美国12个月内可能陷入衰退？这是巴克莱的解释

　　在本月初大幅不及预期的美国非农就业数据公布后，知名大空头、法兴分析师Albert Edwards高呼美国经济衰退近在咫尺。如今，巴克莱也开始这样认为。

　　巴克莱在一份报告中表示，劳动力市场数据是反应经济活动状况的最佳实时指标，也是商业周期转折点的最佳领先指标，自1960年来，在每一次经济衰退之前，都出现过就业增速放缓。

　　报告称，在经济扩张时期，当就业增速跌至月均增速以下时，大概15个月之后衰退就会到来。而目前来看，在过去五个月中，有四个月的就业增速低于平均水平，因此美国有30%的可能在未来12个月之内陷入衰退。

　　巴克莱还表示，如果数据不出现向上修正、6月的非农数据继续疲软，那么这种可能性将会大幅上升，尤其是如果伴随着其他数据同时出现恶化。

　　6月3日公布的非农就业数据显示，美国5月非农就业人数仅增加3.8万人，创近六年最低，远不及预期的16万。此外，JOLTS职位空缺增长也在放缓。巴克莱写道：

　　JOLTS职位空缺数据在2015年底大幅上扬之后，如今也显示出显著放缓的迹象（图3）。由世界大企业联合会编制的劳动力需求综合指数(composite help wanted index)的同比增长在今年2月也转为负值，并且自那时起不断下行。

　　企业领域，特别是制造业和能源领域，呈现出来的信号非常暗淡。多年来一直疲软的订单和出货量增长率在今年初也跌至负值（图4）。这些领域的疲弱表现，和今年以来制造业活动下行以及就业状况相符。

　　此外，报告还称，历史上看，劳动力市场放缓距离衰退出现一般有9-18个月的时间。巴克莱的前瞻就业模型甚至显示，美国经济衰退可能会在三个月内就出现。

　　上周法兴分析师Albert Edwards也表示，红色警报响起，美国经济衰退近在咫尺。他在报告中称：

　　不及预期的最新非农就业数据发布后，经济学家们当然会更加担心。Advisor Perspectives的那些聪明家伙就指出，美联储劳动力市场状况指数表明经济衰退近在眼前（指数触顶距离衰退开始平均有9个月，而现在已经4个月过去了。）

　　Edwards认为，每一次经济衰退都伴随着股市大幅下行，价格和估值都通常跌入新低。在接下来的衰退中，标普500指数会在550点触底，较当前水平跌幅达到75%。

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