“强势美元政策”是否还是美国的汇率政策教条？

　　在过去20多年中，所谓的“强势美元政策”一直被美国财政部奉为“汇率政策教条”。如今，随着特朗普(Donald Trump)和希拉里(Hillary Clinton)分别成为共和党和民主党的总统候选人，或许是时候重新思考这一美国的汇率政策教条。

　　时任美国财长罗伯特·鲁宾(Robert Rubin)在1995年宣称，强势美元符合美国利益。此后的历届美国政府均奉为“教条”。这项政策的理论基础是，强势美元体现了强势的美国经济。

　　理论上来说，这个信念会让外国人放心大胆买入美国国债，无需担心未来的汇兑损失。这也意味着美国消费者用同样的钱可以买到更多进口商品；当然，因美元升值会降低他们海外销售的价值，美国跨国企业会遭受损失。

　　自2014年中以来，美元汇率已升值约20%；而今年一直盛传全球决策者可能达成一个协调一致的外汇协议，以弱化美元。

　　对于世界其他国家，强势美元则是有利有弊。

　　很多央行和外国投资者在美国国债中得到避险，令欧洲和亚洲的国家有余地保持本币弱势，促进各自的经济增长。

　　但也有分析人士指出，这并非长久之计。印度之类的新兴市场感到不满：美元升值加剧其偿还美元债务的压力。

　　“强势美元政策”未来何去何从？

　　彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的创始所长、卡特政府时期曾任美国助理财长的Fred Bergsten认为，央行在管理全球经济中的作用日增，可能已经“扼杀”美国的强势美元政策。

　　Bergsten说，尽管美国财政部对于美元一直“完全放任自由”，但财政部有一个明显的偏好，即其将容许美元下跌，而非通过强势美元的言论推高美元汇率。这一点在干预十年尤其明显，但近来更甚。

　　对于相关询问，美国财政部推荐了财长雅各布·卢(Jacob J. Lew)在6月27日CNBC电视频道播出的采访中的说法。当时，英国在几天前刚刚进行了脱欧公投，而雅各布·卢在采访中重申了鲁宾时代的原则：

　　“正如前任财长们一样，我一直认为，强势美元体现了强劲的美国经济。且强势美元符合美国利益。”

　　尽管强势美元在90年代帮助抑制物价上涨，但在过去两年中，美元升值让美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)的工作更加复杂化。

　　美元走势不利于耶伦刺激通胀的努力，而美国通胀自2012年5月以来一直低于美联储的目标。此外，正如耶伦在6月份所说，强势美元也对国内需求和净出口构成拖累，耶伦认为这“拖累了美国经济增长”。

　　汇丰(HSBC Holdings Plc)驻纽约的美国外汇策略主管Daragh Maher说，美元汇率已经成为美联储考量的一个重要因素。

　　Maher说道：“我敢打赌，美联储现在会说强势美元不符合美国利益。”

　　虽然很难准确预言特朗普当总统的情况下会怎么样，但他已经指出美元升值的种种不利影响。

　　特朗普在5月份接受CNBC采访称：“我喜欢强势美元概念，而且在很多方面，显然我喜欢强势美元。虽然有些好处，但实际上并没有宣扬的那么好。”

　　希拉里一直避免对美元问题直接发表评论。很多人认为，倘若她当总统，美国政府的姿态会跟眼下基本一样。

　　在很多分析人士看来，有一点是明确的，那就是现任美国政府在这个问题上的态度含糊不清。

　　花旗集团(Citigroup Inc.)驻纽约的经济学家Ebrahim Rahbari说：“如果一个政策失去意义，或许是时候改一下了。”