美股牛市或已终结，未来三个月料再跌10%
周二道琼斯指数跌0.49%，报18313.77点，连续第7个交易日收跌；标普500指数跌0.64%，报2157.03点；纳斯达克综合指数表现最差，收跌0.90%，报5137.73点。
虽然周二公布的一些经济数据略高于预期，但也未能激发投资者的购买欲望。
美国6月消费者支出环比增长0.4%，连续3个月增加，但这主要受益于储蓄减少，因个人收入并未出现增长，见下图：
此外，美联储高度关注的通胀指标—核心PCE物价指数—已连续六个月保持在较高水平，同比1.6%，与预期一致，与前值持平。
但美国上月汽车销量下跌引发市场对于消费动能的担忧。美国上个月汽车销售数据不及预期，导致汽车类股走低；零售类股更创下五周最大跌幅。
美油跌破40关口，同样拖累股市。
投资咨询公司Hartford Funds Investment Consulting Group的负责人西蒙德(Tomas Siomades)认为，股市回落属于意料之中，特别是在上周疲软的二季度GDP公布之后。
此外，林赛集团首席市场分析师布克瓦(Peter Boockvar)称，周二日本令人失望的经济刺激计划不仅使亚股承压，也传达了一种讯息，各国央行在“驯服”股市方面已经达到极限了。
他补充说，欧洲银行业问题也一直撩动市场神经。根据上周公布的欧洲银行压力测试结果，意大利银行业坏账率居高不下，不良资产占欧元区银行业不良资产总额的1/3。
未来三个月美股很可能下跌10%
高盛认为，未来三个月美股可能面临10%的回调。高盛称，风险偏好在转向，而宏观基本面没有改善，增加了股市回调的概率。高盛首席全球股票分析师奥本海默(Peter Oppenheimer)周二表示，发达市场的股票昂贵，资产类股在未来几个月料下跌10%。
他补充说，股市处于一种广泛但不稳定的交易区间，回报率较低。目前位于交易区间的高端，考虑到股市已有的反弹，未来很有可能向低端移向。
高盛周一(8月1日)将美国股票的未来三个月评级调降至“减持”，认为其风险容纳指标已转为中性，高盛在报告中还称，维持对未来12个月股市的“中性”看法，对现金维持“增持”看法。
此次调降之前，受英国脱欧的影响，且在进一步放宽货币政策预期以及实施经济刺激举措的背景下，投资者竭力寻求收益，推动过去几周风险资产反弹。高盛表示，目前股票昂贵且收益增速不及预期，正是下调股市评级的最佳时机。
下图为高盛对未来3个月和12个月主要市场的预期。对于未来3个月，高盛不看好长短期债券、大宗商品、股市等一系列资产；而对于未来12个月，高盛认为股市可以较当前水平小幅攀升，长期政府债券则继续下跌，大宗商品有较大幅度反弹。
具体来说，目前高盛的上述指标接近中性水平，其向上的势头已经消退。这说明市场需要更好的宏观环境或是刺激，才能让风险水平继续上扬。但市场面临几个风险问题，包括担心中国对经济刺激的可持续性、美国大选、英国脱欧影响的不确定性、鸽派的美联储预期、地缘政治危机等。
