这一届美股新高有点“诡异”

　　近日，美国股市不断刷新历史新高，但这次的新高有点“诡异”。

　　华尔街见闻稍早提及，周二，仅有15%的标普500股指成分股处于52周以来高位。2013年标普500首次刷新2007年创下的最高记录时，有40%的成分股处于高位。

　　不仅如此，本次大幅拉升标普500指数的股票在以往大多不被分析师认同。

　　公用事业股票、通话运营商股票今年大涨逾19%，领涨标普500指数，消费必需品类股票也大幅拉涨标普500指数。其中，公用事业股票的市盈率高达16年来最高点。

　　而标普500指数中的公司可能要面临同比利润连续第五个季度下降的事实了，这是2009年以来最长的连续下滑。

　　受英国公投退欧影响，大量国债收益率跌至低点，而且今年以来资本市场盈亏不确定性过大，追求低风险的投资者开始转向购买提供高额分红的股票，投资咨询公司Schaeffer首席资产分析师Joe Bell称，投资者逐渐开始偏好防御型股票。

　　彭博援引Sundial Capital Research Inc.总裁Jason Goepfert称，以前防御型股票涨至新高时，标普指数与其他周期型股票齐涨。不过这一次防御型企业股票涨过金融企业，这是不同寻常的。

　　数据分析公司Renaissance Macro经济学家Neil Dutta认为，各类资产市场当中存在高度关联性，各类资产在以前的变化是同时却不同向的，然而现在是同时且同向变化的。金融市场中，资产价格变化所表现的特征更像是危机时期中，而非危机发生前期。由于市场之间高度关联，一个国家中的市场波动很可能迅速传递到其他市场中。

　　市场之间的高度关联既不代表市场可以随时应对大幅波动，也不意味着市场的流动性更强。

　　安联首席经济顾问Mohamed El-Erian则用“流动性幻觉”形容金融危机之后时常反复的市场和央行：

　　针对近几年来的证券组合投资风险，投资者坚信，当他们需要重新配置证券投资组合时，市场将提供充足的流动性。

　　这意味着，当她们购买或出售证券时，总有人愿意以合适价格和数量接盘或抛售。有趣的是，这种“流动性幻觉”恰好与市场共识发生改变、投资者相应重新配置投资组合时的实际情况背道而驰。

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