工行北京市分行：2016-7-6贵金属及商品市场交易策略

　　一、贵金属市场

　　黄金

　　金价连涨第五日，现货金上扬0.4%，报每盎司1355.51美元，逼近两年高位，因美国数据疲弱引发新一轮黄金避险需求，以及英国退欧导致的不确定性继续影响市场。

　　美国工厂订单下降，美国5月工厂新订单下滑，因运输和国防资本财需求疲弱，工厂新订单在连续两个月增加后5月下滑1.0%，跌幅与预估相符，4月数据被下修至增加1.8%，5月扣除飞机的非国防资本财订单修正后为下跌0.4%，前值为下跌0.7%。该核心资本财订单被看作衡量企业信心和设备支出计划的指标。上述数据公布后美元出现阶段震荡，金价获益。因英国退欧导致的避险需求仍在增加，投资者普遍认为全球范围内的货币宽松政策将持续下去，金市将持续作为普遍投资选择。欧洲股市周二急跌1.5%，延续周一跌势，投资者在小幅获利之后便积极止盈，凸显欧洲市场对不确定性的担忧状况。

　　技术走势来看，金价连续第6日上涨，MACD日线出现强烈顶背离信号，同时下方均线暂未有效跟进，金价短线整理概率在加大。不过，周线走势支持金价可能出现向上跃升，目前金价连续第六周上涨，且无背离压力，200周均线在下方20美元距离内提供了良好支撑，短线金价拥有较好的跃升基础，目标位仍看至1380美元。综合来看，金价短线有可能阶段整理，但预计不改近期良好上涨势头。

　　白银

　　白银在连涨四日后下跌，现货银回落2.1%，报每盎司19.89美元，前日升穿21美元，为两年来首次。昨日美元收盘上涨，限制了贵金属涨幅，此前白银在英国退欧公投后录得近三年来最大周度涨幅，白银/黄金价格比也触及2014年9月以来最高水平，银价在目前的水平有较大回调可能，如果此轮金价上涨热潮消退，银价可能面临更大压力。

　　二、商品市场

　　原油

　　油价急挫5%，投资者担心英国从欧盟退出将令全球经济放缓，能源需求增长幅度不足以吸纳过剩供应。脱欧忧虑打击英国的房地产市场，以及中国未来数周将要发布的一批数据可能显示贸易和投资更加疲弱，全球经济前景低迷，原油需求因此黯淡。此外，近期尼日利亚产量部分恢复，帮助提振石油输出国组织(OPEC)的石油产量，预计原油库存将增加。

　　布仑特原油昨日收跌2.14美元，或4.3%，报每桶47.96美元，美国原油下跌2.39美元，或4.9%，报每桶46.60美元。布仑特和美国原油自第一季分别跌至12年低位的每桶约27美元和26美元后，已经上涨了近80%，加拿大和尼日利亚供应中断给这波反弹推波助澜，但这一利好目前看来已逐渐失去，原油持续回落风险加大。

　　铜

　　伦敦金属交易所(LME)期铜下滑，三个月期铜收低1.5%，报4817美元，周一期铜曾触及两个月高位4960美元，自6月9日来大涨7%，此前生产商对冲、美元坚挺、获利了结和库存增加引发投资人大举抛售，但预计进一步跌幅可能有限，机构投资者目前呈呈现逢低买入状况，投资资金近期流入期铜市场。交易商表示，铜价上扬已经刺激生产商趁机卖出未来产出，提前锁定获利。库存方面，LME铜库存增加10525吨至198925吨，带动了一些卖盘。鉴于市场规模，LME库存水准仍低，因此投资人不认为当期是作空期铜的良好机会,资金趁机大规模做空期铜的可能预计不会出现。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美国大豆期货周二重挫5.3%，触及6月24日来最低，预报美国中西部作物天气良好，以及出口需求放缓的迹象令跌势加重。美国农业部周二早报告，最近一周出口检验美国大豆19.1426万吨，低于一周前的29.5816万吨，且低于分析师预估区间的低端。豆粕和豆油期货也大跌。多数豆粕期货跌停20美元，因现货市场需求疲弱打压。交投最活跃的11月大豆期货跌穿20日、30日和40日关键技术支撑位，在40日移动均线切入位整理需求支撑，四个月来该期货都未收在该水准之下。11月大豆合约收跌60-1/4美分，报每蒲式耳10.77-1/4美元。12月豆粕合约收跌20美元，报每短吨378美元。12月豆油合约收挫0.32美分，报31.32美分。

　　北京分行交易室

　　吕岩

　　2016-7-6

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