RBS：美联储立场料转鸽，票委将倾向放缓加息

　　——苏格兰皇家银行(RBS)研究团队周四(6月16日)表示，美联储本周决议将维持利率政策不变不过，预计可能将有7位票委寻求加息一次或者不加息；虽然美联储也有可能意外表现偏鹰派，但是考虑到耶伦6月6日讲话和英国脱欧公投，这种可能性很低。

　　该行认为，美联储公开市场委员会即将公布6月决议，考虑到即将来临的英国退欧公投以及近期非农就业数据的下滑，预计美联储不会采取什么行动，声明也将少有变化；此次最值得注意的变化将是经济预期概要以及点阵图。

　　RBS的经济学家们指出，正如耶伦在其6月6日的讲话中所说的，近期就业市场的数据引发了对经济前景的新的质疑；而在过去，每当人们对经济前景产生疑虑的时候，美联储的决策者们都需要好几个月才能重建信心并采取行动。

　　不仅如此，美联储货币政策的风险管理方法一直比较谨慎。

　　重要的是，虽然目前调查预期中值显示美联储2016年将加息两次，但是RBS预期越来越多FOMC成员更倾向加息一次；具体来说，RBS预期将有7位票委寻求加息一次或者不加息。

　　基于上述原因，RBS预期美联储本周决议将会表现鸽派，并且耶伦的讲话将会基本重复其在6月6日讲话中的观点。

　　虽然苏格兰皇家银行的基本预期是鸽派的，但是美联储决议仍有可能“意外”鹰派。考虑到当前的市场预期，如果美联储本次的措辞较三月几乎不变，且试图保持货币政策方向，并维持加息两次的预期，那么这样的一个结果就可以被解读为鹰派的。

　　换句话说，美联储可能想要保持立场不变，以便于a）不在英国脱欧公投之前搅乱市场；b)为将来可能发生的英国脱欧或者就业数据持续疲弱节省进行调整的弹药。

　　最后，美联储可能有意地表现鹰派姿态，以便于恢复7月加息的可能性；不过RBS认为，考虑到耶伦6月6日讲话和英国脱欧公投，这种可能性很低。