工行北京市分行：2016-3-25贵金属及商品市场交易策略

　　一.贵金属市场

　　黄金

　　周四，因美国加息前景升温，提振美元指数继续走高，现货金触及四周低位后反弹，但周线跌幅仍可能创11月来最大。此前，数位美联储官员本周发表对通胀立场强硬的讲话，使投资者对美国今年至少升息两次，最早在下月加息的可能性保持警惕，引发美元兑一篮子主要货币连续第五日上涨，涨幅0.09%，为近一年来最强的涨势。 金价因此承压下行。现货金在周四早盘下滑0.6%，至2月26日来最低1212.20美元/盎司，随后因在一周美国初请失业人数数据公布后，美元缩减部份涨幅，金价小幅反弹，当前报1216.20美元/盎司。周五和周一为复活节假期，伦敦和许多其他黄金市场将休市。

　　从技术面看，周四金价继续回落，目前已经跌破此前保持的1220美元/盎司整数关口。当前MACD指标呈现较典型的空头排列，显示金价此轮下行尚未触底，未来仍有继续下行的空间。目前下方距离最近的重要支撑位于50日均线1200美元/盎司一线附近。投资者可以近期可以关注金价对该水位的突破情况。

　　白银

　　周四，现货银价跟随金价继续下行，昨日收报15.18美元/盎司。从目前的情况看，当前银价已经来到前期震荡区间下部支撑位附近，下跌行情能否继续将取决于近期的对主要支撑的突破情况。技术面，当前白银MACD指标快线下穿慢线，维持比较明显的空头格局，未来银价或继续下行，但由于距离下方各条均线较近，故下行空间可能有限。

　　二.商品市场

　　原油

　　油价周四持稳，在美国公布本周活跃钻机数恢复跌势后，油价缩减跌幅。但分析师和交易商表示，如果美国原油库存再度创下纪录高位，未来一周油价可能遭受又一轮的抛售。今日稍早，美国原油期货一度下挫4%，布伦特原油期货跌穿每桶40美元，延续周三美国公布库存数据后的颓势。美国能源资料协会(EIA)周三表示，上周美国原油库存猛增940万桶，是分析师预计的310万桶增幅的三倍。但周四稍晚，油田服务公司Baker Hughes公布的数据显示，在本周美国活跃钻机数减少15座，这提振了市场人气。美国目前的活跃钻机数为372座，为2009年11月来最低。尽管本周美国活跃钻机数减少15座并不是能改变市场走向的大新闻，但却缓和了对油市每日供应过剩约200万桶的担忧。美国原油期货收跌0.33美元，报每桶39.46美元，日低为38.33美元。本周美国原油期货升2美分，连续第六周收高。布伦特原油期货收低0.03美元，报每桶40.44美元，盘中稍早降至39.22美元。本周该合约跌0.76美元，或约2%，为六周来首周下滑。

　　铜

　　伦敦期铜周四下滑，料将创下六周来最大单周跌幅，因美元走高促使投资者在长周末假期前了结获利。铜价3月至今已涨逾5%，受到中美经济复苏迹象以及美元下滑推动。铜价追随石油和铁矿石价格反弹，引发市场猜测大宗商品周期已呈现转折。但有分析师称，美元周四回升，引发投资者在复活节假期及季度末之前获利了结。LME期铜下跌0.3%至每吨4,934.50美元，上日收跌2.3%。此前价格一度触及3月16日以来最低每吨4,928美元。伦敦金属交易所周五及周一将休市。

　　大豆

　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四走坚，跟随豆粕市场涨势。有迹象显示，对美国豆粕的出口需求强劲，带动豆粕期货攀升。交投最活跃的豆粕期货合约跳涨4.3%，至1月13日以来最高，在美国农业部公布的一份报告显示，上周美国豆粕出口销售为2014年7月以来最高水平后，豆粕转升。农业部称，上周出口销售旧作豆粕共计46.871万吨，轻松超过市场预估的5-20万吨。出口销售新作豆粕7,700吨，分析师预期为无新作豆粕销售。豆油期货走低，受累于油市走疲和看涨豆粕/看跌豆油套利交易增加。本周，大豆期货上扬1.4%，连涨第四周，为到2015年7月初连涨六周以来的最长升势。5月大豆期货合约收升5-1/4美分，报每蒲式耳9.10-1/2美元。

　　北京分行交易室

　　李楠

　　2016-3-25