大摩：本周看涨美元、欧元、日元、瑞郎和纽元

　　未来数周美元将走软，因低收益的美国利率和较佳的风险环境支撑套息交易和商品货币。美联储6月货币政策会议纪要和FOMC票委、纽约联储主席杜德利的言论暗示，美联储基本上对当前市场计价感到满意，令美国收益率低企。

　　与此同时，英国脱欧尚未全面冲击风险市场，随着波动性的下滑，冒险资产将仍受支撑。当前全球经济极有可能需出现较大的意外下行，可能为欧元区，来撼动当前市场环境。

　　欧元：维持建设性立场，看涨

　　近期市场对意大利及欧盟银行板块的忧虑并未改变看涨欧元立场。意大利银行板块接受救援的几率高企，因欧盟当局将意欲降低意大利10月脱离欧盟的几率。这也支撑该行立场，即欧盟疲软的收支平衡将降低其海外投资的意愿，导致长期资本出口规模不够大，不足以抵消来自欧盟经常帐盈余的流入资本，从而支撑欧元。

　　日元：维持强烈看涨

　　美元兑日元续跌，在美元走软的环境下，重申美元兑日元将持续下跌的立场。考虑到政治风险，特别是美国强调汇率需“有序”波动的立场，日本当局料不会实施干预，因此汇价将受基本面因素主导。

　　疲软的实际通胀、通胀预期及经济指标，令日本当局在进一步实施财政和货币宽松方面承压。不过持续认为，当前政策工具的扩大料不会改变美元兑日元的颓势，因汇价受较低的实际利差、对冲资本流和风险偏好主导。

　　英镑：聚焦英国央行，看跌

　　周四(7月14日)英国央行利率决定将是关键。英国主权债券收益率曲线仍陡峭，令传统货币政策工具足以降低名义和实际利率。该行经济学家们预计，7月英国央行将降息25个基点。考虑到当前市场计价英国央行降息几率仅为18%，英镑可能续跌。表达看跌英镑的最佳方式为做多欧元兑英镑。

　　瑞郎：实际利差支撑，看涨

　　瑞郎仍受实际利差支撑。随着全球资产收益率的下跌，目前瑞士主权债券收益率曲线跌至负值。在这种情况下，名义利率的下行几率降低。随着人民币的贬值，中国将通缩压力传导至全球其他国家。这可能导致瑞士通胀预期的跌速快于名义利率，从而推高实际利率，支撑瑞郎。

　　澳元：逢高抛售，中性

　　在美元贬值和投资者们持续追逐高收益率的背景下，近期澳元可能相对受到支撑。不过倾向于逢高抛售，特别是近期澳洲经济数据持续不及预期，且通胀仍低迷，可能令澳洲联储有所行动。

　　尤为特别的是，该行经济学家们预计，澳洲联储8月降息25点，当前市场认为出现这种情况的几率为17%。目前澳元面临的政治风险降低，因在上周日(7月10日)澳大利亚总理特恩布尔宣布赢得全国大选后，澳洲料组成多数当联盟政府。倾向于逢高抛售澳元兑纽元。

　　纽元：受消费和新西兰联储维稳支撑，看涨

　　在美元走软和近期新西兰联储不会进一步降息的背景下，纽元兑美元将持续走高。新西兰联储主席惠勒重申将实施审慎的宏观措施，暗示截至年底，投资者们将面临较严格的条例，不过并不暗示近期将进一步降息。

　　若周日(7月17日)新西兰公布的7月消费者物价指数(CPI)持稳，近期新西兰联储料不会降息。持续预计强劲的移民潮将支撑新西兰房市和消费。本周纽元兑美元料上穿前期高点0.73。

　　北京时间16:20，欧元兑美元报1.1034/36。