接下来美国的季节性汽油需求能否点燃原油上涨行情？

　　——石油交易商和每一位场外人士一样，都会对即将到来的夏天进行思考。当非市场参与者梦想夏日旅行的时候，石油交易商凝思的是旅行者将燃耗什么抵达目的地：汽油，那么问题来了，夏天到了，原油价格的“春天”还会远吗？

　　汽油一直在主导近期原油价格的反弹。当炼油商的原油需求增加时油价必然上涨，且当炼油商赚钱时，他们才会增加原油需求，提高汽油产量。现在，汽油在哪，利润就在哪。

　　汽油产出正旺。美国能源信息管理局(EIA)数据显示，本季度迄今为止汽油需求平均约910万桶/日，较去年同期增加33万桶/日，增幅3.7%，且高出EIA预测2.2%。这是原油市场的一个真正突破。

　　问题是即使在这一需求水平下，这对原油市场的支撑将会持续多久，且在温暖的冬天过后，原油库存、汽油库存以及柴油库存堆积拖累市场的情况下。

　　观察一下始于1985年的数据，汽油价格显然遵循季节性模式。接下来以下两个图表分别显示在过去31年里汽油价格在哪几个月出现低谷以及高峰。有一点需要注意：在2005年11月之前的汽油价格用的是纽约港的普通汽油期货价格。之后一直到现在就是所谓的美国汽油(RBOB)。

　　首先是汽油价格低谷：

　　如图所示，1月份和12月份期间汽油价格通常进入“冬眠期”。汽油价格高峰期较为分散，但是春天和初夏往往占主导地位：在过去的31年里，有一半以上的汽油价格是在3月份和6月份之间升至其最高点。

　　去年6月份汽油价格达到顶峰，且在去年春天原油价格的上涨中扮演着重要角色，当然原油价格的当时上涨也是在那个月结束的。

　　对于石油多头来说，值得欣慰的是，今年的汽油价格的低点来的相对较晚，出现在2月份，所以汽油价格的高峰可能会再次出现在今年夏天的晚些时候，就像2015年那样。这在接下来的两个或三个月里将给原油价格提供一定支撑。

　　美国的汽油需求能完全扛起全球石油市场的阿特拉斯(希腊神话中受罚以双肩掮天的巨人)重担吗？这似乎是不可能的。

　　虽然美国汽油库存一直在下降，但是仍高于过去5年季节平均水平2000万桶，将其分布在(美国)阵亡将士纪念日到劳动节(美国)期间，这意味着到时将需消耗20.1万桶/日。

　　现在，EIA估计第二季度美国的汽油需求平均将为938万桶/日。但是，假设实际需求像目前这样较预期高出2.2%，也将意味着仅959万桶/日的需求量。

　　虽然稍有转变，但是仍然微不足道。下图显示了历史汽油库存除以接下来12个周的平均汽油需求，比值结果就是消耗这一库存所需要的时间天数，从而感受一下市场需要多大的缓冲才能够消耗掉历史库存。对于1月8日以来的数据显示，远期需求更高，第二季度需求假定定为959万桶/日。原油多头需要看到需求盖过供应。

　　如果我们假设EIA“低估”了美国第二季度的汽油需求量，那么截至3月18日，需要25.6天才能够消耗掉汽油历史库存。如果EIA没有低估汽油需求，那么美国有足够的汽油满足持续26天的汽车行驶，略高于一年前的同期水平。

　　石油价格上涨明显缺乏信心，而汽油需求提供了一些实质支撑。与此同时，原油多头贪得无厌。