【汇市周评】非农惊艳孤掌难鸣 英镑再迎决议风暴
环球外汇7月9日讯--本周(7月4日至8日)全球市场主要从围绕英国退欧后的全球不确定性风险展开，而后焦点转向英国退欧后意义非凡的6月非农报告。本周初，英国脱欧的影响持续显现，力挫英镑/美元击穿1.30水平，跌至31年低位；而后周五(7月8日)非农数据的惊艳登场，但由于英国退欧及全球经济环境不佳的影响，市场对于美联储年内加息的预期并未有所起色，因而，美元指数和其他主要货币上演了一出“过山车”行情。
展望下周，经济数据关注焦点转向中国方面，中国6月贸易帐和第二季度国内生产总值将进一步展现中国的经济面貌；同时，投资者将重点关注美国重磅的6月消费者物价指数和素有“恐怖数据”之称的零售销售数据。另外，加拿大央行和英国央行也将双双公布利率决议，市场认为加拿大央行料将维持利率不变，而英国央行则有可能实施降息。
据彭博报道，多数经济学家预计，英央行或在8月新版通胀预期报告公布前采取行动，在7月14日实施7年来的首次降息，从而稳定公投脱欧造成的经济动荡；美银美林英国首席经济学家称，脱欧冲击很大，经济已开始大幅放缓，降息的理由很充分。
非农惊艳美中不足
北京时间周五(7月8日)20:30美国劳工部(DOL)公布的6月非农就业人数意外大幅增加28.7万，美元指数短线上扬，但因失业率上升且薪资增幅不佳，以及联邦利率基金期货显示交易员仍押注美联储年内不会加息，美元指数急剧回落，主要货币均呈现过山车走势。
欧元/美元一度急跌70余点至低点1.1004，但是随后快速反弹，较此前低位上涨近100点至3日新高位1.1110；英镑/美元急挫50余点至1.2908，然而很快反弹至1.3000关口上方；美元/日元急升近百点至101.25，随后短线下滑逾100点跌至100.05；美元/加元急升近80点至1.3089，之后回落逾100点并刷新日低至1.2986。
具体数据显示，美国6月非农就业人数增加28.7万人，远超市场预期增加18.0万人，前值增加3.8万人；美国6月份失业率为4.9%，预期为4.8%，前值为4.7%。美国6月平均每小时工资月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值增长0.2%；美国6月平均每小时工资年率上升2.6%，预期增长2.7%，前值上升2.5%。
路透点评称，本次非农录得去年10月以来最大月度增幅，因制造业就业人数增加，为美国经济已从第一季度颓势中恢复提供更多证据；而失业率有所上升是因为涌入就业市场的人数增加，反而佐证就业市场信心强劲；但鉴于薪资增长仍然疲弱，预计美联储对于加息仍将保持谨慎。
“美联储通讯社”希森拉特表示，6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程；美联储官员很可能对6月份非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动；美联储很可能会再观察两个月，5月及6月非农平均新增就业人数为14.9万，与官员们认为足以将失业率维持在5%以下的要求大致相符。
荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家Rob Carnell称，美国的重磅数据--非农就业增长为28.7万，但重要的问题仍没有解决，即工资增长不足和市场如何预期美联储(FED)的加息政策的问题。工资年率仅小幅上涨2.6%，前值2.5%，然而6月本该因其较好的基础至少上涨2.7%。市场预期美联储已经对这些数据做出反应。
瑞银分析师Greenberg指出，6月非农远超预期，美指应声大涨而金银及其他主要货币一度重挫；但鉴于全球经济增长放缓、英国脱欧后不确定性增加，因此年内美联储加息概率有所上升但仍然非常低，12月加息概率仅增加6个百分点至24%；市场也很快反应过来，美指回落而债券价格迅速反弹、黄金白银等也扳平跌幅。
“债王”格罗斯表示，6月就业报告没有什么让人兴奋的；就业报告并没有改变美联储加息的计划；如果下半年非农能延续本月表现，美联储年底会采取行动加息一次。不过，格罗斯仍相信美联储不会采取行动
格罗斯指出，全球央行将继续刺激经济，宽松政策导致的市场波动性仍将持续；需要做好充分准备迎接新一轮风险，如意大利银行业与中国股市的问题，收益率曲线趋平暗示美国经济增速可能放缓，现在到了美联储加息来帮助储户的时候了；不会购买收益率高的元企业债，正减少企业债的持有。
6月会议纪要乏善可陈
美联储周四(7月7日)凌晨2点公布FOMC6月会议纪要显示，会议上全体认同，明智的做法是采取观望态度，等待更多就业数据出炉，以及英国公投决定脱欧给全球金融状况和美国经济前景造成的影响。
多数与会人士指出，英国脱欧可能会引发金融市场动荡，这可能会损及美国经济。虽然大多数官员预计通胀率朝着2%通胀目标回升，但几乎所有美联储官员依然表示5月非农报告导致不确定性增加。
多位参与政策讨论的委员强调，招聘严重放缓可能是统计方面的杂音，多数委员认为，如果不出现重大经济或金融冲击，且如果数据显示就业、成长和通胀改善，加息是合适之举。
不过部分2016年票委指出，经济前景面临的下档风险包括，就业增长可能大幅放缓、企业固定投资继续疲弱以及全球性经济或金融冲击等。他们建议，可能需要在一段时间内继续保持宽松货币政策，以待通胀进一步向2%目标回升。另外，会议记录显示，中国外汇政策前景持续的不确定性，中国和其它新兴市场国家负债高企给全球金融稳定带来了明显的风险。
加拿大帝国商业银行(CIBC)经济学家Royce Mendes指出，美联储会议纪要通常会为了解美国货币政策制定者的想法提供部分重要信息，但由于此次会议纪要发生在英国退欧前，此次会议纪要比以往更加陈词滥调。
英镑跌至31年低位
周三(7月6日)英国脱欧的影响持续发酵，拖累英镑进一步走软，英镑/美元击穿1.30水平，跌至31年低位，其影响或漫延至股市、商品、欧元、澳元和加元，却进一步利好作为避险货币的美元。
随着英国脱欧引发赎回热潮，英国最大房地产基金中的三家冻结资产近120亿美元，有分析师甚至认为“大有2007年房地产市场崩盘前夕的架势”。
而英国央行方面，自英国投票脱欧以来，英国央行(BOE)行长卡尼(Mark Carney)在12天内公开露面3次，利用一切机会向投资者保证在经济形势不明朗时会起到领导作用。市场预期英国央行最快将于8月推出进一步宽松政策。
法国巴黎银行(BNPP)分析师在研究报告中指出，促使英镑下挫的下一诱因或源自下周的英国央行，市场可能依然低估了英国央行放宽政策的力度。该行分析师预计英国央行下周降息25个基点之后，8月份或再降息25个基点，11月份会议时或推出1000亿英镑的包括购买公司债在内的量化宽松措施。
另外，意大利银行业危机是进一步引发市场避险情绪爆发的诱因，据华尔街日报(博客,微博)报道，在意大利，17%的银行贷款是坏账，这一比率几乎是美国的10倍。即使在2008-2009年金融危机最糟糕的阶段，美国银行业的不良贷款率也只有5%。意大利银行的不良贷款在欧元区上市银行不良贷款总量中几乎占到一半。
美国知名金融博客Zero hedge认为，英国脱欧后，意大利银行之所以迅速求助欧盟对意大利当地银行进行紧急救助(而不是让意大利银行自救)，是因为意大利银行自救(bail-in)可能会引发银行挤兑的混乱局面。
主要货币后市展望
英镑方面，英国央行(BOE)下周的政策会议是否会启动宽松，已经成为市场关注的焦点。道明证券(TDS)研究团队周五(7月8日)表示，虽然对于英国央行未来政策的时间和工具的不确定性与日俱增，但有一件事情是非常明确的，那就是，英国料将采取宽松的货币政策。因而，预计英国央行下周将降息25个基点，并将传达出8月以及未来还将进一步宽松的信息。
同时，该行表示，英国脱欧公投的影响开始渗透弥漫，预计英镑可能将迎来旷日持久的下跌风险。预计英镑/美元年底将跌至1.20，而目前对于该预测面临的风险，可能是英镑偏于进一步更快的下跌。投资者应抓住英镑最近一波自1.2800附近以来的反弹以新建或增加空头头寸。
日元方面，野村证券(Nomura)日本外汇研究主管池田雄之辅周四(7月7日)表示，已经在日元与金价的关联度中找到了证据，证明投资者对日本央行(BOJ)让日元贬值的能力已经失去信心。
池田雄之辅还表示，强势日元有可能抵消日本央行行长黑田东彦2013年4月份实施的刺激政策，也就是所谓的“量化质化宽松措施(QQE)”的效果，当时日元兑美元报1美元兑93日元。且5月份一项关键的消费者价格指标已经连续3个月下跌，所以实现2%的通胀目标依然遥不可及。
同时，东京三菱日联银行(BTMU)全球研究主管Minori Uchida表示，在避险模式下，资金回流日本或支撑日元反弹。虽然资金回流可能还未开始，但市场人士可能出于这样的预期而买入日元。
Uchida表示，随着通胀预期下降，日本实际收益率上升也会支撑日元。美元/日元再次跌破100只是时间的问题，预计美元/日元在2016年底将跌至95.00一线。
欧元方面，东京三菱日联银行(BTMU)周五(7月8日)撰文公布了欧元/美元下周展望报告表示，看空欧元/美元，区间在1.0850-1.1300，因在英国退欧公投之后，欧元/美元仍处于温和的下行压力之中。英国脱欧对欧元区经济的不利影响比美国的大。目前最清晰的溢出效应是投资者对欧洲银行业失去了信心，特别是在意大利。
澳元方面，周四(7月7日)由于标普对澳大利亚的债务评级由“稳定”下调至“负面”，市场再度燃起看空澳元情绪。法国巴黎银行(BNP Paribas)周五(7月8日)表示，考虑到持续的预算赤字，标普将澳大利亚主权评级展望自稳定调整为负面，同时确认AAA评级。因而，将继续做空澳元/美元，预计年末目标指向0.67水平。
同时，该行经济学家预计，澳洲联储(RBA)将在8月2日的会议上降息25个基点，而目前的市场定价程度是60%。澳洲联储货币政策的关键考虑点可能是通胀压力仍疲软。
