摩根士丹利：美元、欧元等主要货币本周展望

　　环球外汇7月25日讯--摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(7月25日)撰文公布了美元、欧元、日元、英镑、加元及澳元本周展望报告。

　　美元看空

　　该行表示，考虑到美债收益率较低以及市场风险偏好提振融资交易及商品货币，预计美元在未来数月内会走低。

　　美联储6月纪要和杜德利讲话显示，美联储对目前市场的利率定价感到满意，美债收益率仍将维持低位。与此同时，英国退欧事件并未成为扩张的体系性风险，随着市场波动率回落，风险资产将获得支撑。想要令目前的市场环境改变，除非中国或欧元区出现更大的经济意外下行风险。

　　该行指出，之前美国非农数据十分强劲，但分项数据不佳。该数据足够令市场恐慌情绪缓解，但不足以令美联储马上再度升息。不过，考虑到部分经济数据表现已经优于预期，该行将关注本周的美联储(FED)决议是否会给出任何修正信号，来令市场对年内升息的预期增加。

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)本周二(7月26日)至周三(7月27日)的货币政策会议即将召开，市场普遍认为，美联储不会有所行动。

　　欧元看多

　　该行指出，上周的欧洲央行(ECB)决议没什么意外，也没说会在9月宽松。就算欧洲央行像该行经济学家预期的那样降息10个基点，考虑到银行业已经很弱，欧债收益率已经处于极度低位，预计也不会对欧元产生什么影响。

　　同时，欧洲银行业管理局(EBA)压力测试需要关注，因为这将令欧盟银行业问题再度成为市场焦点。

　　该行表示，预计实际收益率差会令欧元在中期趋于上行，因此将做多欧元/美元，特别是欧元/英镑。

　　日元中性

　　外汇市场对日本刺激政策的给出反应，但报道中缺乏细节。该行认为，日元会震荡交投，在再度做空美元/日元前，需要看到一些风险事件。将关注7月29日的日本央行(BOJ)会议结果以及其有关宽松的措辞。

　　市场此前传言日本的刺激规模会在20万亿日元。但该行认为，只要日本当局不推出“直升机撒钱”或超出预期的宽松措施，日元从中期来看仍将偏强，因为安倍经济学达成目标所面临的阻力持续增加。

　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周六重申，日本央行将监测风险，央行已准备好在必要时加大货币刺激措施；日本央行将于7月28-29日召开政策会议。

　　英镑看空

　　该行表示，预计英镑对英国退欧后的经济数据表现将保持高度敏感。这些经济数据可能显示出退欧对英国的初步伤害，从而令英镑处于抛售压力之中。

　　该行经济学家预计英国央行8月会降息40个基点，英镑将因此进一步走低。期货仓位数据显示，英镑的任何反弹都可能受制于1.35水平。

　　英镑未来几个月的下行目标则可能指向1.24水平。因此，该行认为，做空英镑/美元的风险回报比是吸引人的，做空英镑兑欧元的风险回报比更吸引人。

　　加元中性

　　在加拿大央行决议意外偏鹰后，该行对加元的观点转为中性。虽然加拿大央行下调了经济预估，同时延后了产能缺口消失的预估时间；但加拿大央行仍保持了一个中性论调，并指出短期内无意宽松。

　　从新闻发布会措辞来看，加拿大央行对楼市过热或超出之前预期感到担忧。而上周的数据也显示加拿大房屋价格进一步加速上涨。加拿大央行也认为贸易帐令人失望只是暂时现象，预计数据最终会反弹。但是，在预计三季度和四季度经济强势反弹的同时，加拿大央行也给出了一个条件：如果经济表现未能达成现有乐观预期的话，则加拿大央行将重新考虑宽松措施。

　　该行表示，总体来看，现在不愿做空加元，加元可能自当前水平进一步走高，虽然多头仓位已经相对偏多。

　　澳元中性

　　考虑到美元走低及投资者对收益率的持续追逐，澳元短线仍获得相对良好的支撑。但是在本周的澳洲二季度CPI数据公布前，该行会持中性观点。

　　该行经济学家认为澳联储8月宽松的概率上升。如果CPI强劲，则考虑到强劲的就业表现和政治风险下降，澳元应该还能获得支撑。

　　但该行表示，长期观点并未改变。同时考虑到进一步降息的可能，仍中期看空澳元表现。

　　环球外汇行情中心显示，北京时间7月25日14:27，美元指数报97.41，欧元/美元报1.0969/70，美元/日元报106.06/07，英镑/美元报1.3125/26，美元/加元报1.3148/49，澳元/美元报0.7478/79。