恒生银行：7月7日汇市及金市要闻

　　瑞典央行一如市场预期维持利率于负0.5厘不变。但央行决策官员表示，自2011年以来的首次加息可能会从页原定的明年中推迟至明年第三季，，又预料指标利率在2018年中前，仍将维持负值。此外，今年下半年将继续按4月时拟定的计划，买入450亿克朗的国债。央行表示难以评估英国决定脱欧的政治及经济后果，但目前认为瑞典经济将受到的影响相对有限。

　　欧洲央行要求西雅那银行大幅削减30%的坏账，以降低风险。市场忧虑西雅那银行面临的坏账危机或蔓延至整个意大利银行业。意大利银行业的规模在欧元区排名第四，但其持有的不良贷款额高达3600亿欧元，占欧元区银行业不良资产总额的约三分之一。相当于意大利国内生产总值近四分之一，规模也几乎是2008年时的四倍。而现时意大利的银行不良贷款率则高达17%，几乎是美国的十倍。即使在2008年金融危机期间，美国的不良贷款率也只有5%。意大利银行业一直为欧盟国家中盈利能力最弱。欧洲央行近年推行的低利率，也令其盈利状况更加艰难，缺乏足够盈余使其只有少量额外资金用于处理不良资产，但在常年的宽松借贷标准下，贷款却激增。为了避免意大利银行陷入困境，英国脱欧公投后，意大利政府曾寻求欧盟批准向银行注入400亿欧元，但这一要求被欧盟驳回。根据欧盟新规，在纳税人救助之前，应该先由银行的股东和债权人进行救助。7月29日欧洲央行将公布银行压力测试结果，届时多间意大利银行或无法通过测试，令意大利银行业陷入坏账危机。

　　澳洲在7月2日举行大选，计票工作仍未完全结束，正展开关键150万张邮寄和不在籍投票的选票计票工作。由总理特恩布尔领导的自由党和反对党工党目前均未赢得组成政府所需的76席，但自由党已经至少可以取得国会150席中的71席，而工党目前则获得67席，仍有10个席次的结果未定，其中有5席预料将由独立人士取得。即执政党可望在这次大选中取得胜利，甚至取得过半数国会席次的优势。特恩布尔于5月时主动解散国会，目的是希望取得国会绝对多数议席，以推动重要改革。

　　意大利总理伦齐为使当地政治制度易于施行，故要求修改多项宪法，最终法案未能于国会中通过。意大利地宪法规定，如任何修宪法案未能获上下议院三分二票数通过的话，将由民众公投决定是否通过。故意大利将于10月份举行修宪公投。意大利总理伦齐自2014年2月上任以来，当地失业率一直高企于11%以上，经济增长更长期低于1%以下，增加民众对现任政府及欧盟政策不满，令部份民众将是次公投视为反政府的中期选举。一旦公投未获通过，将成为伦齐及所属政党一大打击，严重情况下，伦齐将面对辞职或提前于2017年举行改选。

　　英国公投结果为「脱欧」，令意大利经济前景雪上加霜。民众要求变革乎声四起，当中以极左派民粹政党五星运动党民望最高，该党党员近期分别于罗马与杜灵市长选举中胜出。其党魁葛瑞洛更一再表示主张执政后将举行「脱离欧元区」公投。意大利为2008年金融海啸期间欧猪四国之一，当地银行资本及流动性一向较弱，加上亦属欧元区成员国，一旦举行脱欧公投，当地资产较大机会成为国际炒家狙击对象。届时料对金融市场及欧元的冲击，将远较英国脱欧大，投资者绝对不容忽视。

　　恒生银行

　　2016-7-7

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