发达国家国债收益率大跌 大摩：不再看多债市

　　环球外汇7月11日讯--目前来看，虽较短期美国国债收益率周五(7月8日)走高，此前发布的美国就业数据意外强劲，略微提高了美联储今年升息预期，但较长期公债收益率徘徊在接近纪录低位，因对全球增长的疑虑犹在。

　　在此背景下，摩根士丹利(Morgan Stanley)在周五报告中将债市预期从“看多”下调至“中性”。

　　近期，美国国债收益率大跌，且收益率曲线的趋平日益严重。数据显示，指标10年期公债收益率将连跌7周，30年期公债收益率将录得连续第6周下跌，2年期公债收益率将录得7周来的首周上涨。

　　彭博援引摩根士丹利全球利率策略主管Matthew Hornbach称，在美、日、德、英四国国债收益率都跌至历史新低的情况下，改变了此前看多国债前景的预期。

　　同时，被称为“新债王”的Jeff GundlachGundlach就在2个月前还在大肆购入美债，但如今随着收益率骤降，他对美债的态度已经发生了逆转。

　　Gundlach认为，目前是10年期国债有史以来最糟糕的交易位置。相对于10年期国债2%的收益率，人们现在更“喜欢”1.38%-1.39%的收益率。

　　《华尔街日报(博客,微博)》援引美银美林指出，目前全球负收益率国债规模达到13万亿美元，而在英国脱欧公投前仅11万亿美元，2014年年中几乎还没有负收益率债券。

　　事实上，投资者涌入避险资产导致债券收益率下行的另一个极端现象是——负利率债券规模正以空前速度累计。

　　《华尔街日报》报道称，货币政策的改变可能触发全球主权债市场的潜在损失。即使利率小幅上升也可能导致投资者大幅亏损。

　　高盛测算结果显示，100个bp的利率冲击等同于1万亿美元市值损失，这还是保守预估。而以整个债券市场40万亿规模来测算，100个bp的冲击等同于2.4万亿美元的市值亏损。

　　值得关注的是，德意志银行(Deutsche Bank)的预测模型显示，美国国债收益率曲线的过度趋平甚至倒挂通常出现在美国经济衰退之前。

　　该行分析师认为，美债收益率曲线趋平是件“麻烦事”，如果剔除美联储干预的因素，美债收益率曲线趋平意味着美国经济衰退的可能性上升。根据德银的预测模型，美国国债收益率曲线的过度趋平甚至倒挂通常出现在美国经济衰退之前。