英皇金融黄金一齐发：避险需求仍然比较旺盛 支撑了金价上涨！

　　昨日回顾

　　现货金昨天周一（7月4日）以1341.3美元/盎司开市，最高触及1357.3美元/盎司，最低下探至1340.3美元/盎司，全日波幅17元，收报1350.6美元/盎司，上涨9.3美元，涨幅为0.69%。

　　国际现货黄金周一(7月4日)因受到英国脱欧后的政治不确定性支撑而继续上涨，冲击两周高位。周一为美国独立日假期，美国市场休市，日内也无重要资料公布。中国的空头回补行为也支撑了金价，金银的持续上涨仍受英国脱欧后的不确定性支撑，避险需求仍然比较旺盛。投资者都在为本周美联储纪要以及重磅非农数据做准备，美元小幅回落走低。虽然英国脱欧忧虑进一步缓解，但当前市场炒作的焦点已经转移到全球央行宽松政策预期之上，在全球宽松的背景下，金价飙升至两年高位。原油方面，虽然沙特能源部长供应平衡的言论支撑油价，但油价还是在供应过剩和需求放缓忧虑打压下小幅回落收低。

　　基本分析

　　周一(7月4日)美国金融市场逢独立日假期休市，市场交投清淡。1776年7月4日，由杰斐逊起草的《独立宣言》在费城大陆会议上正式通过，宣布美利坚合众国脱离英国而独立。7月4日独立日是美国主要法定节日之一，市场交投非常清淡，市场对英国脱欧忧虑进一步降温，避险美元遭抛售。市场密切关注本周非农就业资料，藉以找出美联储在英国脱欧公投之后施政的最新线索。但美联储副主席费希尔上周指出，5月就业资料之后，其他数据显示美国经济表现相当不错。不能仅凭一个半月的数据就得出全景判断，现在的情况比以前要好，美国经济正在走强。今年以来，全球黄金ETF增持超过500吨黄金，在全球增长放缓，美联储可能延迟加息，英国公投脱欧投造成风险背景下，投资者大幅增持可迅速交易的黄金资产。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，距离英国公投决定脱欧已经过去10天，德国高管近日频繁通过媒体表态，为了一个更美好的欧洲，要求改革欧盟。德国财长Wolfgang Schaeuble周日在德国电视台采访中称，德国呼吁欧盟成员国之间未来有更多合作，如果需要的话，可以跳过欧盟委员会。(国家间的合作)发展不应该由欧盟成员国中那些经济增长最慢的经济体决定。这意味着，德国和倡导欧洲一体化的欧盟领导人之间的冲突似乎已经迫在眉睫。他还在德国报纸的采访中表示，现在是时候奉行"实用主义"了，"如果一开始，27国无法同心协力，那我们只能先从少数开始。如果欧盟委员会不赞同，那我们只能自己做主。"还表示，英国退欧对欧洲来说应该是一个警醒，这就是现在的问题。

　　而日前，德国总理默克尔(Merkel-Raute)在最新的每周视频上表示，欧盟应进行改革，在三大领域变得更有效，做得更好。据德国报导，她指出，欧盟需要专注于提高竞争力、反恐，以及为年轻人提供更好机会。Schaeuble则表示，他对欧盟官员去年难以决断难民危机十分失望，以及对欧盟处理成员国主权债务危机的方式有所不满。另外，德国副总理兼经济部长Sigmar Gabriel还主张，缩减欧盟执委会人数，同时欧盟当局应重新考虑预算分配方式。Gabriel在7月2日接受德国专访中称，欧洲共有27名执行委员争相证明自己正确，并不合理，就此而言，将他们人数减缩是件好事。关于欧盟的预算问题，欧盟必须查核，在投入研究、创新和教育的经费已大幅减缩情况下，是否应继续为农业投注40%左右的预算。

　　为了应对退欧对经济的冲击，加强经济竞争力，英国不仅放弃了财政盈余的目标，而且计划将公司税减至15%。英国财政大臣奥斯本(George Osborne)称，在新的五年计划中，将把公司税率从目前的20%下调至15%，以在英国公投退欧后留住企业投资。英国必须向投资者证明，这个国家依然"向企业开放"。他说，他将带领英国制定一个新的经济目标，将英国打造成一个低税率、面向全球的"具有超级竞争力的经济体"。如果英国真的减税至15%，那么将是全球税率最低的国家之一，仅高于爱尔兰的12.5%，将比欧盟更具竞争力。据税收研究中心资料，2015年G20国家平均公司税率为28.7%，几乎为英国调整后的两倍。

　　英国脱欧影响可能需要更长时间才能显现，因公投后没有确定任何具体的发展，例如何时以及如何脱欧。尽管欧洲领导人要求英国尽快采取行动，但英国政客不急于启动脱欧程序的事实给了他们些许安抚。目前投资者预计全球各央行可能会进一步推出刺激措施以应对英国脱欧的影响。日元、瑞郎等传统避险货币下跌，因欧洲股市上涨，得益于英国脱欧产生的焦虑略为消退。投资者已经排除了美联储今年升息的可能，同时也几乎确定英国央行今夏降息。本周将迎来6月非农资料，市场焦点或将回到美国经济上，5月非农资料远差市场预期导致美元大跌。考虑到5非农就业报告意外疲软，美联储将通过6月报告来观察近期就业步伐放缓是否是暂时性的。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，上周在英国和欧洲的动荡促使投资者将美国政府债券当做避险天堂，这促使美国利率不断降低。美国长期抵押贷款利率降至新低,这对房地产市场来说是一个利好消息。英国的"一意孤行"可能会引起富有的外国人考虑抛售他们在英国的房产，尤其是他们在伦敦的房产，因为相对于其他国际大都市来说，伦敦对于设立国际商务的办公室来说可能不那么具有吸引力。如果全球投资者认为美国对全球商业开放，那么对美国房地产的需求将上升。也许，伦敦成为全球商业活动中心的吸引力将减弱，而对美国房地产的需求激增,这会使外国投资激增。预计第二季度美国经济增速将较第一季度翻一番，美国第一季度经济增长为1.1%。

　　毕竟，消费者支出占美国经济活动的70%。美联储上周三(6月29日)发表报告指出，33家大型银行中的31家银行通过年度检查，这体现了他们的财务状况是否强大到足以承受主要的经济衰退。压力测试结果表明,英国脱欧的金融影响不会像2008年金融危机给华尔街带来如雷曼兄弟崩溃那样的恐慌。美国似乎像是在暴风雨中绿洲，增长是肯定的，虽然没有那么引人注目，但这远比世界上的其他国家要好。美国5月非农就业增长已录得2010年9月以来的最弱增长水平，且美国5月非农就业增长致使3个月平均非农就业增长人数从18.1万下降至11.6万(罢工调整后为12.8万)。

　　与此同时，美国5月份惨不忍睹的非农就业也是美联储在6月FOMC货币政策会议上按兵不动的一个重要原因。6月美国非农就业报告结果至关重要，因为其将揭示并证实当前美国近期企业招聘是否正在减速。不过，此前在5月罢工的3万名威瑞森(Verizon)电信公司的员工已经复工，并将被计入6月新增就业人口。另一个问题是：较少的企业参与了政府5月的就业调查，此举也导致了5月非农就业增幅不及预期。5月就业调查异乎寻常的响应率也是其中的一个因素，或将对5月最初疲软的就业增长进行相当大的修改。不过，美国6月非农资料仍将使得美国国内经济前景具有不确定性，且预计美联储仍将适当保持鸽派。这也就意味着，美国的6月非农就业数据将不会是推涨美元的催化剂，尤其更无法推涨与美国经济周期以及美元密切相关的美元兑日元汇率。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，预计6月美国的非农就业人数增长将出现温和反弹，即预期增长8-10万，这将会证实近期美国劳动力市场正处于下行趋势，但其对美国经济会有何影响尚不得而知。且即使美国6月非农资料格外强劲，美联储在进一步实现其利率正常化之前，仍然需要看到其劳动力市场出现持续改善的迹象。过去几年，每一次金价大涨之后都受到美联储加息预期的打压。如果美国经济状况有利于美联储加息，或将再次成为金价上涨的拦路虎。本周将是重磅资料云集的一周，英国央行行长卡尼(Mark Carney)周二将在伦敦阐述金融稳定报告，美联储(FED)6月会议纪要以及美国6月非农就业报告也将先后登场，贵金属市场又将面临大考。

　　不过，4-5月印度黄金进口减少将近51%至270万美元，从而抑制经常张赤字。全球和本地市场的贵金属价格下跌被视作此次进口减少的原因。黄金进口去年同期为550万美元。根据财政部资料，这是黄金进口连续第4个月减少。进口的减少使上个月贸易赤字降低至627万美元，去年同期赤字为1040万美元。印度是世界上最大的黄金进口国，主要得益于珠宝行业的需求。印度的经常帐户赤字收窄至GDP的1.3%，同期为1.5%，经常张赤字减少主要是源于贸易赤字的减少。今年以来全球黄金ETF增持超过500吨黄金，在全球增长放缓，美联储可能延迟加息，英国公投脱欧投造成风险背景下，投资者大幅增持可迅速交易的黄金资产。

　　自08年金融危机以来，人们还没见过资金如此疯狂地抢购黄金。从ETF变动和CFTC持仓看，随着英国脱欧担忧以及美联储不加息预期进一步发酵，机构投资者对金价看涨的情绪空前高涨，显示近期市场避险情绪处于高水平，中期反弹趋势有望延续。根据7月4日发布的每日交易所交易基金(ETF)报告，7月1日当天，黄金场内交易产品(ETP)的资金流入史无前例地达到2.63亿美元，为此类产品成立以来的最大规模。上一次人们如此疯抢黄金衍生品的时候，美联储刚刚在08年末推出QE。高涨的避险情绪引发了多个避险资产出现大规模资金流入。与此同时，全球黄金ETF持仓已经反弹至2013年8月来的最高水平，此前持仓曾在2012年触及2632.5吨的峰值，当时央行在金融危机后推出大量刺激措施以提振经济。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，统计数据显示，上周五全球黄金ETF交易基金总计增持了6.6吨黄金，达到了1959.1吨。英国公投脱欧后一周内，共计增持了37吨黄金，上半年有五个月出现增加。在1月6日时全球黄金ETF基金规模为1458.1吨。因投资者对全球经济增长放缓、英国退欧和美联储加息可能搁置的担忧增加影响，全球黄金持有量从1月触底以来已经大幅增长超过500公吨。英国脱欧后出现的政治不稳定导致避险情绪增长，全球经济增长预期趋缓，央行如美联储考虑加息的范围非常有限，金价或将进一步得到支撑。英国决定脱欧后的欧洲市场整体复苏走势周一暂停，主要股指涨跌不一，本周市场仍将保持谨慎。

　　随着美国6月非农资料的到来，黄金走势料将动荡加剧。如果6月美国非农资料平平无疑将会为黄金价格年内持续上扬扫清障碍，倘若美国非农资料向好，虽然金价受压程度有限，但也会限制其进一步涨势。欧洲央行和英国央行都承诺将额外增加流动性的承诺，引发市场预期美联储将会推迟加息。即便将美联储今年12月加息一次考虑在内，金价年底仍可能上涨至每盎司1400-1480美元。如果美联储12月不加息，则金价还将高于这个水平。坚挺的美元和英国投票后的不确定性意味着美国联邦储备理事会(美联储FED)可能近期不会加息，或许可能要到明年。英国央行将于下周四举行会议，预期将会进一步降息或进一步增加经济刺激措施。亚洲方面，日本央行很快也将进一步推广货币宽松政策刺激经济。

　　参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com

　　资料公布

　　周一公布的经济资料

　　国 家 经济资料名称 月份 预测 数据 上次

　　英 国 建造业采购经理指数 6 50.7 46.0 51.2

　　欧元区Sentix 投资者信心指数 7 5.0 1.7 9.9

　　生产物价指数 5 0.3% 0.6% -0.3%

　　同上 (按年) 5 -4.1% -3.9% -4.4%

　　加拿大RBC 制造业采购经理指数 6 N/F 51.8 52.1

　　纽西兰 NZIER 信心指数 Q2 N/F 19% 2.0%

　　澳 洲 零售销售 5 0.3% 0.2% 0.1%R

　　贸易平衡 (商品及服务) 5 -1700M -2218M -1785MR

　　出口 5 N/F 1.0% 1.0%

　　进口 5 N/F 2.0% -1.0%

　　中 国 Caixin 服务业采购经理指数 6 N/F 52.7 51.2

　　今日公布的经济资料

　　国 家 香港时间 经济资料名称 月份 预测 上次

　　印 度 01:00PM Nikkei 服务业采购经理指数 6 N/F 51.0

　　意大利03:45PM 服务业采购经理指数 6 50.2 49.8

　　法 国 03:50PM 服务业采购经理指数 (终值) 6 49.9 49.9

　　综合采购经理指数 (终值) 6 49.5 49.2

　　德 国 03:55PM 服务业采购经理指数 (终值) 6 53.2 53.2

　　综合采购经理指数 (终值) 6 54.1 54.1

　　欧元区 04:00PM 服务业采购经理指数 (终值) 6 52.4 52.4

　　综合采购经理指数 (终值) 6 52.8 52.8

　　英 国 04:30PM 服务业采购经理指数 6 52.7 53.5

　　欧元区 05:00PM 零售销售 5 0.4% 0.0%

　　同上 (年率) 5 1.6% 1.4%

　　美 国 10:00PM 工厂订单 5 -0.9% 1.9%

　　同上 (扣除运输) 5 N/F 0.5%

　　耐用品订单 (修订) 5 - N/F -2.2%

　　非国防耐用品订单(扣除飞机)(修订) 5 N/F -0.7%

　　澳 洲 07:30AM AIG 服务业指数 6 N/F 51.5

　　今日公布的重要事项

　　标售公债 日本 (10 年期)

　　欧 盟 欧盟央行统计研讨会 (至 7 月 6 日)

　　澳 洲 澳洲央行议息会议结果 (12:30 PM)

　　美 国 美联储纽约区 Dudley 就政策及经济发言 (02:30 AM 6/7)

　　图表分析

　　黄金价格从上周开始，因受到获利回吐仓位完成后，市场买盘力量又正在伺机增强，所以仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，昨天差不多触及周线中轨1365附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，但实际上还没有什么数据或消息作推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1372附近，而支持又再次是1332及1324。日线级别上，上周五金价录得中型阳线，指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1332这一区域比较重要了，弱势跌破1332，有望打破双底形态的构筑，直逼1308的早前分水岭；而守住这一线保持1332上方，双底形成则有望再次冲击1342及1350的高位点。四小时方面，四小时再次暴涨，目前蜡烛图当然位于布尔带上轨以上，支撑是在1338，阻力是在1348。总结，短期金价可能继续在1332至1365美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

　　今日支持位：1332，1324；

　　今日阻力位：1350，1358。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(7月4日)美国金融市场逢独立日假期休市，市场交投清淡。1776年7月4日，由杰斐逊起草的《独立宣言》在费城大陆会议上正式通过，宣布美利坚合众国脱离英国而独立。7月4日独立日是美国主要法定节日之一，市场交投非常清淡，市场对英国脱欧忧虑进一步降温，避险美元遭抛售。市场密切关注本周非农就业资料，藉以找出美联储在英国脱欧公投之后施政的最新线索。但美联储副主席费希尔上周指出，5月就业资料之后，其他数据显示美国经济表现相当不错。不能仅凭一个半月的数据就得出全景判断，现在的情况比以前要好，美国经济正在走强。今年以来，全球黄金ETF增持超过500吨黄金，在全球增长放缓，美联储可能延迟加息，英国公投脱欧投造成风险背景下，投资者大幅增持可迅速交易的黄金资产。

　　随着美国6月非农资料的到来，黄金走势料将动荡加剧。如果6月美国非农资料平平无疑将会为黄金价格年内持续上扬扫清障碍，倘若美国非农资料向好，虽然金价受压程度有限，但也会限制其进一步涨势。欧洲央行和英国央行都承诺将额外增加流动性的承诺，引发市场预期美联储将会推迟加息。即便将美联储今年12月加息一次考虑在内，金价年底仍可能上涨至每盎司1400-1480美元。如果美联储12月不加息，则金价还将高于这个水平。坚挺的美元和英国投票后的不确定性意味着美国联邦储备理事会(美联储FED)可能近期不会加息，或许可能要到明年。英国央行将于下周四举行会议，预期将会进一步降息或进一步增加经济刺激措施。亚洲方面，日本央行很快也将进一步推广货币宽松政策刺激经济。

　　今天波幅预计为1334美元/盎司 至1354美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1334(美元)做多，止赚设在1354(美元)；如金价再下调至1324(美元)再加第二注，止赚设在1344(美元)，止损设在1314(美元)。

　　计划二：第一注在1354(美元)做空，止赚设在1334(美元)；如金价再上调至1364(美元)再加第二注，止赚设在1344(美元)，止损设在1374(美元)。

　　英皇金融集团 副总裁 刘海霖

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　　2016-7-5

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