高盛淡化美元升值对通胀影响，暗示美联储尽早加息？

　　——当美联储的政策制订者们都在忧心美元升值不利于实现通胀目标乃至拖慢加息进程之时，高盛却反其道而行之，在周三(3月23日)发表的研究报告中提到，强势美元对通胀的影响有限。这对于众多押注美国与欧元区以及日本的货币政策差异扩大而看多美元的交易者而言无疑是重大利好。

　　通货膨胀是美联储内部争论加息时机的核心所在，毕竟在经过七年多接近零成本的借贷环境下，官方也倾向于逐步实现货币政策的常态化。即使美元的走强并未转成为进口价格的明显优惠，高盛也指出美联储要调高基准利率的话，面临的阻力要比目前的市场订价少多了。

　　高盛两名常驻纽约的分析师Zach Pandl和Elad Pashtan在一份纪要里面写道，虽然多数人都已经意识到美元升值对进口价格的影响，但通胀数据似乎更多地属于密切追踪通胀的趋势路径，而非直接表示核心通胀率。况且实在没有任何让人信服的理由表明，在接下去的两年里通货膨胀会走低。

　　债券市场的投资者看来应该赞同上述意见。周二(3月22日)的时候，通胀保值债券收益率与名义10年期公债收益率之间的差距，也就是所谓的盈亏平衡率，在本周较早之时已经攀升至去年8月以来的最高。相关的测算显示，在未来的10年里，平均通胀率将有1.58%，而上个月的数据只有1.2%。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)在上周的货币政策会议后曾表示，强劲的美元可能会继续对消费者价格构成压力。官方则将今年的物价上涨预测从此前的1.6%调降为1.2%。

　　显示美元兑其他10种货币一揽子表现的彭博美元现货指数周四(3月24日)上涨0.2%，实现五连涨，也是自1月20日以来最长时间的连续涨势。不过就今年而言，该指数从年初开始累积已经下跌了2.6%，而在去年和前年则是分别上涨9%和11%。