中国央行本周净回笼6450亿元 创四个月新高

　　环球外汇7月8日讯--近日，路透报道：在平稳度过半年末时点之后，中国央行公开市场本周转为净回笼格局，规模创四个月新高。

　　中国央行(PBOC)公开市场本周共进行1950亿元逆回购，操作规模较上周缩减近八成，据此计算，本周净回笼6450亿元，创四个月以来单周新高。据路透统计，本周共有8400亿元逆回购到期，期限均为七天。另外，自7月13日-25日，MLF到期规模总计达5290亿元；而7月16日至11月12日，则将有4222亿元央票陆续到期。

　　两位消息人士周五(7月8日)透露，中国央行今日(7月8日)就下周三（7月13日）和18日的MLF（中期借贷便利）需求向部分银行询量。

　　分析人士表示，在逆回购自然到期背景下，央行顺势加大回笼规模，不过整体宽松格局不改，资金供需趋于平衡，季末月初流动性收放自如，政策调控更趋灵活。

　　分析人士并认为，目前宏观经济基本面走势压力不减，但预计稳增长未来财政政策将更多发力，而货币政策短期发挥空间并不大；在平滑资金面短期波动工具上，预计公开市场逆回购+MLF（中期借贷便利）还将担当调控主力。

　　东莞银行金融市场部分析师余缘波亦称，跨过半年时点，央行切换公开市场投放节奏，以净回笼资金为主，而就央行目前稳健的货币政策来看，近期降准可能性并不大。他并表示，未来仍需密切关注人民币汇率走势，虽然6月外汇储备意外增加，但是可持续性如何尚需观察，如果外汇储备继续减少，资金外流，不排除届时央行降准的概率将会提高。

　　虽然七月资金面面临MLF及缴税因素影响，但就目前来看，央行还将凭借逆回购 MLF PSL工具组合来抚平波动，虽然经济基本面下行仍存压力，但降准等宽松政策仍不是最优选项。

　　对于七月中下旬资金面压力，余缘波认为，7月是财税上缴大月，规模可能5000亿左右，MLF到期5000多亿，不过央行应该会继续MLF 逆回购的操作组合，这种组合符合央行货币政策灵活性和针对性。

　　央行上周五(7月1日)公告，6月还开展了2080亿元中期借贷便利(MLF)操作，常备借贷便利(SLF)操作27.20亿元，对国开行等三家政策性银行净增加抵押补充贷款(PSL)1719亿元。

　　不过，对于宽松政策降准可能性仍难以消除，但不是最优选择，上述华北交易员表示，如果经济三季度压力增大，先看财政政策实施的力度如何，如果财政政策力度有限，那么货币政策还是会再次打开宽松空间的。

　　沈弼凡亦表示，虽然逆回购到期自然回笼，加上MLF回笼和缴税，也可以一次性降准覆盖，这种可能性不能排除，但是单纯为了对冲资金面降准的概率并不大，因为资金面短期内会比较稳定，利率不会大幅上行或下行是可以确定的。

　　他称：“每一项政策都是有利有弊的吧，现在经济的压力更大一些。”降准的灵活度不高，信号也太强，不会是央行优先考虑。