推动美股牛市一大因素正消退：股票回购规模降至近两年来最低

　　美国上市公司股票回购推动美股7年牛市，然而目前股票回购规模却展露下降信号，为3年多以来首次。

　　今日，CNBC援引标普道琼斯指数公司和TrimTabs每周市场报告称，今年3月份股票回购规模缩减至235亿美元，创21个月新低，和上一个月反差极大。2月份时回购规模达946亿美元，创10个月新高。去年四季度股票回购规模较上一季度下降3.4%。上市公司一直以来通过减少股票总量来增加营收、抬升股价和奖励企业高管，这种方法被视为美股市场反弹的主要推动力之一。

　　不过2015年整个年度的回购规模仍较去年上升。2015年整个年度，股票回购规模达到5722亿美元，较2014年增加了3.4%。

　　分析称，股票回购的一些障碍可能会导致股票回购趋势转向。首先，美股市场的价格变高。根据S&P Global Market Intelligence的美国股票策略师Sam Stovall，标普500指数现在的交易价值比远期营收高了17.1倍，超过其历史平均值16倍。

　　其次，公司将大规模资金用于回购股票和派息，资本支出规模却相对较少，可能已经令投资者感到疲乏。2015年，派息和股票回购整体规模达到9546亿美元。

　　美银美林在其最新的全球基金经理调查中发现，相信公司股息支出过高的市场专家已经达到2009年3月以来最高水平。

　　同时，公司仍然处在压力之中，尤其是带有短期关注的激进投资者，他们想要看到现金回报而非投资。

　　现在，一些指数的表现可能证明通过股票回购这一招来提振股价，其效力变得越发低下。SPDR S&P 500 Buyback在过去一年里跌幅9%，而同期标普500指数跌幅仅为1.2%。 前者是专门追踪承诺股票回购规模最大的公司表现。

　　而近期普华永道也警告称，企业监管需要就长期和短期资本配置策略准备好对管理层提出尖锐问题；同样，投资者投资时需要掌握信息，作出投资决策和精准投票决策，且要基于自身利益，而非跟随他人决策，因为别人的利益关注点不同。