刘海霖：环球股市回温意味避险意识退却！

　　上周市况简评

　　周三继续见英镑引领欧币反弹，环球股市回温意味避险意识退却，昨日泛欧 STOXX 600 指数继周二大升2.6%后再劲升3.1%。日元回顺之余，商品货币进一步反弹。实则英国脱欧对欧元区产生的后遗症已经出现，德国财长 Schaeuble 表示葡萄牙需要申请新的救助计划，并将会成功获得新的救助。葡萄牙财政部立即否认有此需要，硬撑说该国能够符合欧盟要求去削减财赤。

　　而 Schaeuble 助手起草的英国脱离后欧盟改革方案，拟议对欧盟成员国实施更为严格的预算法规并将精简欧盟执委会。可信 Schaeuble 不止针对葡萄牙，亦有意施压欧盟委员会为着西班牙财赤不能达标而展开惩罚机制。德国与葡萄牙及西班牙就财政纪律方面的争拗可能于下月爆发，欧债危机或许快要揭开新一页，此刻有何值得抄底的卖点？

　　消息数据解读

　　日本首相安倍晋三承诺，将调动所有可用的政策工具来维持日本经济运转，因英国公投退出欧盟后的不确定性冲击金融市场。在讨论英国退欧后市场状况的会议上，安倍敦促日本央行行长黑田东彦确保央行向市场提供充裕资金，以避免出现信贷紧缩。安倍还要求财务大臣麻生太郎密切关注汇市波动，与七国集团(G7)协同对汇市情况灵活做出应对。日本首相顾问柴山昌彦表示，对于汇市过度投机炒作，日本政府不会迟疑采取响应或进行单边干预行动，以保护依赖出口的日本经济。柴山昌彦表示，如果市场波动过度，日本央行有可能召开紧急会议进一步宽松政策，但基于利率已处于负值，这种宽松作法的空间仍有限。

　　美国5 月份个人消费开支升0.4%，符合预测，连续两个月上升。至今的美国经济数据表现良好，指向第二季经济增长加速。不过英国脱欧对美国经济的影响仍有待观察，经济师评估这或在未来 6 个季度拖累增长 0.2 个百份点，算不上是显著的影响。而 5 月份个人收入升 0.2%，略低于预测的0.3%，而家庭储蓄则降至 7,306 亿美元，仍属于偏高的水平。

　　美国 5月份待完约房屋销售指数跌 3.7%至110.8，跌幅大于预测的 1.1%，而且 4 月份升幅从5.1%下调至3.9%。年率跌0.2%，近两年以来首次下跌。美国房地产协会指出，此前3月及 4月是销售旺季且数据强于预期，5 月份的下跌可能部份由于房屋库存短缺。

　　贵金属重点要闻

　　由于美国联储局7 月底会议加息可能性几可抹煞，美元软落为贵金属市场带来支撑。而且避险需求消退之说未可尽信，周二暂停一天资金流入之外，昨日又见最大黄金上市交易基金SPDR 持金量上升，可见金市仍有支持。美国总统奥巴马表示，英国脱欧公投结果后的市场震荡已有所缓解，短期内全球经济将保持稳定，必须寻找提振全球需求的方法。

　　人们担心一旦英国脱欧，全球增长将受到的冲击。德国可以增加开支，欧洲可以减少节约力度，有很多措施可以促进增长。奥巴马此说法是否开心得太早是后话，作为执政党自不愿见股市在如此临近大选时刻出事，有主观愿望或一厢情愿看法不难理解。而美国标准普尔 500 指数两日来已收复此前过半失地亦未能真正威胁金价表现，应可反映其他市场还未真正洞悉欧元区面对的风险。

　　此外，一项由中国褐皮书国际(CBB)进行，涵盖了超过 3000 家中国企业的季度调查显示。调查还显示，服务业增加招聘并强劲反弹；如果能持续这一势头，将预示中国政府长期以来坚持的经济再平衡目标已取得进展。中国今年创纪录的信贷扩张在向建筑行业渗透。住宅建筑商有 43%称第二季营收增长加快，高于去年同期 33%的比例。还表示，民间投资未来数月将开始复苏。其数据显示，47%的民营企业公布第二季资本开支增长加快，高于第一季32%的比例。在这种不明朗环境下，中国市场既可吸引资金流入，而中国市场对黄金买兴又可能随经济回稳而增加，金市自处于有利境地。

　　国际黄金策略

　　目前价位暂于1310与1335间整固，及后倾向升试1360/67区阻力，进一步升穿反弹目标将延伸到1380、1395甚至1421。短线支持在1304及1292。

　　国际白银策略

　　现时价位暂于17.55与18.55间上落，短 线阻力在18.65/95区，进一步破位反弹目标将上延到19.45、2 0.50甚至22.15。短线支持在17.10及16.55。

　　刘海霖

　　2016-6-30

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