恒信贵金属：欧央行再宽松施压金价，看本周美联储如何演义

　　上周行情总览

　　上周上半周重要数据虽不多，但美国数据总体表现不差。不过中国等新兴市场经济放缓以及地缘风险预期仍助推金银，使金银高位振荡，下半周在欧洲央行公布下调三大利率并扩大资产购买规模时金银下滑，后因欧洲央行行长德拉基讲话时暗示不会进一步降息，使市场出现卖预期买事实的现象而大涨，不过周五因欧美股市上涨，各方面风险情绪降低加之投资者担心本周美联储释放鹰派信号，金银又大幅回落。最终上周黄金报收1250.17美元/盎司，涨幅-0.67%，最高触及1283.95美元/盎司，最低探至1236.97美元/盎司，振幅46.98美元。

　　基本面讯息

　　在数据方面，上周五美国2月进口价格指数月率-0.3%，预期-0.7%，前值-1.1%修正为-1.0%；年率-6.1%，预期-6.5%，前值-6.2%修正为-6.3%。分析认为，美国2月进口物价指数月率连续8个月下降，主要是受汽油成本以及其他部分商品成本下滑所致。但该数据好于预期，主要是因为美元走强的影响开始消失以及油价企稳，表明随着美元升值势头减弱，美国输入性通缩可能将结束，有利于为加息提供依据。

　　在欧洲方面，上周四德拉基实施了一系列宽松措施。具体数据显示，欧洲央行将量化宽松资产购买规模从每月600亿欧元扩大至800亿欧元，并将存款工具利率从负0.30%下调至负0.40%。欧洲央行还将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%，将银行从欧洲央行隔夜借款的边际借贷利率从0.3%下调至0.25%。欧洲央行称，还将开始购买企业债，并推出新一轮四批低成本贷款计划，让资金透过银行进入实体经济；欧洲央行行长德拉基在英国卫报登载的文章中指出，通胀过低令财富由年轻群体向老年群体转移，担心不平等的现象妨碍经济参与，政府必须营造能促进经济增长的环境。欧洲央行管委利卡宁周五发表公开言论指出，欧洲央行目前仍有采取行动的能力，将在必要时使用相关工具。欧洲央行将在较长时间内维持利率在目前水平或更低，将继续采取宽松措施直到通胀接近2%。过低宽松仍将对金银够成压制。目前市场再度将焦点转本周的美联储三月议息会议，纵观当前美国经济，就业复苏依然稳固，通胀也出现抬头的迹象，这或许会让美联储在收紧货币政策上更有底气，发表鹰派言论。

　　在原油方面，国际能源署(IEA)上周五发布月报称，油价或已见底。美国和其他非石油输出国组织(OPEC)产量降速加快，同时伊朗原油产量增幅并不如预期显著。IEA在报告中指出，由于印度和中东地区的增长空间受限，进入2016年以来，全球原油需求增速正逐步放缓。如果油价继续上升，需求增速可能被进一步放缓。如果油价持续上升，黄金避险保值功能将会减弱，美国通胀水平更容易实现美联储的目标，加息预期将会增加，短期油价上升对金银将是一种压制。

　　技术方面

　　上周黄金报收1250.17美元/盎司，涨幅-0.67%，最高触及1283.95美元/盎司，最低探至1236.97美元/盎司，振幅46.98美元。金价在中国农历新年期间最高冲至1263后，然后维持上升三角形整理，在3月初突破上升三角形上边线后，就围绕上升三角形上边线反复振荡，在周线上 上周收十字星预示将会继续多空争夺，但在日线上周五金价创新高后走弱，或对近期强势黄金够成压制，本周调整概率较大。

　　操作策略上欧洲央行再宽松，股市走强，原油走高，黄金避险功能减弱，美国数据近期表现不差，市场预期本周美联储可能释放鹰派言论压制金价。投资者暂以高抛低吸或少量逢高开空为主。本周主要振荡区间1210-1290。操作策略仅供参考，投资者应把握好头寸与风险收益比，才能轻松的成功投资。

　　现货黄金日线

　　周一

　　03/14美元欧佩克公布原油市场月度报告

　　03/1417:00欧元欧盟外长在布鲁塞尔召开会议

　　03/1418:00欧元欧元区1月工业生产年率

　　周二

　　03/1518:00欧元欧元区第四季度就业人数季率（季调后）

　　03/1520:30美元美国2月零售销售月率

　　03/1522:00美元美国1月商业库存月率

　　周三

　　03/16欧元欧洲央行管委会会议，无利率决议

　　03/1620:30美元美国2月消费者物价指数年率

　　03/1621:15美元美国2月工业生产月率初值

　　周四

　　03/1702:00美元美国3月美联储利率决议

　　03/1702:30美元美联储主席耶伦召开新闻发布会

　　03/1718:00欧元欧元区2月核心消费者物价指数年率终值

　　03/1720:30美元美国3月费城联储制造业指数

　　03/1720:30美元美国上周续请失业金人数

　　03/1722:00美元美国2月咨商会领先指标月率

　　周五

　　03/1821:00美元美联储官员杜德利发表讲话

　　03/1818:00欧元欧元区第四季度劳动力成本年率

　　03/1822:00美元美国3月密歇根大学消费者信心指数初值

　　恒信贵金属分析研究部