大摩：别高兴得太早，原油产量迟早还是会上来的！

　　原油年初到现在的表现一直都相对良好。在降低非欧佩克产油国原油产量和部分地区持续的生产中断的背景下，原油价格得到了靓丽的反弹。WTI原油和布伦特原油价格目前都徘徊在48—49美元/桶，远高于今年年初30美元/桶下方的低点。

　　值得注意的是，近期的一份客服报告中，投资机构摩根士丹利由Adam Longson领导的研究小组称，原油供应此后将再度上升。

　　摩根士丹利称，由于原油供应中断得以解决，供大于求的局面很可能得以恢复。原油价格可能回落到供大于求定价机制下的30-50美元/桶。

　　具体而言，摩根士丹利认为最近原油中断的许多原因会平息，如加拿大森林野火，以及适度的北海和巴西的养护工程而导致的原油产量减少。此外，摩根士丹利认为，OPEC成员国沙特阿拉伯、伊朗、利比亚和阿拉伯可能会提高产量（虽然其他分析师特别对利比亚表示怀疑）。

　　摩根士丹利称，即使尼日利亚目前仍保持在平均水平，仅加拿大的原油产量就足以使市场恢复到供大于求状态。

　　然而，摩根士丹利也承认，仍有大量的未知因素可能会破坏这个预测。例如，尽管尼日利亚不会引发大规模产油中断，但其原油中断可能会持续一段时间；委内瑞拉原油供应究竟会上涨还是下降仍不得而知。

　　摩根士丹利称，由于地缘政治风险造成了更多的不确定性，原油“尾部风险”发生的概率不可否认相当巨大，不管是原油中断，还是供应恢复，风险性都很高。

　　总之，大摩认为，原油的供应可能会反弹回来。因此，油价的进一步上行空间总是受到限制的，因为油价的反弹会促使此前撤离市场的产能重新回归，导致供给过剩再度增加，从而再度压低价格。