蔡若瑜：世界各国央行应设法使货币政策协调一致！
上周市况简评
周二见日本内阁特别经济顾问滨田宏一表示，在英国公投脱欧引发市场波动之后，如果日元大幅上升，日本不应该放弃干预汇市的权利，补充说汇市干预应限于抑制汇市由投机客引发的不正常波动。配合其他财经大员的讲话，这可说是一个巧妙的口头干预策略。更重要的是欧盟央行行长 Draghi 发言令市场猜想各国央行或有连手救市行动，欧美股市具力反弹，避险需求稍为降温令日元回顺发展，商品货币自可乘时反弹。甚至英镑再创 31 年低位后亦可反弹而带动欧元回稳。
不过美国穆迪投资服务公司(Moody"s)表示因受到英国公投脱欧的影响，将英国 12 家银行的展望从稳定下调至负面，并调降一些英国寿险业者及银行的展望。这仍可提醒市场倚重金融服务业的英国经济会因脱欧重创，英镑可能是一个无底深潭而不宜趁低吸纳。
消息数据解读
英国卫生大臣Hunt表示，正在认真考虑是否参加首相职位角逐。Hunt 支持英国留欧。卡梅伦在英国公投脱欧后宣布将辞去首相职务。支持脱欧的 Boris Johnson 是接替卡梅伦的热门人选，但其他许多知名保守党人士也被认为正考虑加入角逐。Hunt 认为英国仍必须留在欧盟单一市场。他在每日电讯报上撰文指出，若英国能与欧盟就全面管控边境达成协议，英国可能就欧盟成员国身份举行二次公投。
欧盟央行行长Draghi表示，世界各国央行应设法使货币政策协调一致，以避免各经济体之间发生「破坏稳定的外溢效应」。他的讲话主要聚焦于各国采取互相背离的货币政策可能导致的不利影响，他列举出的例子包括汇率巨幅波动及资本流动转变方向，尤其是在新兴经济体。
美国第一季国内生产总值终值从 0.8%上调至1.1%，略高于预测，意味第一季经济放缓程度少于此前的估算。第一季出口从跌 2.0%修订至升 0.3%，导致贸易从拖累 GDP 转为贡献 GDP 0.12 个百份点。此外，软件及研发投资大幅修订至升 4.4%，促使商业投资跌幅从 6.2%改善至 4.5%，对 GDP拖累减少 0.23 个百份点。不过消费开支增长下调了 0.4 个百份点至1.5%，稍为抵消了出口及商业投资的改善。
美国 6 月份消费信心指数从 92.4 升至 98.0，去年 10 月份以来最高，并高于预测的 93.3。现况及预期指数分别升至118.3 及84.5， 而且寻找工作的困难指数从 24.5降至23.3。数据指向美国消费者对经济及就业市场评估均有所改善。不过调查很可能并未完全反映英国公投脱欧的结果。
贵金属重点要闻
市场吹嘘环球央行可能会连手救市，欧美股市回稳反弹近 2%，避险买盘减退令金价滑落约1%，但银价则可靠稳仍有小幅进账。欧盟央行行长Draghi 表示，世界各国央行应设法使货币政策协调一致，以避免各经济体之间发生「破坏稳定的外溢效应」。他的讲话主要聚焦于各国采取互相背离的货币政策可能导致的不利影响，他列举出的例子包括汇率巨幅波动及资本流动转变方向，尤其是在新兴经济体。或许不需要正式的政策协调合作，但大家能够因政策协调而受惠。他说的协调是指关于影响所有人的挑战根源去作出共同的剖析，与及共同承诺将根据这个剖析来建构各自的国内政策。
还呼吁在经济政策其他领域协调一致，指出 G20 国集团提振全球经济承诺的执行情况「令人失望」云云。作为出事区域的央行行长，这个时候安抚市场派定心丸是应有责任。曲解成连手救市先兆未免牵强得过份，考虑到美国临近大选就更难信服这类说法。今晨美国联储局理事Powell 表示，英国公投决定脱欧可能对美国经济构成新的拖累，但现在判断英国脱欧的影响还为时尚早，对联储局而言关键是评估政策效果以继续在就业及通胀目标方面取得进展。
还说如果流动性或融资压力上升，联储局将准备采取措施，但目前为止「市场运作仍有序」。回忆起美国作为触发金融海啸的罪魁祸首，当时为其他各国央行提供种种美元流动性安排，事后竟遭众多共和党议员责难。在民粹主义??头的今天，联储局如踊跃解救欧洲危难，可能变相为共和党侯选人特朗普助选。联储局如发表一些安抚说词或承诺近几个月不会加息(市场早已预期得到) 对目前市势有甚么帮助？市场三思后自会冷静现实起来，短线的乐观气氛持续力将非常有限。
国际黄金策略
目前价位暂于1309与1335间整固，及后倾向升试1360/67区阻力，进一步升穿反弹目标将延伸到1380、1395甚至1421。短线支持在1304及1292。
国际白银策略
现时价位暂于16.75与18.35间上落，短线阻力在18.45，进一步破位反弹目标将上延到18.95、20.50甚至22.15。短线支持在16.55及15.70。
刘海霖
香港 英皇金融集团 副总裁
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