刘海霖：美国3月份消费信心指数从2月份的94.0升至96.2！

　　昨日市况简评

　　周二见英伦银行指出，自11月份发表前次报告以来，金融稳定的前景发生恶化，中国信贷回升的情况「令人忧虑」，而6月23日的脱欧公投则为国内最大的风险。不明朗阴影升高并拖延过久或会导致英镑进一步贬值，并影响到广大英国借款人的融资成本云云。消息可能反映央行「变相」支持留欧阵营，因为英国人颇为疑虑「脱欧」将对英锡英镑造成的负面影响。

　　而且上周四以来进行的两次民调显示，支持留在欧盟的民众大幅领先。最新民调显示，支持留在欧盟的民众比支持脱欧的民众多8个百份点。所以反为有买盘支撑英镑有力回扬，而重点是美元基调受美国联储局主席Yellen讲话削弱，全线挫落令英镑有条件加速反弹。而美股又渐似摆脱油价不济表现的负面影响，继续回扬给予商品货币更多反弹动力，纽元表现超常强劲升幅近2%。

　　消息数据解读

　　中国央行货币政策委员黄益平表示，中国经济下行压力依然存在，今年第一季国内生产总值按年、按季增速很可能都更低一些。中国社科院财经战略研究院最新报告指，第一季中国经济增速预计下滑至6.7%左右，第二季有望基本企稳、保持在6.8%左右。国际金融协会(IIF)公布，据估计外资在3月期间向新兴市场股票及债券投入368亿美元，创近两年来的单月最高纪录。IIF在一篇报告中指出，四个新兴市场地区皆呈现资金?袅魅耄?渲醒侵抟?06亿美元居冠。IIF表示，这一流入数字创下2014年6月来最高，且大幅高于2010-2014年平均的220亿美元。

　　美国联储局旧金山总裁Williams：美国经济受内需驱动，受其他国家的影响未必很大；认为全球没有经济危机苗头，敦促美国保持逐步加息的步伐；预期2016年全球GDP增长变化不会很大，预计中国经济能避免硬着陆；最近通胀趋势非常鼓舞，有望在未来两年实现2%的目标；多方面看美国达到或接近完全就业水平，预计到2016年底失业率将降至4.5%左右；尽管就业迟滞现象有所抬头，但目前就业参与率处于正常水平；有较早达成通胀目标的一些上方风险。

　　美国3月份消费信心指数从2月份的94.0升至96.2，高于预测的94.0。负责调查的咨商会指出，消费者对目前状况的评估稍为下降，但同时短期的展望改善，因上月的金融市场动荡影响似乎已经减轻。不过消费者对就业市场的评估模糊，寻找工作的困难指数从23.6升至7月以来最高的26.6，或反映劳动市场进一步改善的空间有限。整体上消费者并不预期短期内经济动力显著增强或恶化。

　　欧元区2月份M3货币供应增长(年率)维持在5.0%，符合市场预测，自欧盟央行启动量化宽松以来保持相对较高的增速。不过市场一直存在对量宽能刺激实际放贷的疑惑。2月份贷款数据则带来一些良好迹象，家庭贷款增速升至超过4年以来最高的1.6%，而非金融机构贷款升至3个月高位的0.9%。

　　贵金属重点要闻

　　美国联储局主席Yellen演说果然鸽派，加上前两个交易日的数据反映美国首季GDP(经济增长率)可能仅得0.6%，看来可抹煞4月下旬会议加息可能性，美元全线挫落，金价借势强劲反弹近2%。美国联储局主席Yellen表示，联储局在加息问题上仍宜「谨慎」行事，因美国经济仍面临全球风险，通胀是否会持续攀升仍不确定。海外情势发展暗示，要达到联储局的就业和通胀目标，联邦基金利率路径可能需要比12月预期的慢一些。她仍预计海外经济增长疲弱、低油价以及中国的不确定性等不利因素将会消退，经济复苏将持续。「不利因素将逐步消退的预期」是决策者认为宜「循序渐进加息」的一个主要原因，年初以来，全球市场发展对美国经济的整体影响很可能有限。Yellen仍谨慎地表示，现在判断近期通胀加速攀升能否持续仍为时过早。

　　然而，对油价表现将如何影响物价走向语焉不详，其鸽派观点有多少诚意亦值得商榷，暂时只可说市场借题发挥，金价反应有点过份亢奋。另一边厢，香港政府统计处数据显示，今年2月由香港流入中国内地的黄金量按月大幅回升63%，迅速收复此前一个月急速跌势，受投资者避险需求带动。由香港对中国内地的黄金总出口（本地出口及转口）高达55080公斤，按月升47.4%；减去来自中国进口的黄金量，月内由香港?袅魅胫泄?幕平鹱芰浚??月的33041公斤回升63%至2月的53869公斤。这反映当时中国有高于其他市场的避险需求，2月份金价升幅逾一成其来有自，问题是目前中国的市场疑虑已大大降温，是否能继续支撑金价上行发展有点疑问。

　　国际黄金策略

　　香港政府统计处数据显示，香港2月对中国的黄金总出口量为55.080吨，1月为37.375吨；2月自香港净流入中国的黄金量为53.869吨，1月为33.041吨。目前中期形态仍保持向上。短线暂于1232与1246间整固，预期后市将重新升试1253及1260阻力，上破1286挑战1294及1308，进一步升穿目标为1333甚至1380。短线支持在1215及1207；重要支持在1191/94区。

　　国际白银策略

　　现时价位暂于15.20与16.15间上落，及后倾向升试16.95阻力，若升穿将破坏中期跌势，届时反弹目标将上延到17.65及18.45。短线支持15.05及14.60。

　　刘海霖

　　2016-3-30