年全球经济放缓和对中国货物的需求下降，北京放宽了信贷以促进经济增长。中国经济非常依赖贸易，因此疲软的数据增加了外界担忧。第一季度信贷增长创下纪录。

　　习近平主席曾强调过债务风险，而耶伦当然也会将其纳入考虑。

　　货币战争

　　自从2012年以来美元回升，而欧洲和日本方面为了促进增长都实行低利率政策。

　　全球贸易增长一度抵消了美国商品的高价。不过在2014年，世界经济偏离轨道。美国商品在市场上陷入挣扎。北京也遭遇制造业滑铁卢，于是开始在全球市场倾销廉价钢铁。

　　美元上涨会促使全球投资者购买果园资产，增加美元的需求。美元和欧元日元的差距会进一步拉开，并使中国打压人民币。

　　不过在去年中国打压人民币后，引起了全球股市和债市的巨大连锁反映，使得耶伦延后了加息。

　　脱欧公投

　　经合组织(OPEC)近期称英国公投对全球经济是巨大威胁。法国智囊称，英国脱欧对英国和欧洲乃至世界都是灾难。

　　经合组织分析师预测2018年前欧元区经济会衰退1%。经合组织34个发达国家的经济增长会下降至逾0.5%。英国则更严重，经济增长在脱欧的情况下会比留欧下降1.5%。