大摩：当局宜放弃试图维稳市场，美元和日元料续涨

　　——周二(6月28日)亚市盘中，英镑兑美元于平盘附近窄幅震荡后快速拉升，时段内最高触及1.3330，目前略微回落，交投于1.3298一线。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，英国宣布脱欧已带来，且毫无意外地在市场掀起腥风血雨，美元及日元大涨，英镑和新兴市场货币暴跌。尽管当局做出多层面政策相应，以稳定市场的风险高企，但起初的跌势已温和反转，这对经济增长、跨境资本流和更广泛的市场风险的中期暗示为，美元和日元料续涨，英镑、新兴市场和商品市场续跌。因此，建议当局放弃任何试图维稳市场的努力。

　　该行认为，当前市场存在大量料引发进一步震荡的压力点，令美元和日元续涨，新兴市场货币续跌，主要体现在以下三方面：

　　1、英镑、欧元、其他主要货币及新兴市场货币起初的跌势毫无疑问地引发美元走强。这将引发自我强化效果，目前人民币料承压。该行人民币模型显示，美元兑人民币定盘价将上涨400点，而这将引发对诸如韩元、新台币、泰铢和坡元等货币的二轮冲击。

　　2、市场极度担心欧洲其他地区对英国脱欧的反应，风险为欧盟其他成员国可能试图效仿。若市场开始计价欧元区解读，可能导致金融条件收紧，欧洲银行板块缩减开支，及欧洲经济增长放缓。自然而然，这种忧虑将溢出至全球经济。

　　3、对抗全球经济增长放缓的货币政策空间相对有限。这不仅将提升市场避险情绪升温的几率，也可能导致存在货币政策相应空间国家和不存在货币政策相应空间国家分化的进一步扩大。政策利率仍相对高企，且不担心本币对货币宽松反应的国家料乐见本币走软，主要体现在兑低收益率的亚洲货币中，如兑日元，及某种程度上兑欧元等。

　　北京时间10:08，英镑兑美元报1.3286/91。