英国退欧，美股凭什么无所畏惧地涨涨涨？
本文作者为徐佳杰，华尔街见闻专栏作家。阅读该作者更多文章，点击作者头像并在华尔街见闻app“订阅频道”中查看。本文仅为作者观点，不代表华尔街见闻立场。
这些天标普500指数创出历史性新高2155.45点，纳斯达克重新攀上5000点高峰，离历史高位一步之遥。
很多人看傻了眼，惊叹投资人难道都疯了么，对风险都无所畏惧么？对全球经济最敏感的美国，对“Brexit（英国退欧）”这样的大事件凭什么打个喷嚏就完了？
凡事都有理由，或者都要“找理由”。
对于中国投资来说，了解这次美股的彪悍走势，有助于更全面的了解美股市场与A股的不同，美股市场的逻辑是什么？
1、空头回补形成的踩踏
众所周知，美国资本市场是对冲基金们的乐园。
这次脱欧前，美国银行的在一项调查中曾指出：30%的基金经理人认为此次脱欧是继次贷危机以来市场面临的最大风险。
也就意味着，这些基金经理人在脱欧前就通过做空股指/期权，衍生品等等方式进行风险对冲。
在脱欧结束后，美国人缓过神来发现：这不过就是欧洲的一场闹剧，对世界经济产生不了多大的影响。
这个时候对冲基金进行离开平掉自己的空头仓位获利了结。而由于原来通过做空对冲的人数众多，此时就产生了踩踏。
根据美国对冲基金网站Zerohedge的数据：美股市场上那些被大规模做空的股票，股价居然已经回到了2015年11月时的高点，并且量能创出2008年以来新高，可谓“史上最大的空头回补”。
空头为平仓而抢筹，自然使股价水涨船高。
2、美国经济一枝独秀
美国经济的一枝独秀，导致全球资本涌入避险。
· 上个月，亚特兰大联储预计美国二季度的GDP将达到2.3%。
低通胀下2.3%的GDP增长，虽然无法媲美上世纪的克林顿繁荣巅峰，但也达到了其平均水平。对于现在一片哀鸿的发达国家经济体，美国的增长弥足珍贵。
上周五（7月8日）美国劳工部公布了6月非农就业报告，显示6月新增非农就业人口28.7万，创下自2015年10月以来新高。
并且美国失业率已经连续多个季度低于5%，“数据上”可能进入充分就业的情况。
这都给予投资人足够的信心让其不要抛售手中的筹码。
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美国在发达国家经济体中相对安全
根据国际清算银行和Economist的数据：在发达国家中，日本，法国，加拿大，意大利，英国债务负担已非常沉重。
大国经济体中，只有美国和德国略好。但是，德国身为欧元区的一柱擎天，是这次脱欧的核心受害国。
故而技术上来看，美国仍是最佳的避险地。
3、大企业回购助力
不同于中国市场，美国的管理层自2008年以后热衷于公司股票的回购。
一方面是由于美国企业喜欢以EPS（每股收益）作为考核管理层的指标，市场流通股的下降能直接提升EPS。
另一方面则是低利率催生的资产荒。
许多美国企业拿着大把的现金找不到回报率合格的投资标的，便通过回购将钱返还给股东。
根据华尔街日报(博客,微博)的数据，2016年第一季度标普500指数的回购量已经接近2015年创下的5年峰值。这样大规模的持续性回购减少了标普的整体流动盘，直接推升了股指。
4、宽松的货币政策
这是一个老生常谈的问题。
首先，美联储对市场极为呵护。
在第一次加息后，接下来多次的FOMC会议纪要，美联储票委都用“耐心”，“不确定性”等词呵护市场，因为英国脱欧的潜在风险放弃了6月份加息的机会。这令投资人大为安心。
另外，大规模的量化宽松催生了国债市场实际上的“负利率“，“把投资人撵出了债券市场”，钱无处可去的情况下，只能找全球经济的领头羊进行投资。
5、即便美股安全，也不要忽视美股的潜在风险
说完了美股上涨的理由和逻辑，还是要提示一下，目前美股的风险仍然不小。
目前来看，风险主要集中在两方面。
虽然美国企业的整体债务状况仍然可控，可这些年企业通过借贷来维持大规模回购的政策导致其债务规模不断提升。许多投行预计，美国的大企业不可能在现在这样的债务规模下，维持之前几年的回购规模，甚至会放弃回购。
一旦这些企业这么做，美股将失去最大的上涨动力。
b、就业情况可能逆转
虽然非农就业报告靓丽，但美联储就业市场状况指数（LMCI）显示，6月为-1.9,5月为-4.8，远远不及预期。
LMCI是一个就业市场状况的先行指标，综合指标，美联储表示较之非农，它能够更加准确的预测就业市场的状况。
连续两个月为负的LMCI，让人不由得对美国未来就业市场的前景产生担忧。
一旦就业情况恶化，美国股市将失去上涨的理由。
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