【英银前瞻】脱欧后经济前景黯淡，再不降息还待何时？

　　——一系列经济数据表明，英国经济在脱欧公投后急剧衰退，人们普遍预期英国央行将进行七年来的首次降息。

　　英国央行在7月会议上未采取任何政策举措，这一消息震惊了市场参与者。分析师现在几乎可以肯定，英国央行行长卡尼(Mark Carney)以及英国央行货币政策委员会将采取一些备受期待的宽松措施，旨在抵消英国脱欧对英国经济造成的打击。

　　英国央行将在北京时间周四(8月4日)19:00公布利率决定，会议纪要和季度通胀报告。随后的19:30，英国央行行长卡尼将召开新闻发布会发表讲话。

　　汇丰分析师在一份报告中称，即使英国央行官员在上次会议上没有下定决心，之后疲软的采购经理人指数，以及商业和消费者信心调查等其它证据可能促使他们在此次会议上采取行动。汇丰分析师预期英国央行将把银行利率下调25个基点至0.25%，并且采取措施支持对实体经济的信贷。?

　　英国央行自2009年3月以来就没有调整银行利率。当时，英国央行在金融危机中期将利率下调至历史最低的0.5%。在7月14日的会议上，分析师几乎肯定，英国央行政策制定者在英国意外决定脱欧后将采取行动支持英国经济。在公投前，英国央行曾警告，英国离开欧盟将导致英国经济遭受严重后果，从而引发英国央行会立即参与救援的预期。

　　然而，即使7月的会议纪要显示，已经有初步迹象表明，英国脱欧打击了商业信心。英国央行指出其没有经济活动方面的官方数据，以保证其能实行降息。相反，英国央行7月份的会议纪要指出，多数英国央行的委员会成员预期，英国央行在8月份进行货币宽松政策，从而为本周的行动奠定基础。

　　疲软经济数据给英国央行造成压力

　　自从英国决定脱欧后，经济指标都表示英国的经济将出现下行。特别的一点是，疲软的采购经理人指数引发了担忧，表明英国经济出现自2009年以来最大幅度萎缩。所有部门的PMI指数从6月份的51.9降至7月份的47.3，创下近20年来的最大单月降幅。

　　Markit高级经济学家多布森(Rob Dobson)表示，疲弱的数据促使外界呼吁英国央行的政策转变，以避免经济出现下行，并且帮助修复市场信心和促使经济复苏。

　　此外，随着英国7月消费者信心下跌至26年来的最点，一些公司已经因脱欧带来的不确定性开始裁员。

　　把所有这些因素加起来，英国央行此次采取行动符合市场预期，其推出一些宽松政策似乎是不可避免的。英国央行推出什么样的措施是最大的问题。

　　英国央行降息

　　RBC资本市场的英国高级经济学家伊尔(Sam Hill)表示，英国央行削减利率25个基点至纪录低点是肯定的了，现在排除任何其他的可能性。他补充称，2017年初，市场预计英国央行将削减利率10个基点至0.15%。英国央行行长卡尼曾暗示不考虑负利率，因此英国央行推出负利率是一个大惊喜，其部分原因是担忧负利率对银行盈利能力的冲击。

　　除了降息，分析师的期望也多种多样。许多策略师指出，英国央行可能加大贷款计划，旨在鼓励银行对企业和家庭贷款。

　　也有分析师猜测，欧洲央行将重启量化宽松计划，并在已购买3750亿英镑资产的基础上再购买250亿-500亿英镑的资产。

　　巴克莱银行经济学家们在报告中称，虽然预期英国央行最有可能采取宽松政策，但也希望货币政策委员会成员能在会议纪要中表达不同的观点和担忧，从而引向对货币宽松的本质、时间以及强度的担忧。

　　经济学家还补充称，随着市场评估新的政策立场，央行实行宽松政策的直接后果可能会导致市场出现波动。

　　丹麦银行分析师认为，英镑兑欧元和兑美元将出现新一轮抛售。他们表示，在下个月，欧元兑英镑会达到0.86，从周一的0.84基础上出现上升，在未来六个月达到0.9的高点。

　　预测经济衰退

　　汇丰银行的分析师表示，除了政策声明，英国央行的季度通胀报告也将在周四公布。这是英国央行首次公开定量英国脱欧对经济造成的影响，从而使政策制定者处于棘手情况下。

　　如果英国央行预测经济将出现衰退，就像许多私人经济学家预测的那样，英国央行可能被指责导致了英国经济的下滑。但是如果英国央行展现更加乐观的基调，那么在英国公投前，其将扰乱社会民心。

　　汇丰分析师表示，考虑到早期的经济数据，特别是7月份疲软的采购经理人指数，他们认为，英国央行对2017年的经济预测将低于此前达成共识的预测，可能包括英国经济的技术性衰退。

　　汇丰分析师还认为，英国央行将上调通胀预期，因为英镑急剧下降使英国的进口商品更加昂贵。