机构：欧洲央行下周料按兵不动，应对英国脱欧成重点

　　布莱斯基称，然而，由于对任何即将到来的欧洲央行举措而言，这次的会议对稳定市场来得太晚，而对于英国“脱欧”造成的短期危害要有一个真实的观察而言却又过早，ING相信欧洲央行将通过鸽派言辞尝试争取一些时间。9月份之前，可能不会有任何实际行动。

　　发生在英国这个非欧元区国家的公投有什么不同？布莱斯基表示， 在英国脱欧公投前的世界中，欧洲央行的主要关切是低通胀以及未来两年低于欧洲央行通胀目标的整体通胀率。而在英国脱欧公投后的世界中，即便近期金融市场已经稍微安定下来，但欧洲央行的关切却有增无减。欧元区的经济复苏再次处在风险之中，通胀可能更低，而最重要的是，整个欧元区的未来从未像现在这样如此动荡不明。

　　布莱斯基称，即便市场参与者已经猜测欧洲央行将在下周会议上采取行动，但ING依旧相信欧洲央行会按兵不动。

　　布莱斯基并表示，尽管ING并不预计欧洲央行会在下周会议上采取行动，但ING认为若英国脱欧如几乎每位分析师所预计的那样对市场情绪和经济活动有负面影响的话，那么欧洲央行更可能在9月份的会议上采取行动。欧洲央行在9月有两个完整批次的疲软经济指标以及新的央行全员预告。ING认为，这能替欧洲央行将量化宽松项目延期至少延期至2017年底进行辩护。鉴于欧洲央行日益认识到银行业负利率的不良影响，因此不可能有另一次的降息。

　　如何解决量化宽松购买项目供给过少的问题？ 布莱斯基并称，即便没有量化宽松项目的延期，但欧洲央行似乎已经没有资产在未来12个月来买入了。尤其是，德国国债利率的下滑让人头疼。由于欧洲央行只购买收益率高于存款利率的债券，因此欧洲央行现在只能买入7年期或是更长期限的德国国债。理论上欧洲央行有数个选项来解决宽松购买项目供给过少的问题。1) 将目前33%的发券人限制提高至50%或是70% 2）将银行债券也包括在量化宽松买入项目中 3）将目前按各国在欧洲央行资本多少来分配买入的方式转变到按照市场总值来分配买入 4）去除最低存款利率 对以上几个选项，ING认为前三个选项过于敏感且会引发争议，因这些选项会增强对量化宽松项目是货币融资的争议。因而，去除最低存款利率看上去是最为可能且可行的选项。

　　布莱斯基还表示，对欧洲央行行长而言，下周会议最大的挑战应当是在不泄露过多机密的情况下保持言辞温和，并为9月份的行动敞开大门。但无论如何，德拉基也需要即使没话也得凑出一些话来说，来给翘首企盼的市场投资者一个交待。或许，德拉基已经开始在对几乎十年前欧洲央行放弃了在夏季会议后不举行新闻发布会的传统而感到后悔……