英皇金融黄金一齐发：美国联储局纪要基本符合市场预期，亦即了无新意

　　昨日回顾

　　现货金昨天周三（6月22日）以1354.9美元/盎司开市，最高触及1374.9美元/盎司，最低下探至1353.5美元/盎司，全日波幅21.4元，收报1363.1美元/盎司，上涨8.2美元，涨幅为0.6%。

　　国际现货黄金周三(7月6日)突破前高依然受到避险情绪的支撑，投资者对英国公投脱欧后对世界经济引发的震荡充满疑虑。在美联储(FED)公布6月会议纪要后上涨走势不变，美市盘中最高上探至1374.9美元/盎司，金价仍持稳在1360一线之上。周三发布的美联储纪要基本符合市场预期，了无新意。纪要称会议上全体委员认为明智的做法仍是采取观望态度，等待更多就业数据出炉，以及英国公投退欧给全球金融状况和美国经济前景造成的影响。多数与会人士指出，英国退欧可能会引发金融市场动荡，这可能会损及美国经济。虽然大多数官员预计通胀率朝着2%通胀目标回升，但几乎所有美联储官员依然表示5月非农报告导致不确定性增加。

　　基本分析

　　周三(7月6日)公布的美联储6月14-15日的会议纪要也表明加息的可能性比较渺茫，黄金料将继续上涨。值得关注的是，美联储6月的会议纪要中，"不确定"(uncertain)措辞出现13次，为2013年以来最多。这显示美联储面对市场风险，对加息前景变得更为谨慎。日内公布的多项美国数据有喜有忧，美国6月服务业采购经理人指数(PMI)终值略高于初值和5月终值，但仍是一月份以来最低的；美国6月ISM非制造业指数升至56.5，为2015年11月来最高；美国7月2日当周红皮书连锁店销售年率增长0.6%；美元走高令出口继续承压，美国5月贸易逆差增幅超过预期。黄金周三的大涨仍受到避险情绪的支撑，投资者仍对英国脱欧后对世界经济引发的震荡充满疑虑。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三美国经济数据整体表现良好施压避险美元，其中Markit服务业PMI和ISM非制造业指数表现都好于预期，不过贸易赤字超预期。经济仍以较快速度增长，有能力抵御英国决定脱欧后的不确定性和市场波动，英国脱欧不会给美国经济造成重大影响。数据显示，美国6月服务业活动触及七个月高位，新订单急升，及企业增加招聘，暗示经济增长在第二季重新提速。尽管周三发布的其它资料5月贸易逆差扩大，但贸易仍有望给第二季国内生产总值(GDP)作出贡献。ISM非制造业数据公布前15分钟，美国公布了6月Markit服务业和综合PMI资料。美国6月Markit服务业PMI终值为51.4，略高于预期的51.3和6月初值的51.3。最终的PMI数据确认了早些时候的信号，即美国经济增长步伐在第二季度依然疲弱。

　　美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国6月ISM非制造业指数56.5，高于预期的53.3，亦高于5月的52.9，创七个月新高。分项数据中，就业指数、新订单指数和商业活动指数全面上升。美国6月ISM非制造业指数为56.5，创下七个月以来新高。其中，商业活动指数由5月的55.1上升至59.5，新订单分项指数由5月的54.2上升至59.9，就业指数由5月的49.7上升至52.7。美国供应管理协会(Institute for Supply Management)公布的ISM非制造业指数是衡量美国非制造业部门经营状况。尽管非制造业在整个经济中占有主要部分，但是由于非制造业数据具有周期性并且容易预测，因此对市场的影响力有限。然而，鉴于其在CPI中占有较大一部分，因此能揭示经济增长和通胀压力的内部情况。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，虽然市场普遍预期，官方GDP数字会从年初的黯淡开局中反弹，PMI数据表明潜在问题并未消失。调查显示，第二季度经济年化增长仅1%。对利率决策有永久投票权的美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)在举办的活动现场表示，全球金融市场已经对英国退欧有充分准备，资金大举涌入高质量资产，市场目前表现尚佳。不过，没有人知道退欧带来的影响究竟会有多大，什么时候结束。当然，英国公投退欧的影响将日渐减小，美联储将密切关注退欧后的宏观走向。他还表示，并不担心资产价格泡沫问题，现在需要以高于历史常态的角度去看待价格。谈及美国经济，他称，就业市场表现表明经济增长的进一步放缓。通胀率并未达到美联储的目标，经济表现也不够热烈。

　　美联储行动最好先等待通胀率回升，目前并未看到证据表明通胀率朝向2%目标回升，必须密切关注每次政策会议之间的事态走向。他还表示，如果经济放缓，美联储有更多工具，但尚未考虑负利率。目前，市场流动性并未到达金融企业真正需要的地方。不过，美国5月贸易帐-411亿美元，预期-400亿美元，前值-374亿美元。美国5月份贸易赤字增幅大于预期，主要因油价上涨推升进口价格，以及美元走强拖累出口；4月到5月油价创下五年来最大月度涨幅，美国对欧盟、英国及中国等主要贸易伙伴的出口均录得下滑；鉴于英国已公投决定脱欧，美元持续走高将令美国出口继续承压。

　　但对于英国退欧的影响，可能要在8月才能显现。昨日英国统计局在季度经济回顾中表示，8月16日公布的通胀资料将是第一个显示退欧对英国影响的官方资料。虽然7月公布的一些资料的统计时期包含了6月退欧后的一周，但其将受到退欧前时期的影响。经济资料的滞后对政策制定者来说是一个挑战。英国央行行长卡尼(Mark Carney)已经暗示，英国央行将在未来数月内降息。他表示经济可能实质性放缓，并承诺将提高金融稳定性，并表示英国退欧决定对欧盟的影响正开始显现。在目前高度不确定性的环境下，任何货币政策都必须瞄准目标。这极其重要。他补充称，政策制定者们正在考虑潜在的后果，计划中的和计划外的。英国央行货币政策委员会将于本周召开会议，商讨7月14日的利率决议。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，刚刚公布的美联储6月会议纪要可以用一个词概括：不确定。过去三年来，美联储会议纪要从未这么"青睐"这个词。自去年12月启动加息进程以来，美联储今年再度加息的愿望迟迟未能实现。周三公布的6月FOMC会议纪要显示，绝大多数与会者认为，在没有经济或金融冲击的情况下，如果未来信息能确认经济重拾增长、实现充分就业、通胀朝2%的目标前进，那么加息是合适的。但从通胀来看，剔除能源和食品的美国通胀自2015年底以来有所上升，但是和美联储的目标还有距离。至于就业，美国5月新增非农就业仅3.8万人，远低于市场预期的16万，这令美联储对加息行动很是谨慎。不过美联储官员周三表示，他们不会基于某一份报告作出决策，这就让本周五将要公布的就业资料显得尤为重要。

　　美联储官员们在如何加息、经济展望、通胀等方面存在较大分歧。有两名官员称，需要有足够的信息表明通胀在持续增加，经济强劲到足以抵御一次加息，美联储才能加息。应谨慎地等待当月英国退欧公投的结果和更多资料公布，美国劳动力市场的不确定性在增加，金融稳定性低威胁到前景展望。美联储6月会议在英国公投以前举行，当时会议如市场预期并未加息，以上会议纪要显示的谨慎态度不算意外。不过，会议纪要倒有一个有趣的现象。在6月的会议纪要中，"不确定"(uncertain)这个形容词出现了13次，要是把"不确定性"(uncertainty/uncertainties)这个名词的单复数算在内，联储提到不确定就有43次。美联储一再强调，加息决策依赖于资料，而在其紧盯的三项数据中，至少有一项年内还无法达到可以加息的目标。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，在脱欧忧虑愈演愈烈的背景下，美国方面公布了一系列经济数据表现良好，这缓和了本周以来紧张的情绪，而美联储公布的6月会议纪要并未对市场产生太大影响，避险美元自一周高位回落。6月24日英国公投退欧的结果出炉后，机构普遍预计美联储会推迟加息。从联邦基金利率期货市场的资料看，投资者预计7月加息的概率为0，到年底前加息的概率也只有8%。美联储将观望英国脱欧对美国经济的影响，如果英国退欧的负面因素逐渐显现并持续下去，美联储的经济增长和通胀预期都会下修，甚至不排除美联储可能降息至接近于零。6月会议上，尽管官员们对利率预测的中位值显示年内加息两次，但较3月时有更多官员预计年内加息一次。

　　美联储将于7月26至27日举行下一次FOMC会议。不过，美联储今日发表声明称，本周三由于技术问题导致联邦公开市场委员会7月的会议纪要中的一些信息提前泄露。美联储的不靠谱早有前科，仅过去四年内美联储就发生多起机密重要文件泄露事件，震惊全球。早在2013年，美联储就曾被怀疑资料泄露，当时没有被有关政府及机关立案调查。美联储的新闻是从华盛顿一个封闭的会议室中放出的，待在这个"小黑屋"里的记者们提前被告知消息以便他们有时间来写作出一篇完整的报导，不过在消息正式公布之前禁止一切数据的传输。随后这些消息以毫秒为时间单位向公众们开放，首先到达的是美国的股票交易中心-纽约城，耗时2毫秒；随后到达的是美国商品期货交易中心-芝加哥，耗时7毫秒。

　　对此"小黑屋"机制之下的消息泄露管道，当时也是猜疑纷纷，大约有以下三种可能。其一，由某位记者提前泄露了消息。当然"小黑屋"会阻止记者们这样做，但此前也发生过路透等一些大媒体被发现向高频交易公司泄露重要数据。其二，据外媒，一些大型新闻机构获准在某些数据公布前就先将其传输进自己的服务器留待到时准点公布，但对于类似FOMC会议纪要的重磅数据不允许这种做法。其三，就是美联储一直在被怀疑的暗箱操作，即美联储的决议已经泄露给了华尔街的一些大公司，他们有时间去提前布局自己的交易。此次再次出现泄露事件，让人不由再对美联储的信任度大打折扣。伴随着投资者对全球经济增长放缓、美联储可能按兵不动，以及英国公投脱欧可能造成的动荡的担忧情绪日益升温，黄金价格年内也已累计上涨逾28%。

　　一个曾经被认为极不可能发生的事件，却成为市场最大热点，而这一次黄金和日元再度被投资者视为最佳避风港。英国脱欧的焦虑对英国商业地产投资信托的担忧继续对货币不利，但除此之外，欧洲现在又有新的担忧，那就是意大利银行。现在市场对这些机构能否在没有政府或欧盟的帮助下度过难关表示担忧。意大利政府正与欧盟谈判，希望欧盟能够资助其国内银行，但到目前为止，没有取得太大的进展，欧盟严格的规则是禁止这种做法的。根据欧盟新规，在纳税人救助之前，应该先由银行的股东和债权人进行救助。在这些负面因素的影响下，欧洲银行股承受压力，基础金属如铜等也走弱。黄金将成为一种极其具有价值的资产，短期内金价有望上探1400美元。事实上，2008年金融危机以来人们还没见过资金如此疯狂地抢购黄金。

　　参考数据：英皇黄金一齐发 www.vgold178.com

　　资料公布

　　周三公布的经济资料

　　国 家 经济资料名称 月份 预测 数据 上次

　　德 国 工业订单 5 1.0% 0.0% -1.9%R

　　美 国 MBA 按揭指数 上周 N/F 580.8 508.4

　　MBA 购房指数 上周 N/F 234.6 224.9

　　MBA 再融资指数 上周 N/F 2579.9 2136.4

　　MBA 30 年固定按揭利率 上周 N/F 3.66% 3.75%

　　美 国 贸易平衡 (商品及服务) 5 -40.0B -41.14B -37.38BR

　　出口 5 N/F -0.2% 1.4%R

　　进口 5 N/F 1.6% 2.0%R

　　Markit 服务业采购经理指数 (终值) 6 N/F 51.4 51.3

　　Markit 综合采购经理指数 (终值) 6 N/F 51.2 51.2

　　非制造业供应管理协会指数 6 55.7 56.5 52.9

　　日 本 外汇储备 6 N/F 1265.4B 1254.0B

　　今日公布的经济资料

　　国 家 香港时间 经济资料名称 月份 预测 上次

　　日 本 01:00PM 领先指标 5 0.0 1.4

　　同步指标 5 -1.8 2.0

　　德 国 02:00PM 工业生产 5 0.0% 0.8%

　　法 国 02:45PM 流动账 5 N/F -2.8B

　　贸易平衡 5 -4.9B -5.2B

　　瑞 士 03:15PM 消费物价指数 6 0.0% 0.1%

　　同上 (按年) 6 -0.5% -0.4%

　　英 国 03:30PM Halifax 房价指数 6 0.3% 0.6%

　　同上 (3 个月/按年) 6 7.7% 9.2%

　　04:30PM 工业生产 5 -1.0% 2.0%

　　同上 (按年) 5 0.5% 1.6%

　　制造业生产 5 -1.0% 2.3%

　　同上 (按年) 5 0.7% 0.8%

　　美 国 07:30PM Challenger 裁员数字调查 6 N/F 30.157K

　　08:15PM ADP 民间职位增长调查 6 159K 173K

　　08:30PM 一周首次申领失业援助人数 上周 270K 268K

　　持续申领失业援助人数 前周 2.113M 2.120M

　　加拿大08:30PM 建造许可 5 2.0% -0.3%

　　10:00PM IVEY 采购经理指数 (经调整) 6 51.0 49.4

　　美 国 11:00PM EIA 原油库存 上周 -2.5M -4.1M

　　EIA 蒸馏油库存 上周 0.0M -1.8M

　　EIA 汽油库存 上周 -1.2M 1.4M

　　日 本 07:50AM

　　(8/7) 银行贷款 (按年) 6 N/F 2.2%

　　流动账 (未经调整) 5 1750.0B 1878.5B

　　08:00AM 超时工资 5 N/F 1.0%

　　今日公布的重要事项

　　标售公债 英国 (2026 年期、息率 1.5%)、法国、日本

　　日 本 日本央行举行地区分行季度会议

　　欧 盟 欧盟央行委员 Lautenschlaeger 发言 (06:00 PM)

　　欧 盟 欧盟央行公布 6 月议息会议记录 (07:30 PM)

　　欧 盟 欧盟央行委员 Constancio 发言，题目： 「欧洲银行业的挑战」

　　(12:00 AM 8/7)

　　图表分析

　　黄金价格从上月中开始，因受到获利回吐仓位完成后，市场买盘力量又正在伺机增强，所以仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，今早已差不多触及周线中轨1385附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，但实际上还没有什么数据或消息作推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，先关注1372的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1385附近，而支持又再次是1350及1332。日线级别上，上周五金价录得中型阳线，指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1350这一区域的分水岭就比较重要了，弱势跌破1350，有望打破双底形态的构筑，直逼1332的早前分水岭；而守住这一线保持1350上方，双底形成则有望再次冲击1372及1385的高位点。四小时方面，四小时开始稍稍放缓，目前蜡烛图当然位于布尔带之上，支撑是在1360，阻力是在1368。

　　今日阻力位：1372，1385；

　　今日支持位：1358，1350。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(7月6日)公布的美联储6月14-15日的会议纪要也表明加息的可能性比较渺茫，黄金料将继续上涨。值得关注的是，美联储6月的会议纪要中，"不确定"(uncertain)措辞出现13次，为2013年以来最多。这显示美联储面对市场风险，对加息前景变得更为谨慎。日内公布的多项美国数据有喜有忧，美国6月服务业采购经理人指数(PMI)终值略高于初值和5月终值，但仍是一月份以来最低的；美国6月ISM非制造业指数升至56.5，为2015年11月来最高；美国7月2日当周红皮书连锁店销售年率增长0.6%；美元走高令出口继续承压，美国5月贸易逆差增幅超过预期。黄金周三的大涨仍受到避险情绪的支撑，投资者仍对英国脱欧后对世界经济引发的震荡充满疑虑。

　　一个曾经被认为极不可能发生的事件，却成为市场最大热点，而这一次黄金和日元再度被投资者视为最佳避风港。英国脱欧的焦虑对英国商业地产投资信托的担忧继续对货币不利，但除此之外，欧洲现在又有新的担忧，那就是意大利银行。现在市场对这些机构能否在没有政府或欧盟的帮助下度过难关表示担忧。意大利政府正与欧盟谈判，希望欧盟能够资助其国内银行，但到目前为止，没有取得太大的进展，欧盟严格的规则是禁止这种做法的。根据欧盟新规，在纳税人救助之前，应该先由银行的股东和债权人进行救助。在这些负面因素的影响下，欧洲银行股承受压力，基础金属如铜等也走弱。黄金将成为一种极其具有价值的资产，短期内金价有望上探1400美元。事实上，2008年金融危机以来人们还没见过资金如此疯狂地抢购黄金。

　　今天波幅预计为1360美元/盎司 至1375美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1360(美元)做多，止赚设在1375(美元)；如金价再下调至1350(美元)再加第二注，止赚设在1365(美元)，止损设在1340(美元)。

　　计划二：第一注在1375(美元)做空，止赚设在1360(美元)；如金价再上调至1385(美元)再加第二注，止赚设在1370(美元)，止损设在1395(美元)。

　　英皇金融集团 副总裁 刘海霖

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　　2016-7-7

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