对原油价格威胁最大的不是库存过剩，是美元？

　　原油库存意外大增，石油市场再平衡的不确定性使得美元成为拉低油价的主要因素。高盛周四发布的报告指出，原油基本面的改善依然十分脆弱，但短期来看，美元的波动将成为主导油价的关键因素，而非基本面的变化。

　　美国合众银行财富管理部高级投资策略师Rob Haworth评论称：“随着炼油厂开工率下降，原油库存可能继续上升。我们认为，整个原油市场因此可以更快地达到平衡状态。原油供给过剩的情况，估计到2017年才能消失。”

　　据彭博，高盛分析师Damien Courvalin在一封电子邮件中称，库存并非原油价格进一步下跌的催化剂，因为库存是供给端而非需求方的影响。美联储加息预期上升，包括欧洲日本在内的美国以外地区经济形势不明朗，有可能推高美元而施压油价下行。

　　投资顾问公司Alhambra Investment Partner研究主管Jeffrey Snider团队发布文章称，原油价格的下滑只是石油市场的一个缩影，随着原油价格在6月8日触顶后，随着美元走高，油价曲线不断再次向下，而库存增加的预期也因此增加，影响远期合约价格。

　　原油日内继续下跌。布伦特原油今日跌破200日均线，为4月份来首次，自6月初的高位已经滑落15%。

　　Jeffrey Snider分析，从以往的经验来看，美元的走强将首先拉低近期期货合约的价格，随后带来未来库存上升预期，减少购买原油以便在未来抛售的意愿，进而影响远期价格。

　　Jeffrey Snider认为，现在的形式和去年6、7月一致，但当时时间更为紧凑，周期性的影响也不可忽视。

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