恒信贵金属：银价技术紊乱，关注中长线机会

　　上周，现货白银振幅较大。最高至15.780美元，最低至15.133美元，报收于15.585美元，上涨0.068美元，涨幅为0.4%。

　　一、基本面分析

　　1、德拉吉评论引爆欧元惊天逆转欧美股市大涨转为急跌

　　欧央行推出新一轮经济刺激措施“大礼包”之后，又做出不再降息表态，引发欧美股市债市剧烈波动，欧元兑美元日内波动更是高达4%。周四，标普收涨0.02%，道指收跌0.03%，纳指收跌0.26%。富时泛欧绩优300指数收跌1.48%。

　　周四，欧央行全面下调三大利率，其中主要再融资利率下调5个基点，隔夜存款利率下调10个基点，隔夜贷款利率下调5个基点。另外，欧央行宣布扩大月度QE购买额至800亿欧元，并启动新一轮TLTRO（长期再融资）操作。

　　受欧央行进一步宽松政策提振，欧美股市上扬，德国DAX 30指数涨幅一度达到2.8%，欧元兑美元大幅下跌，最低下探至1.08附近。然而好景不长，在欧央行会议结束之际，欧央行行长德拉吉（Mario Draghi）似乎不经意提到，他预期没有必要进一步降息，并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具，比如QE”。随后市场出现大逆转，欧元兑美元迅速反弹，不到90分钟就逆转了欧央行刺激措施造成的1.6%的所有跌势，日内波动性创下去年11月以来最大。欧洲债券收益率也迅速扭转跌势，再次上涨。欧洲股市涨幅迅速收窄，并转为大幅下挫。

　　基金管理公司先锋投资（Pioneer Investments）的欧洲固定收益部门主管Tanguy Le Saout表示，“看来货币市场更多受到了德拉吉的利率目前处于"下限"的评论影响，而不是他提到的利率将保持或低于目前水平"相当长一段时间"。”他指出，“我们怀疑德拉吉试图制止有关进一步降息的猜测，但如果通胀没有恢复到欧央行的预期水平，那么市场将不可避免地猜测进一步的宽松措施。”

　　受欧央行宽松政策提振，美股高开，午盘后跟随德拉吉的逆转性表态大幅回落，回吐早间所有涨幅，转为下跌。然而，至美东时间下午3点15分左右，美股再度收复失地，标普500指数扳回盘中高达1%的跌幅，道指也扳回早些时候178点的跌幅，重新交投于平盘水平附近。

　　2、特朗普：货币大战伤害美国经济其他国家应停止“从美国吸血”

　　美国共和党总统参选人特朗普周四在接受CNBC采访时称，全球货币竞相贬值伤害美国经济，致使美国工业岗位流失。

　　对于欧洲央行昨日进一步扩大宽松，特朗普表示，这种使货币贬值的做法，正促使制造业及其他就业岗位向美国以外的国家和地区转移。

　　他称，美国应向海外产品征税，以使贸易公平竞争，“他们在占美国的便宜，我们并没有强大的经济领导力”，并呼吁其他国家停止“从美国吸血”。他还表示，支持自由贸易。

　　对于中国，一方面特朗普不断指责中国，声称要对来自中国的产品征税，另一方面他却表示，“我和中国的商业关系非常要好”。

　　谈到辉瑞计划“税收倒置”收购都柏林制药商艾尔健(Allergan)，特朗普称，越来越多的美国公司并购海外企业并将总部迁往海外，以逃避美国营业税，这种趋势是结构上的错误。这种状况实际上要比媒体报道的还糟糕，美国需要阻止国内企业逃离。他还声称，其税收观念将激励企业待在国内，同时能减少浪费并刺激经济。

　　美国大选党内初选仍在激烈角逐。共和党初选中，特朗普一路高歌猛进，周三再赢密歇根州与密西西比州两州初选，坚固了其共和党内总统候选人的领跑地位。

　　3、中国固定资产投资增速20个月来首次上升

　　2015年以来我国固定资产投资累计增速呈现“逐月放缓”的态势，但这一趋势在今年开年得到些许好转。

　　统计局今日公布数据显示：

　　中国1-2月城镇固定资产投资同比增 10.2%，彭博调查的经济学家预期 9.3%，去年全年增长 10%。

　　为了最大程度规避春节因素的干扰，本次数据将1~2月合并公布。10.2%的增速基本持平去年9月以来该数据的表现，较去年全年水平小幅回升，也结束了连续20个月来该数据只降（或持平）不升的局面。

　　二、技术面分析

　　现货白银最近一段时间技术面趋于紊乱，短线缺乏技术性，因此暂时无短期交易性机会。16为近期高点，金价有较强调整预期，银价难以走出独立走势。同时，近几次白银回撤幅度极大，操作难度较高，建议观望为主。短期看，白银宽幅震荡，技术走势紊乱。强阻力在16.00附近，14.50目前支撑较强。

　　HX9999.COM操作建议：

　　1、白银缺乏短期机会，关注中期震荡机会。

　　2、回落至15、14.5分别试多，破位即止，勿分批进场。

　　3、白银交易机会难以把握，稳健者观望为主

　　下周焦点：

　　美联储FOMC利率决议

　　日本央行利率决议

　　英国央行利率决议

　　美国2月零售销售、CPI

　　欧元区2