望穿秋水等来的美国GDP竟仅增1.2%？库存，这锅你背！

　　——美国商务部周五(7月29日)公布的数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值升幅远不及预期值，因库存录得自2011年来的首次下降，不过值得注意的是，库存下滑或在今年剩余时间内提振产出；另外，消费支出飙升，录得自2014年第四季度来最快增速，对第二季度GDP增速起到一定支撑作用，并暗示其潜在经济增速强劲。

　　具体数据显示，美国第二季度实际GDP年化季率初值上升1.2%，升幅低于预期值2.5%，前值从1.1%下修至0.8%；美国第二季度GDP平减指数初值为2.2%，升幅高于预期值1.9%，前值从0.4%上修至0.5%；美国第二季度年化实际GDP初值为165751亿美元，前值从165051亿美元上修至165250亿美元。

　　美国第二季度实际GDP年化季率初值图：

　　数据还显示，美国第二季度消费者支出年化季率初值上升4.2%，升幅创2014年四季度来最高，低于预期值4.4%，前值从1.5%上修至1.6%；美国第二季度最终销售年化季率初值上升2.4%，高于预期3.2%，前值从1.3%下修至1.2%。

　　尽管消费者支出增速可能不可持续，但经济学家们称，紧缩的劳动力市场，上升的房价，高企的储蓄将在2016年剩余时间支撑消费者支出。

　　数据并显示，美国第二季度PCE物价指数年化季率初值上升1.7%，升幅和预期值一致，前值从0.2%上修至0.3%；美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值上升1.7%，和预期值一致，前值从2.0%上修至2.1%。

　　美国政府还发布了2013年至2016年一季度数据的修正，修正部分解决了可能拉低一季度GDP预测的问题。美国经济分析局称，2015年全年GDP增速从2.4%上修为2.6%，其中一季度增速从0.6%上修为2.0%，二季度增速从3.9%下修为2.6%，三季度增速仍为2.0%，四季度增速从1.4%下修为0.9%；2014年全年GDP增速仍为2.4%，但其中一季度从萎缩0.9%修正为萎缩1.2%，二季度增速从4.6%下修为4.0%，三季度增速从4.3%上修为5.0%，四季度增速从2.1%上修为2.3%。

　　分析认为，尽管库存下滑使得美国一季度GDP增速承压，但它在2016年剩余时间中将提振产出。美联储周三(7月27日)称，对美国经济展望的短期风险已经减弱。

　　商业库存在二季度下滑了81亿美元，为2011年三季度来首见，一季度商业库存上升了407亿美元。商业库存的下滑拖累美国二季度增长1.16个百分点，这已经是库存连续第四个季度拖累产出。但库存降低对未来几个季度的增长却是一个好的信号。

　　尽管美元反弹和全球需求疲软的影响阴魂不散，但二季度美国出口的上升有助于收窄贸易逆差。贸易对二季度GDP增长的贡献达0.23个百分点。

　　商业设备支出的降幅放缓，但已经连续第三个季度下滑，为2007到2009经济危机以来持续时间最长。美国二季度商业设备支出下滑了3.5%，一季度则下降了9.5%。

　　低油价使能源行业利润下滑，这迫使企业削减之而资本支出预算。经济学家们称，全球需求以及美国大选的不确定性使为企业对支出更为谨慎。

　　此外，住宅建设投资和政府支出也出现下滑。经济学家们称下滑是在偿付一季度时的强劲增长。